个案分析：“MBS第一单”

发展历程 2005年12月15日,“建元2005-1个人住房抵押贷款证券化信托优先级资产支持证券”在银行间债券市场公开发行,这是我国首个MBS产品。房贷证券化是建行多年来的心头之痒。1996 年,建行已在其房地产金融部下专设了住房贷款证券化处,积极着手研究房贷证券化。从1999年起开始向央行递交方案,但由于方案本身存在问题,连续四次均未能过关。     

开拓中小企业融资渠道

中小企业在扩大就业方面有着不可替代的作用。美国的小企业管理局进行的抽样调查显示，雇员人数在4人以下的新增小企业提供了95％左右的新增工作机会，许多革命性的创新成果往往在中小企业被首先创造出来。在计算机、网络和生物技术等高新技术领域尤为突出，小企业不仅是技术创新的主体，而且与大企业相比，创新的成本更低，效率更高。根据美国科学基金会的一项研究：使用每一美元的研究和开发经费，小企业的技术创新成果是中型企业的4倍，是大型企业的24倍。     

债券市场与货币调控问题

观察我国的债券市场,一个十分明显的现象是,债券的利率基本上是年复一年地提高。债券作为一种生息的金融资产,其利率提高,无疑是想要引起人们的购置热情。换一个角度看,利率的提高意味着债券市场不太景气,人们只有当债券利率高到满意程度时才能热心购进。正是这种利率不断提高的现象,使我们有必要探索其深层原因。从世界各国的债券市场来看,债券的收益愈高,愈能吸引债券投资者。     

2004年8月银行间同业拆借与债券系统交易情况综述——2004年8月全国银行问同业拆借与债券系统交易情况综述

2004年8月，全国银行间同业拆借和债券市场相对平稳，成交量继续小幅萎缩，货币市场利率相对平稳；债券市场受升息预期抬头的影响，中长期债券品种受到冲击，债券综指在短偾持续活跃的带动下微幅上扬。     

债券市场应具备适度信用风险

中国企业债市场发展相对缓慢，最根本的原因在于对企业债发行过于严格的管制。其最大不良后果是：企业债市场彻底失去了培育信用风险体系的土壤，政府也就难以摆脱所有信用风险的最终承担者的角色。因此，有必要放松对债券市场发展的管制，使之具有适度的信用风险。[编者按]     

企业融资“新奶酪”

从2005年5月第一只短期融资券在银行间债券市场问世，到目前为止，已经有110多期短期融资券发行上市，一年来短债的发行总额已突破2000亿元。3月28日，南京钢铁联合有限公司成功发行5亿元短期融资券。同一天，广东省广晟资产经营有限公司发行了10亿元第一期短期融资券。至此，今年发行短期融资券的企业数量已接近50家，企业间掀起了一股发行短期融资券的热潮。