新时期市场化发行下“IPO抑价”的理论基础和相应对策

新时期社会发展进步速度非常快,伴随着市场经济的推进,许多企业都对整体的业务模式做出了根本的变革,也有很多的企业因引入新的技术理论获得了快速发展,从而走向上市之路。在市场化发行背景下,本文试图结合市场化发展的实际情况,谈IPO抑价现象的具体成因以及解决策略,为实际业务的推进打下坚实的基础。     

风险投资与IPO抑价关系的文献综述

IPO抑价作为全球股票市场中普遍存在的问题,一直以来都受到学者的关注,随着风险投资的出现和发展,国内外学者将研究角度转移到对二者关系的考察中,其研究结论与理论分析对完善股票市场有重要意义。因此,文章梳理并分析了现有文献,同时为后续研究提出建议,以为相关研究人员提供借鉴。     

异常审计费用、审计质量与IPO定价——基于A股市场的分析

以A股市场2006—2012年IPO公司为研究对象，探讨异常审计费用与审计质量的相关性及其在IPO定价中的作用。结果发现：对全样本，异常审计费用与IPO抑价水平显著负相关，与可操纵性应计利润的绝对值和股票上市后的长期市场表现不相关；当考虑异常审计费用的方向时，正的异常审计费用与IPO抑价水平、可操纵性应计利润的绝对值显著负相关，与股票上市后的长期市场表现显著正相关，而负的异常审计费用与三者的相关性均不显著。这表明作为会计师事务所努力程度的体现，正的异常审计费用不会损害审计质量，相反在一定程度上能提升审计质量。因此，监管部门应更多地关注审计收费不足所存在的风险。     

中国古代重农抑商思想的消极影响

重农抑商是贯穿我国封建时代的一条重要的经济原则。从战国时期的商鞅变法开始确立重农抑商，历经各个朝代，重农抑商不仅为我国封建时期经济发展奠定了坚实的基础，同时也为社会体制和政治体制的稳定做出了不可磨灭的贡献。但是，随着社会和经济的发展，到了封建社会末期，重农抑商却成为我国社会发展的绊脚石，主要表现在抑制我国经济、社会、意识形态和法治思想等方面。而这些表现在现代中国也能或多或少的看到些影子。本文以社会发展基本原理出发，探析贯穿中国古代社会的核心经济经济制度———重农抑商政策对中国社会的消极影响和阻滞作用。     

保荐代表人准入门槛与IPO资源配置效率——基于中国A股市场的实证分析

保荐代表人准入门槛不断下降引发了业界各方对于其是否能够提高新股上市后表现与首发效率的担忧。研究基于我国证券发行注册制改革不断推进的背景,以2012-2016年A股IPO为样本,首次实证研究了保荐代表人市场准入门槛下降与IPO资源配置效率的关系。结果发现保荐代表人准入门槛越低,IPO资源配置效率越高,这表明保荐代表人的市场化改革能够对IPO资源配置效率产生显著影响。因此,坚持保荐代表人市场化改革,增强市场理性,尤为重要。