中国企业的融资约束:特征现象与成因检验

本文总结现有融资约束理论逻辑下四个彼此紧密关联的特征现象:融资约束与公司股票收益正相关、融资约束引致企业特质风险的增加、主导小规模效应、促使企业生产效率提升;且其中后三个现象是第一个现象的具体解释。接着,本文使用可准确区分"融资约束"与"财务紧张"概念的动态模型结构估计方法计算沪深上市公司的WW融资约束指数,对以上特征现象逐一进行实证检验。结果发现,只有第一个现象在我国存在。进一步的探索性实证研究则表明,中国企业融资约束很可能源于政府对经济的干预从而融资渠道外生于市场,而非市场竞争中的摩擦引致的流动性约束。由此,融资约束成为系统性风险并对公司股票预期收益产生显著为正的影响。     

双边市场中的跨边网络效应分析

双边市场是现代经济中的一种常见现象,跨边网络效应是双边市场的主要特点之一,对平台的价格策略有重要的影响。本文从常见的双边市场现象入手,对跨边网络效应的概念进行详细论述,并从经济学角度对其进行了分析。     

牛市勿忘羊群效应的教训

正伴随股指扶摇直上,A股上市公司总市值近期突破40万亿元,超过2007年10月16日6124点高点时的总市值。尽管股市终于不再经年蛰伏,但是综合种种因素进行判断,这轮牛市很可能又是A股市场羊群效应集中式爆发。首先,A股市场依然与经济基本面显著背离,而且这轮牛市不同于2007年时的情况是,一方面当年毕竟有股改红利这个实质性的利好支撑,另一方面宏观经济景气度持续处于历     

全国人大常委尹中卿详解地方债风险：地方债规模或超30万亿

债者,人之责也。毫无疑问,今年是地方政府偿债压力最大的一年。审计署数据显示,截至2013年6月底,地方政府负有偿还责任的债务约11万亿元,而今年需要偿还的债务占债务总余额的21.89%,这意味着,2014年地方政府需偿还债务或高达近2.4万亿元。财政部副部长王保安此前曾表示：＂在财政收入增速放缓而支出刚性强的背景下,地方政府偿债压力会进一步加大。＂那么,地方债的问题到底有多严重？     

新城与产业集聚:吉利的优势战略

<正>扩大开放,敞开大门,众多国内外一流企业集聚宁波,"合适的客人"来到"合适的地方",就能创造出效益惊人的产业链,产生规模效应。吉利汽车是立足宁波,并在国际化进程中取得快速发展的优秀民族汽车企业。目前,吉利在宁波拥有北仑、杭州湾和即将建成投产的春晓三大基地,涉及板块布局有轿车整车,发动机、变速器制造以及汽车零部件产业园。新城与产业集聚不断产生良性的"化学反应"。2013年,吉利宁波公司(含北仑、杭州湾基地)产销     

心理契约违背对饭店顾客忠诚的影响——服务补救策略的调节效应

针对服务企业普遍面对的服务补救低效与顾客忠诚保持的挑战,文章基于心理契约与前瞻性服务补救理论,构建了顾客心理契约违背、服务补救和顾客忠诚间关系的分析框架,实证分析了心理契约违背对顾客忠诚的作用机理,并检验了服务补救策略对这一关系的调节效应。通过对262名饭店顾客的问卷调查,采用回归分析法处理数据,研究结果表明:心理契约违背两个维度与饭店顾客忠诚两个维度均呈显著负相关关系,顾客心理契约违背程度越高,顾客忠诚度越低;服务补救在心理契约违背与饭店顾客忠诚的关系中起到部分调节作用,即当企业服务出现失误而使顾客感知心理契约违背发生时,如果能采用恰当的服务补救策略,可以降低心理契约违背对顾客忠诚的负面影响。     

对我国外汇储备的几点认识

改革开放以来,中国经济迅猛发展,对外贸易和对外交往交流也取得了长足进步,外汇储备逐年大幅增长。2006年,我国成为世界上外汇储备量最大的国家,截至今日一直保持这一纪录。但是,高额外汇储备并非一劳永逸,它是一把双刃剑,具有两面性。一方面利于我国经济社会发展,另一方面也给经济社会发展带来一些负面影响。因此,积极采取有效的防范措施,规避因高外汇储备而引致的负面效应,对于目前我国国际贸及发展来讲,是一个需要深入研究探讨的课题。     

自由贸易试验区的形态演进、示范效应与发展策略

我国自由贸易区形态的形成经历了一个长期的发展过程。上海自由贸易试验区的成立,对于上海、长三角乃至全国具有巨大的辐射和示范效应。促进自由贸易试验区发展,加强金融改革和金融创新;继续执行稳健的货币政策,合理保持货币信贷总量;引导、推动重点领域与行业转型和调整;整合资源支持中小企业的发展;积极支持发展外向型企业,加快发展多层次资本市场;在严防金融风险的同时,进一步发挥保险的保障作用。政府也要转变整体管理思路,重新界定自身职能。     

出口企业自主定价的经济学分析

在我国现阶段产业升级的背景下，升级后的产业能否拥有国际市场的定价权是衡量产业升级是否成功的重要标志。而出口企业如何才能够实现对出口产品的自主定价呢？理论模型表明院出口行业如果具有规模效应性质时，必然获得对出口产品的自主定价权；出口行业规模不经济时，如果行业边际成本弹性越大，同时产品在国外市场需求弹性也越大时，行业倾向于放弃自主定价权。     

职业价值观与学习投入的关系:专业承诺的中介

文章采用职业价值观量表、专业承诺量表和学习投入量表对哈尔滨四所大学的250名学生进行职业价值观、专业承诺与学习投入之间的关系研究。研究表明,专业承诺在职业价值观与学习投入之间存在中介效应。文章着重阐述中介效应分析的过程。