管理层融资收购的治理效应分析

管理层融资收购 (MBO)是企业控制权重新整合的有效工具之一。企业在完成管理层融资收购后 ,通过较高的经营效率 ,高负债约束以及有效的股权激励 ,不但对企业外部治理机制发挥作用 ,而且影响内部治理的运作效率 ,企业治理结构也因产权结构的变革而发生根本性的变化     

联想拽着IBM跳龙门

2004年12月8日，对中国IT产业来说，注定成为一个具有里程碑意义的一天。这一天，联想以12．5亿美元收购IBM的PC业务，晋身为全球第三大PC厂商。     

国有企业深化改革的引擎：产权多元化

国有股一股独大、产权不清所导致的内、外约束机制失效,最终形成了国有企业机制不活、竞争力不强的局面。因此,要解决国有企业深层次的矛盾.则要求实现产权多元化,让国有资产在竞争领域退出控股地位甚至是完全退出。这样,股份制便能在真正意义上建立起来,法人治理结构也才能在市场经济的环境下对企业发挥积极的作用。国有资产在竞争领域退出控股地位或完全退出,便要求有其他资本的介入。在此,我们可以充分利用可以利用的资本,实现产权多元化:     

国有企业改革中的管理层收购

有关MBO的讨论开始热闹虽然还是最近两年的事情,但是早在1998年12月沈阳"双喜"压力锅制造公司在沈阳市轻工局的支持下进行的改制就已经可以视为MBO在中国的应用了.在这一过程中企业厂长姜天恩获得了沈阳"双喜"压力锅制造公司51%的股权而轻工局则持有剩余的49%的股份.     

管理层持股比例与公司绩效之间的关系

本文从中国上市公司的管理层持股比例的差异出发,分别采用了2001～2002年中国上海证券交易市场上的379家上市公司的数据,应用了混合数据回归和面板数据模型分析的方法,讨论了管理层持股水平的决定因素及其对公司整体绩效的影响。     

国内企业管理层融资收购的现状评述

管理层融资收购 (MBO)是近几年在改变传统的国企和民企的产权结构过程中的一种较为实效的方法 ,它对激励内部管理者的积极性、降低代理成本 ,改善企业经营状况等方面起到了积极的作用 ,如何建立符合中国特色的MBO对转型过程中的企业具有很强的现实意义     

粮食收购中非现金结算方式之我见

随着我国经济的不断发展,金融衍生工具的积极创新,在银行的大力推动下,非现金结算支付在社会经济活动中扮演着越来越重要的角色。国家提出建设社会主义新农村,加大支持“三农”发展的力度,作为粮食收购主体单位,更有责任为“服务三农、发展三农”做出贡献。近两年的政策性粮食收购中,本着“以人为本、服务三农”的经营宗旨,中储粮黑龙江分公司在一些地区粮食收购中实行了非现金结算。     

南孚下一站,是实际控制权

南孚公司的命运,抛开其国有资产保值升值的改革背景不谈,公司股权分散、没有实际控制人的状态,是其一步步被宝洁吞噬的主要原因。南孚在其股份改造中,引入外国投资人,稀释中方股权,中方后续又通过转让股权进一步丧失了控股权。在竞争对手进入南孚之前,南孚已经成为了摩根士丹利、鼎晖投资、新加坡政府投资等若干财务投资人分别持股的公司,其股东中竟     

杠杆收购在我国的应用问题及改进

杠杆收购是一种收购方主要以负债融资作为主要融资方式进行收购的一种并购活动,它起源于20世纪70年代的西方资本主义国家,到了20世纪80年代,西方规模庞大的杠杆收购案例迅速增加,相对而言,我国杠杆收购的发展比较缓慢。杠杆收购是一种不同于传统并购方式的新型并购,随着我国资本市场的不断发展和完善,国内学者对杠杆收购的研究也越来越多。本文首先介绍了杠杆收购的基本原理和特征,然后指出杠杆收购在我国市场中存在的问题,并提出了相应的政策性建议,包括：加快法律法规建设,深化经济体制改革;拓展融资途径,使融资结构更加合理;树立企业长远发展目标,改善经营效率等。     

企业杠杆收购中偿债风险研究

作为一种企业并购的特殊形式,杠杆收购开始于20世纪70年代的美国,并在20世纪80年代到达高峰期。其特征在于收购大部分资金从市场融资,收购以更高的价格为目的出售公司或者公司的股票。LBO是一种"以小博大"的企业兼并重组,他能以少量自有资金实现巨大收益,但是由于大量债务的存在,导致杠杆收购也有着巨大的偿债风险。