去伪存真 诚信企业收益——阜阳毒奶粉事件后 黑龙江省品牌奶粉销量见涨

轰动一时的“阜阳毒奶粉事件”已渐渐平息。但他给人们留下的深刻记忆，永难磨灭，它对乳品市场的影响也不断地显露出来。经过一段时间的明察暗访，我们惊喜地发现，黑龙江省的几家生产品牌婴儿奶粉的企业销售量见涨。     

管理层持股、研发投入与股权资本成本

企业研发投入具有风险性,会导致资本成本提高,研发融资负担加重,进而对企业研发活动的积极性产生负面影响。利用2007—2013年中国A股上市公司数据,对研发投入的资本成本效应和公司治理机制缓解研发投入资本成本效应的作用进行研究,结果显示：企业研发投入与股权资本成本之间显著正相关,研发投入的资本成本效应明显;提高高级管理者、董事会与监事会成员等管理层的持股比例有助于降低研发投入的资本成本效应。进一步研究发现,研发企业的信息披露程度对高级管理者持股降低研发投入资本成本效应具有替代作用;研发投入带来的收益率增加有助于抵消研发投入导致的股权资本成本提高。     

上市公司非标准无保留意见分析

上市公司披露年度财务报告的目的是向报击使用者提供决策有用的信息。作为独立第三者的注册会计师对上币公司的财务报告进行鉴证，其根本目的在于提高报告信息的可靠性，增加投资者的决策相关性，以减轻由于“信息不对称”所带来的交易成本。随着我国证券市场的逐步规范，以及国家相关监管措施的出台，加之上市公司、会计师事务所所处的特定政治经济环境及相关政策约束较往年有了较大变化，我国上市公司的审计意见存在明显的年度特征。本文拟通过分析注册会计师出具的非标准无保留意见，探讨非标准无保留意见所传递的信息含量。 １．非标准…     

独立董事背景与公司经营绩效

本文从独立董事背景的角度检验其对公司经营业绩的影响。研究发现,独立董事的教育背景对公司业绩并没有正面的影响,同时发现有政府背景和银行背景的独立董事比例越高,公司经营业绩越好。研究的结果也支持限制个人担任过多独立董事的主张。本文的研究在丰富了公司治理文献的同时,对于正确理解独立董事对公司经营业绩的影响也提供了新的观点,并对我国公司治理的进一步改革提供了重要的经验证据。     

营运资本政策的流动性管理价值效应研究

文章基于企业流动性管理视角,使用异质性随机边界模型对营运资本政策对于企业价值的影响程度进行定量测算.结果表明:受到营运资本影响的企业平均相对价值为55.82％.企业依赖营运资本进行流动性管理的程度越高,营运资本对企业价值偏离的影响越大.激进的营运资本投资管理和融资管理会降低企业实际价值偏离最优价值的程度,但是会导致这种价值偏离波动性增加;营运资本运营效率的提高有助于降低价值偏离程度和偏离的不确定性.受营运资本政策影响大规模企业的相对价值高于小规模企业,货币政策宽松期的企业相对价值高于货币政策紧缩期.     

撤销转破产:我国金融机构市场退出模式的现实选择

金融机构因经营失败退出市场,这是市场竞争优胜劣汰的必然结果,但选择何种方式让机构平稳退出,是当前面临的一个难题。本文通过对现行金融机构市场退出模式的分析,认为现有的模式在金融机构市场退出的实践中还存在一定的困难,撤销转破产应是当前的现实选择,并对其可行性进行了分析。     

立足本职 倾力奉献

光阴荏苒,岁月匆匆,深交所行政后勤体制改革三年过渡期即将划上圆满的句号。行政后勤体制改革是深交所满足长远发展的需要和必然选择。行政服务公司的成立,是所领导立足实际、凭着智慧与胆识、科学决策的产物。三年来的实践证明,改革成效明显,所党委提出改革坚持"积极稳妥、分步实施、市场导向"的指导思想科学、可行,行政服务公司正是以此贯彻各项改革之始终,较好地完成了过渡期的各项工作任务。纵观三年改革试点工作,行政服务公司以稳步推进为重点,按照改革的总体目标,结合实际,适时提出了第一年"三稳一降"、第二年"三突破一接轨"、第三年"三创一发展"等循序渐进的分阶段目标,将改革的力度与公司服务特点及未来发展统一起来。过渡期内,确保了改革的平稳过渡,实现了后勤管理模式和运行机制的根本转变,提高了后勤保障能力和服务水平,产生了较好的社会效益和经济效益。行政后勤体制改革,初步实现了深交所、行政服务公司、员工个人的"多赢"目标。为了解员工在改革这三年的切身体会和真实感受,行政服务公司举办了主题为"我与公司共成长"的征文活动,得到了员工的积极参与。本刊选登了部分员工感言,带大家一起去聆听他们的成长历程、所感所悟。     

运用金融衍生工具规避外债的汇率、利率风险

目前，我国是世界上第一大借款国，有效地进行外债的风险管理，规避汇率和利率风险，不仅关系到企业经济效益，而且直接关系到国家的总体外债安全。有效利用金融衍生工具规避外债的汇率和利率风险非常重要。     

金融弱化与信贷资源均衡配置：基于鄂州的实证分析

新一轮宏观调控实施后,欠发达中小城市存在明显的金融弱化现象。本文以鄂州市为例,从经济、金融和金融生态环境三个视角全面分析了该市信贷资源配置失衡的原因,并提出了促进信贷资源均衡配置的相关政策建议。     

陈久霖症结:形同虚设的防火墙——狂赌45亿的打工皇帝

历史往往会出奇地巧合。1995年, 也是在新加坡,巴林银行驻新加坡交易 员尼克·利森在投机性外汇交易中损失 12亿美元,导致这家老牌英国银行倒 闭。差不多10年后,历史重演。2004 年年底,新加坡爆出巨大新闻,在新加 坡交易所上市的中国航油(新加坡)股份 有限公司在石油衍生品交易中亏损5.5 亿美元,公司辛辛苦苦打下的基业顷刻 间灰飞烟灭。中航油(新加坡)的掌门人