城市品牌与流动人口就业选址决策

城市品牌作为保持和增强城市竞争力,加强地区间战略关联和聚集高端生产要素的重要管理工具,已经成为各地城市建设的重点方向。文章以“全国文明城市”的评比作为准自然实验,利用2013-2017年全国流动人口动态监测调查数据,探讨了城市品牌对流动人口就业选址决策的影响机理。研究结果显示,当城市获得“全国文明城市”称号后,流动人口到该城市就业的概率显著提高1.13%。进一步的机制检验结果显示,入选“全国文明城市”后,该城市公共品供给增加,环境质量提高和就业机会增多,同时短期内流动人口对文明城市的关注度显著提高,两者共同促使流动人口向文明城市集聚。而“全国文明城市”品牌的正向影响主要集中在互联网基础较好的户籍省份、年轻人群体或育有子女的群体之中。流动人口来到获得“全国文明城市”称号的地区工作之后,他们的公共医疗保险本地参保概率与子女本地入学概率均显著提高,对城市的满意度与融入当地的意愿也显著提升。文章的研究结论对地方政府出台相关人才集聚政策具有一定的启示意义。     

基于跳跃-扩散KMV模型的上市公司信用风险评估

本文在传统KMV模型基础上进行改进,引入风险资产价格的跳跃因素,构建跳跃-扩散KMV模型。分别从行业属性、公司属性和公司规模三个角度,对我国126家上市公司的跳跃风险进行估计,并对其信用风险进行度量。在此基础上,以测算的违约距离为被解释变量,以经济周期、跳跃风险及反映企业自身经营情况的财务指标为解释变量,利用固定效应模型实证检验企业信用风险的影响因素。结果表明,使用跳跃-扩散KMV模型度量上市公司信用风险的效果较好,测量结果与我国实际情况较吻合;同时企业的信用风险与其自身的偿债能力和跳跃风险呈显著正相关,而与其盈利能力、成长能力、营运能力及宏观经济状况呈显著负相关。     

“走出去”对企业融资约束的影响——基于“一带一路”倡议准自然实验的证据

本文基于“一带一路”倡议这一准自然实验,使用双重差分法,以中国2007-2017年A股上市企业为样本,实证检验了“走出去”对企业融资约束的影响。研究发现,参与“一带一路”倡议的企业与未参与的企业相比,融资约束水平有所上升。该效应对处于重点对接省份的参与企业可能更为明显。与国有企业相比,参与“一带一路”倡议的私人企业的融资约束有所上升,而且处在重点对接行业和省份的参与“一带一路”倡议的民营企业融资约束更有可能上升。从机制上看,由于观察周期尚短和其它因素的限制,企业参与“一带一路”倡议以后,其在信贷资源获取、利润率和生产率等方面还未体现出优势来。从政策来讲,为更好地支持国家的“一带一路”倡议,需要进一步拓宽思路对企业形成更有效的金融支持,以提高“一带一路”建设的可持续性。     

信托受益权登记背景下的信托产品销售决策变化及影响——基于不同渠道偏好和成本的视角

信托受益权的登记细则出台及国内信托受益权账户系统的上线,对信托产品的销售渠道产生影响。通过模型构建,研究新制度背景下服务水平变化对信托公司销售成本的影响,并推导出直销和代销两种渠道的市场份额会发生变化,信托公司直销的市场份额将增加,由第三方财富公司代销的市场份额将逐步减小。销售渠道的改变会降低信托融资的总成本,从而会对信托业以及整个金融监管模式产生积极影响。     

高技术产业集聚对区域创新的影响:促进还是阻碍?

本文分析了高技术产业集聚的非线性影响,应用门槛回归模型,以高技术产业集聚水平作为门槛变量,基于2000～2017年中国30个省际的面板数据实证分析高技术产业集聚对区域技术创新的门槛效应。结果表明:在区域技术创新系统内各因素的影响下,高技术产业集聚水平对区域技术创新存在单一门槛效应,当高技术产业集聚水平(区位熵)低于0.8500时,高技术产业集聚对区域技术创新具有显著促进作用;当超过0.8500时,高技术产业集聚对区域技术创新则表现出明显的抑制作用。