国有风险资本与企业融资约束: 如愿以偿还是事与愿违?

我国国有风险资本是否实现了设立之初的目标,即是否纾解了企业融资困难呢?文章基于上市企业微观数据和手动采集的国有风险资本数据对此进行了系统研究.实证结果稳健地显示,国有风险资本可有效缓解企业后续融资约束,我国政府参与风险投资活动是有效的.进一步地,高持股比例、多联合投资、高政治层级的国有风险资本对受资助企业融资约束的缓解作用更强;且国有风险资本对经济欠发达、低制度质量环境下的企业、面临高环境不确定性和高竞争程度企业、民营企业、成长期与动荡期企业能产生更大的影响.机制检验表明,国有风险资本既能通过认证作用显著降低企业信息不对称程度,又能发挥政治关联的资源效应,包括显著促进银企关系和企业的商业信贷获取能力,并提升企业获得政府补贴的水平,从而减轻企业资金负担,缓解其融资约束.经济后果分析表明,国有风险资本能显著降低企业外部融资的股权资金成本和债务资金成本,帮助改善企业融资贵的难题,而且国有风险资本有助于企业在创新和经营方面的良性发展.但国有风险资本并未起到有效监督作用,不能缓解企业代理问题,尤其是会导致第一类代理成本的明显提高,而高管薪酬提升是其中的重要原因.据此,文章认为在未来的国有风险资本发展中,要把握"政府角色"介入的尺度,完善国有风险资本对企业的监督管理机制.同时适当兼顾各地区发展不平衡的情况,对中西部地区的国有风险资本发展提供适当且必要的帮助,以促进国有风险资本在新时期的长足发展.     

西部大开发中自然资源保护与潜力研究

西部自然资源开发存在开损率高、利用率低的特点，造成西部生态环境的恶化。在未来的西部大开过程中，应走自然资源充分利用之路，使每种定量资源对经济的贡献达到最大化，避免把西部大开发变成西部大“开挖”。可再生性自然资源充分利用，应坚持开采的速度小于再生的速度的原则；不可再生资源的充分利用措施有资源替代和提高资源利用率；资源的充分利用应加强制度方面的保证。     

东北地区区域金融生态环境分析

东北地区的金融生态环境与沿海地区存在较大的差别。突出表现为信用基础脆弱、缺乏良好的金融自动调节机制等。优化东北地区金融生态环境需要政府、金融机构和企业的共同努力。     

标本兼治加强监管

化解金融不良资产已成为各国防范金融风险、促进金融深化和经济发展的重要一环.我国组建金融资产管理公司处置银行不良资产是在特定历史背景下一次全新的实践.这一实践不可避免地与现有法律制度以及人们的思维方式等诸多方面发生碰撞.审计署统一组织的对金融资产管理公司的审计报告表明,金融资产管理公司在运作过程中出现了诸如违规剥离和收购不良资产、违规低价处置不良资产、财务管理混乱等问题.针对目前所出现的各种问题,要实行"标本兼治",切实加强对金融资产管理公司的监管工作,提高金融资产管理公司的运作效率,防止国有资产的进一步流失.     

商业银行存贷差问题讨论综述

存贷差也称存差,是指商业银行存款总额超出贷款总额的部分。商业银行存贷差问题1994年以后开始出现,1999年突破1万亿元,以后以每年1万亿元的速度递增[。1]2003年以后增长加速,2004年底本外币存贷差达到6·462万亿元,2005年10月底则达到9·08万亿元。以此速度,达到并超过10万亿元指日可待[。2]2002年以后学术界对存贷差问题就开始关注,2004年以后存贷差问题更是成为了讨论的热点,现将有关讨论综述如下。一、存贷差产生的原因张寅认为,存贷差迅速扩张有两个基本原因,一是2005年以来的进出口顺差以及大量游资进入银行体系产生存款增加,二是我国…     

农村承包土地流转价格的评估

农村承包土地流转价格的评估江苏盐城市郊区农工部杨群义，茆万东随着农村产业结构调整和劳动力的转移，农村承包土地流转市场将会逐渐形成。搞好承包土地流转价格的评估，加强其经济核算，对于促进土地合理流转和优化配置具有重要的现实意义。本文拟就承包土地在不同流转...     

绩效管理中的误区及改进途径

一、当前企业绩效管理中存在的误区 (一)对绩效管理存在认识上的误区 在很多企业中,无论管理者还是员工,有不少人都把绩效管理当作简单的绩效考核,事实上二者是不同的.绩效管理是员工和管理者就绩效问题所进行的双向沟通的过程,是由绩效规划、绩效实施、绩效评价、激励改进四个环节组成的系统的管理方法.而绩效考核则是对员工一段时间的工作、绩效目标等进行考核,是前段时间的工作总结,绩效考核只是绩效管理中的一部分,并不是绩效管理的全部.如果只把绩效管理放在考核上,那就偏离了实施绩效管理的意义.     

黔南职院电子商务专业人才培养模式定位

根据高等职业教育的特点,分析黔南职院电子商务专业实际情况,根据市场需求,明确人才培养规格,对企业电子商务工作过程进行分析得到典型工作任务,从而建立了基于工作过程为导向的电子商务专业的人才培养体系。     

中国西部地区实现可持续发展的思路分析

文章认为遵循可持续发展原则开发中国西部 ,须从以下方面展开思路 :按可持续发展原则 ,搞好西部经济发展综合计划 ;合理利用西部自然资源 ;发展西部高新技术产业 ;大力开发西部人力资源 ;进行相应的制度创新。