使用衍生品的公司创新水平更高吗——基于融资约束和高管风险承担意愿视角

本文基于融资约束和高管风险承担意愿视角,采用后金融危机时期中国A股上市公司数据,研究衍生品使用与公司创新水平的关系及作用机制.研究发现,使用衍生品的公司创新水平更高,衍生品使用所表征的高管高风险承担意愿是导致创新水平增加的真正原因,而融资约束在其中表现为"遮掩效应".进一步研究中,本文排除了高管赌博式投机心理对研究结论的干扰,并发现在行业竞争压力更大和市场化水平更高时,衍生品使用表征的高管高风险承担意愿与创新水平关系变弱;而在获得更多政府补助和拥有更多技术人员时,两者关系更强.本文首次通过公司衍生品使用捕捉高管风险承担意愿,为深入评价衍生品使用、理解公司创新影响因素以及识别高管风险承担意愿特质提供了思路和证据.     

温度胁迫对玉米种子萌发出苗的影响

[目的]以辽宁中西地区主栽玉米品种为研究对象,研究温度对玉米种子萌发至出苗的影响,为防寒减灾粮食生产安全提供科学依据。[方法]通过恒温土培法和分期播种试验,研究播种至出苗的生物学下限温度、有效积温指标和玉米适宜播种期及温度指标。[结果]玉米发芽率、发芽势随着温度升高呈非线性变化,规律性显著。16℃以下发芽率随温度变化迅速,而发芽势变化缓慢;16℃以上则相反。随着温度升高和播期推迟,播种至出苗生育进程加快,出苗天数随温度呈指数函数变化。供试验的玉米种子恒温6℃不萌发、8℃不出苗,恒温12℃与恒温26℃相比出苗延长24d;分期播种温度12.5℃与22.3℃相比出苗延长12d。低温播种影响出苗率,恒温土培8℃以下出苗率为0%,12℃出苗率为36%,分期播种Ⅰ期出苗率78%。[结论]玉米种子萌发下限温度为8℃,播种至出苗需要≥8℃的有效积温在120.0℃·d以上,玉米播种初始气温在12.0℃以上,辽宁中西部适宜播种期在4月下旬至5月上旬。研究结果可为玉米单粒播种苗全苗壮防寒减灾粮食生产安全提供技术支撑。     

对煤炭运销企业会计信息化管理模式的思考

随着社会的不断进步，经济的不断腾飞，我们生活、工作、学习的各个方面越来越被卷入信息化这个大形势中。科技进步不仅引发生产力的大幅度提高，同时，也引发了企业会计信息化管理模式的适时产生，煤炭企业在我国经济总增长比重中占据了重要地位，因而我们应该从多方面考虑和思考煤炭运销企业会计信息化管理模式。本文就该类企业的发展利弊以及管理中应有的对策方法进行简要分析。     

中美证券公司融资渠道的比较

证券公司的资金运作状况是影响整个证券市场运作的基石和前提,一个健康良好的证券公司融资体系能够保证证券公司发挥中介机构的作用。拓宽证券公司的融资渠道,从而改善证券公司的资金管理状况,有助于整个证券市场中介机构体系的完善,也有助于证券市场的健康发展。美国是世界上资本市场最发达的国家之一,券商融资监管较少,渠道比较通畅。美国券商的融资渠道主要有: 1.上市。海外券商的自有资本主要通过在证券市场发行股票来筹集。一般来     

建立我国多层次证券市场的思考

自1990年上海和深圳两个证券交易所建立以来,中国证券市场取得了显著的发展。并且从证券化比率、企业间直接融资比率等指标来看,我国的证券市场将有巨大的发展空间。但是目前我国的证券市场主要是由深沪交易所高度垄断的、层次单一的市场结构,这极大地抑制了企业发展过程中对融资和股权交易的需求。如何借鉴发达国家的经验,建立多层次的证券市场,使企业有可能递进上市或递进下市,从而形成一个完整的市场结构体系具有非常重要的现实意义。本文拟就建立我国多层次证券市场谈些看法。一、发达国家证券市场的层次状况西方发达国家的证券市场经历…     

2004年度中国直销企业慈善事业排行榜

～直以来，“善的力量”和“回馈社会”都是直销公司们奉为已任的崇高事业。     

我国股指期货建设的建议

股票指数期货即是以股价指数为标的物的期货交易。本文就现阶段我国推出股指期货的条件进行了阐述,并且提出当前发展股指期货应该注意的一些问题和建议。     

公司治理、外汇衍生品对冲与企业价值

人民币汇改以来,不少中国企业使用外汇衍生品来对冲人民币汇率波动产生的外汇风险。但企业因公司治理缺陷进行衍生品投机而发生重大损失的情况常常发生。文章对外汇衍生品使用能否增加企业价值,公司治理与企业风险管理的关系以及公司治理对外汇衍生品风险对冲效果的影响等国内外最新研究成果进行梳理和评析,以期为我国在完善公司治理的基础上,提高汇率风险管理水平提供借鉴。     

为什么使用外币债务？——中国上市公司的实证证据

本文基于中证800指数公司2013年至2015年年报中金融负债的币种结构信息,首次研究了我国公司层面外币债务的使用动机以及财务后果。研究发现,我国上市公司外币债务融资的重要影响因素为外汇风险对冲;国际化水平较高的公司更可能使用外币债务。另外,本文首次直接研究并发现了外汇衍生品与外币债务的互补关系。进一步研究发现,外币债务的使用能够降低债务资本成本,但人民币贬值带来的汇兑损失会抵消其低利率优势。本文的研究结果为我国企业平衡本外币债务成本(风险)与收益、优化负债水平和结构提供了借鉴。     

太中银铁路沿线城市化发展构建研究

太中银铁路东起山西榆次,西至宁夏银川和中卫,途经3省7市,是连接我国西北至华北的一条快速便捷的交通运输通道.铁路的建成通车将通过改善沿线交通条件极大地推动沿线地区的城市化发展.本文在分析太中银铁路沿线城市化发展的意义,沿线区域概况以及城市化发展中存在问题的基础上,构建了未来沿线区域城市化发展的演化机制,并提出了相关的对策建议.