我国股指期货的日历效应实证分析——基于行为金融视角的研究

以虚拟变量回归方法对沪深300股指期货的日收益率的日历效应进行验证分析,证实了我国股指期货存在显著的日历效应,并且根据我国情况将股指期货上市至今人为划分成具有不同宏观政策特点的时间间隔,借以讨论我国宏观政策,尤其是针对房地产业和金融业的有关政策对于股指期货利率的影响,并从行为金融角度给予解释.     

基于极值理论的保证金设定在天气指数类期货上的应用——以天气指数期货为例

对天气类金融衍生品总体发展情况进行了分析,对天气风险的定义与分类、国际天气衍生品发展情况、国际巨灾类衍生品发展情况与我国农业现阶段的主要风险管理工具进行了分析。指出风力指数期货的开发指导思想是:支持服务"三农"、期货市场发展的内在需求、期货、保险合理对接模式的探索等,提出了风力指数期货合约设计建议。     

基于小波的黄金和白银期货价格波动分析

本文采用小波变换分析方法对黄金和白银期货价格进行小波多分辨率信息提取,然后分别对黄金和白银相同尺度下的波动项进行脉冲响应和格兰杰因果检验,.由此得出不论在短、中、长期黄金期货价格都会影响白银期货价格,这个影响时间随时期不同而变化.     

国际大宗商品市场的牛熊转换

随着中国实体经济的成长与美国虚拟经济的扩张,国际市场大宗商品价格前段时间曾经演绎出10年牛市。然而,在2011年达到历史最高水平后,国际大宗商品价格的牛市基础逐渐松动。2012年和2013年,国际货币基金组织编制的世界初级产品价格指数以美元计算虽分别下跌0.2%和0.8%,但尚不足以被认定为熊市。进入2014年,世界初级产品价格指数全年下跌6.3%,特别是12月份     

沪深300股指期货市场弱式有效性检验

市场有效性是衡量股指期货市场发展质量的最重要指标之一。本文采用2010年4月16日－2014年4月17日的日频交易数据,运用 wild bootstrap 自动方差比检验、广义谱检验和Dominguez－Lobato检验等方法,对沪深300股指期货市场的弱式有效性进行检验。这些方法允许未知形式的条件异方差和小样本的存在,能够检测出序列的线性相关性和非线性相关性。检验结果表明我国股指期货市场达到了弱式有效,这主要归因于风险控制的有效实施、长期资金的入市和市场效率的提升。     

木材期货市场价格发现功能的实证分析——以胶合板为例

为考察木材期货价格发现功能,本文选取胶合板为对象,运用格兰杰因果检验等统计方法对胶合板的期货价格与现货价格的互动关系进行实证分析。其结果显示:胶合板的期货价格与现货价格之间存在长期均衡关系,且期货价格对现货价格是单向引导的,进一步研究发现期货市场在价格发现过程中占主导地位。因此,本文认为我国木材期货虽上市较短,但价格发现功能得到充分发挥。针对以上结论,本文提出了相关政策建议。     

韩国股指期货市场的发展经验及启示

本文在充分考察了韩国股指期货市场发展的基础上,对我国如何开展股指期货的若干问题进行了理论探讨,并提出了切实可行的建议。我们应当充分借鉴韩国经验,积极稳妥发展股指期货,推进金融改革和创新。     

我国股指期货推出的市场条件已经成熟

2004年4月，经国务院同意，中国证监会近日已批准上海期货交易所上市燃料油期货品种；2004年2月，国务院《关于推进资本市场改革开放和稳步发展的若干意见》正式颁布，明确提出”研究开发与股票和债券相关的新品种及其衍生产品”，这些决定为股指期货等金融衍生品的推出打开了政策空间。研究就推出股指期货的市场条件，论证了我国已经基本达到要求，分析认为应该抓住有利时机，尽快推出股指期货。     

期货投资基金与期货市场投资主体结构的完善

期货投资基金是国外期货市场主要的投资方式,发展我国的期货投资基金可以使我国期货市场从目前以散户为主的投资者结构向以机构投资者为主的投资结构转变,促进我国期货、证券市场的健康发展.在现阶段,我国应借鉴国外期货投资基金发展的历史经验,逐步建立起符合我国国情的,运作规范的期货投资基金.     

中国股市的运行状态研究——基于修正的马尔可夫转换模型

在非有效市场中,股市的波动会表现出周期性特征。为深入研究中国股票市场的运行状态及各状态间的转换规律,本文构建马尔可夫转换模型,并借助贝叶斯方法进行相关参数估计以及最优状态数目的确定。以上证综指为对象的实证检验结果表明,中国的股市自建立以来,可以清楚地划分为"稳定牛市"、"震荡牛市"、"鹿市"、"熊市"和"极度波动"这5个状态。在不同状态内部,股市运行呈现出不同的特征,每一状态持续的时间以及向其他状态转换的概率也不相同。