流动性、交易活动与买卖价差--一个基于上海股市的实证研究

本文利用日内交易的高频分时数据,研究了流动性和交易活动之间的相关性和各自的时间序列性质.结果发现,同用各种买卖价差表示的流动性指标相比,反应交易活动的交易量指标显示出更大的波动性,市场流动性和交易的活跃性显著相关.时间序列分析显示两类变量都存在一阶负相关,而交易活动存在周日效应.     

中国上市公司股权融资偏好与融资成本研究

企业可以通过股权方式或债务方式来筹集资金,这两种融资方式又会引发公司资本结构和资本成本等一系列问题。本文研究了我国上市公司的融资行为和融资成本,结果发现,上市公司普遍存在着“股权融资偏好”,上市公司的真实股权融资成本要远高于债务融资成本,因此,过低的融资成本只是股权融资偏好的表层原因,特殊的股权结构和严重的委托-代理问题才是其内因。     

多元化经营与公司绩效——来自中国证券市场的证据

多元化经营能否增加公司绩效一直是个有争议的问题。本文以中国证券市场上实施多元化经营的综合类上市公司为样本,对多元化程度和公司绩效的关系进行了实证检验,结果表明多元化程度与公司绩效呈负相关。     

现金股利、股票股利、混合股利之比较研究

本文对中国上市公司三种股利分配方式进行了独立样本t检验与判别模型的分析.实证结果发现,现金股利公司与股票股利公司相比,盈利性较强而成长性较弱;混合股利公司的成长性居于二者之间,盈利性优于股票股利而与现金股利公司无异.判别模型对现金股利与股票股利的判别效率较高但对混合股利判别效率则相对较差,说明现金股利与股票股利的特征差异较为明显而混合股利的特征区分较为模糊.另外,三种股利分配方式均显示出显著的历史继承性,说明上市公司股利政策具有一定的稳定性.     

论新形势下农机质检机构的发展

目前，我国的质量监督检验机构已形成以国家级、部级质检中心为龙头，省级检验机构为主体，县级质检机构为基础的质量监督检验体系。十多年来，这些机构为规范市场，强化质量管理，维护消费者合法权益，为我国经济的发展和产品质量的提高做出了贡献。农机质检机构的质量监督工作虽然已走上了正轨，但随着社会主义市场经济的建立，随着政府职能的转变，随着我国加入WTO，农机质检机构过去靠吃指令性计划和财政拨款饭发展的路愈走愈窄。那么，农机质检机构怎样才能在机遇和挑战并存的新形势下，积极进行适应性和战略性调整，充分发挥优势，…     

商业银行信用风险评估的生存分析模型及实证研究

企业发生财务危机，不能归还到期贷款是商业银行信贷资产的主要风险来源，商业银行如何构建恰当的信用风险评估模型来预测企业的财务危机，从而避免这类信用风险的出现就显得尤为重要。本文以我国上市公司为研究对象，结合杜邦分析法建立了基于生存分析的信用风险评估模型，模型对于随机选取的预测样本，其提前1年、2年和3年的预测准确率分别达到86％、72％和68％。通过与Ahman模型、Ohlson模型预测结果的比较和鲁棒性检验的结果发现，该模型同时具有可以使用时间序列、无需样本配对、中远期预测能力强和高鲁棒性的特点．这些特点特别对于商业银行中长期信贷风险管理具有较高的应用价值．     

基于经济周期的资产配置模型

在现金流贴现模型对各金融资产进行估值定价公式的基础上,抽象出金融资产随时间定价的基本模型,通过推导得到基于经济周期的资产配置模型。根据经济周期不同阶段预期收入和利率的不同变化特征将经济周期不同阶段与各种金融资产的不同收益率联系起来。在经济复苏阶段应重点配置股票资产,在经济繁荣阶段应重点配置房地产资产,在经济衰退阶段应持有货币资产或进行卖空,在经济萧条阶段应重点配置债券资产。     

流动性过剩背景下金融危机的演进与防范

通过超发货币应对金融危机导致的流动性过剩往往可以引发新的流动性危机与金融危机。文章研究了流动性过剩背景下金融危机的形成过程,分析了在我国当前情况下,出现流动性过剩的原因及可能导致金融危机发生的因素。针对以上分析提供了相应应对措施。     

中国智能电网战略选择与上海的发展机遇

近两年来全球掀起了建设智能电网的浪潮,本文分析了美欧的智能电网发展战略,通过比较美欧与中国实际情况存在的异同,得出了我国智能电网建设战略重点主要有新能源的接入与使用、输电网建设及工业用户端用户侧智能。此外,本文还分析了在智能电网的建设过程中,上海城市经济发展与产业经济发展的重大机遇,指出了企业和政府应制定相应的战略和政策来抓住该机遇。