复杂担保经济后果与作用路径研究

本文以2008-2019年A股上市公司为样本,研究了参与复杂担保对上市公司产生的经济后果,并探讨了引发这些经济后果的路径机制和影响因素.研究发现:首先,参与复杂担保会对上市公司个体的公司价值和盈利能力产生显著的负向影响,且复杂担保内担保链条越多或上市公司在复杂担保内居中程度越高时,负向影响越大.因股东资金占用导致的投资不足在复杂担保影响公司价值和盈利能力的过程中发挥了部分中介效应.其次,复杂担保极易产生负向效应的多向和无序传播,形成风险传染,具体表现为系统内公司之间价值和盈利变动的连带反应,且较差的信息质量以及关联担保行为都会进一步加剧风险传染,产生这种现象的原因是风险冲击后复杂担保内其他上市公司风险承担水平降低、融资约束程度增加.本文从新的视角深化了担保后果及其作用路径的相关研究,对于深入理解复杂担保行为本质,以及如何警惕担保异象、防范担保风险具有重要意义.     

鼓励抑或遏制:地方政府融资平台治理的双重逻辑

地方政府融资平台公司是助力"中国基础设施奇迹"的重要力量,但是,这一基础设施发展中的"功臣"并未得到中央政府的一路首肯.事实上,中央政府对地方政府融资平台公司表现出时松时紧的政策倾向.本文通过对地方政府融资平台的发展历程和影响政策转变的关键事件分析,进一步发现相关政策是鼓励抑或遏制很大程度上受经济增长和风险规避双重治理逻辑的共同支配.经济增长逻辑与风险规避逻辑并不天然矛盾,有时可以互相转化和彼此强化,因而中央政府对地方政府融资平台的政策走向也随双重逻辑优先地位的变动而不断调整.     

物流当不惑于资本

资本何去何从众所周知,资本从来都是趋利的。企业在拿到了巨额融资后,都会明确钱的去向。因此在产品设计、服务优化、规模发展、硬件提升、市场布局等方面都会有所规划。经过对上述资本事件的梳理,不难发现钱主要花在以下这些地方.     

融资约束、商业信用与民营企业财务绩效

融资难和融资贵是民营企业的经营难题,直接影响其财务绩效,在面临资金压力情况下,民营企业利用商业信用进行赊销赊购也能体现自身的良好融资。文章以2015-2019年沪深A股上市民营企业为研究样本,选取符合民营企业运营特点的财务比率,通过因子分析法构建民营企业财务绩效的综合指标,并利用OLS回归模型检验了商业信用调节下融资约束与财务绩效的关系。研究结果表明:融资约束与民营企业财务绩效呈负相关关系,且在其他条件一定情况下,商业信用呈倒U型调节融资约束与财务绩效之间的关系。研究结论有助于民营企业在经营管理中进一步重视商业信用的效用水平,遏制其盲目扩张商业信用的规模,并有助于政府积极引导企业制定科学的商业信用使用机制,高效解决民营企业融资约束问题。     

未来种地会像打游戏一样上瘾?李开复:人工智能会率先在农业领域崛起

2021 年中央一号文件《中共中央 国务院关于全面推进乡村振兴加快农业农村现代化的意见》(以下简称《意见》)提出,要“发展智慧农业,建立农业农村大数据体系,推动新一代信息技术与农业生产经营深度融合”。告别“看天吃饭”,从落后的生产模式到大数据精准的市场导向和机械化作业,数字化正在重塑乡村发展的新格局。     

IFRS&CAS租赁新准则预期影响分析——基于零售企业融资能力

2019年1月1日,IFRS&CAS租赁新准则正式实施,将经营性租赁并入资产负债表进行表内列报,实现“两租合一”。文章以零售业为例,模拟了租赁新准则对企业的影响,预测分析未来对企业融资能力的影响。研究发现:经营租赁资本化会使零售业企业资产负债大幅增加,所有者权益减少;由于财务费用大额增加,企业营业利润、利润总额会减少;企业现金净流量总额未发生变化,但是内部结构发生改变,经营性现金净流量增加,筹资性现金净流量减少;企业短期偿债能力受影响程度不大,但长期偿债能力、运营能力、盈利能力都有所下降。     

民企财务管理中融资与合规问题的实证分析——基于D公司财务报表的分析

为了探讨民企财务管理中筹资与合规方面的相关问题.本文通过对民企D公司2019年财务报表数据等资料的分析,反映出民企D公司在融资方面,融资指标不佳,非生产成本高,成本核算不准确;在合规方面,诉讼多、败诉为主,管理层变更事项频繁的问题,并针对所分析的问题提出相关建议:D公司财务管理工作中,要提高筹资能力,可通过适度的财务报表窗饰改善财务指标;引进战略资本,改变资本结构,降低资金成本;技术引进与自行研发并举,降低技术研发成本.同时在合规性方面,要增强合规意识,降低合规成本;建立和完善现代企业制度,规避合规成本.     

企业社会责任报告与公开债务融资

本文以2016—2018年沪深两市A股非金融类上市公司为样本,研究企业社会责任报告与公开债务融资的关系.研究发现,披露企业社会责任报告显著提高了企业公开债务融资的成功率和规模;企业社会责任报告质量越高,对企业公开债务融资选择、规模的正向影响越大;相较于民营企业而言,国有企业披露社会责任报告对公开债务融资的影响更为明显.进一步研究发现,相较于应规披露、未披露企业社会责任报告的上市公司而言,自愿披露对公开债务融资具有显著正向影响;市场化水平较高的地区,披露企业社会责任报告对公开债务融资具有显著促进作用,市场化水平较低的地区则不具有明显影响.