新制度金融学探索

新制度经济学认为,制度(Institution)对经济活动起着极为重要甚至是决定性的作用,这一基本观点已被越来越多的人所接受。目前,新制度经济学已成为国内外经济理论界最活跃、也最有发展潜力的领域之一。由     

利率市场化能降低企业营运风险吗?——基于融资约束和企业金融化的双重视角

如何提高金融服务实体经济的结构性调节功能并促进企业有序运营与健康发展是金融供给侧结构性改革的重要目标。利率市场化改革作为金融领域最重要的改革之一,其在微观层面如何影响实体经济运行引起了高度关注。本文首先从理论上诠释了利率市场化通过缓解融资约束、抑制金融化进而降低企业营运风险的逻辑关系。为识别利率市场化与企业营运风险之间的因果效应,本文以中国人民银行2004年10月取消金融机构贷款利率上限和2013年7月取消金融机构贷款利率下限为外生冲击,基于融资约束差异构造准自然实验为上述理论推断提供经验证据。特别地,利率市场化每增加1单位标准差,企业营运风险平均约下降样本标准差的2.39%。异质性分析表明,利率市场化对企业营运风险的抑制效应在融资约束程度较高、行业竞争程度较高、投资机会较多的企业中尤为明显。本文研究对于进一步优化资源配置效率、实现金融与实体经济高质量发展具有一定参考意义。     

利率平价理论的分析与探讨

在对我国的经济体制改革过程进行阶段性划分的基础上，本文采用分阶段线性回归和断点检验方法，研究了利率平价在中国转轨经济时期各阶段的拟合性，同时运用新制度金融学这一新的分析范式进行理论解释。研究发现，由于深层次制度等方面的原因，利率平价在我国的拟合性较低。但是，随着我国合理的产权制度的逐步确立、利率市场化改革的深入和货币自由兑换的逐步实现，利率平价在我国的拟合性正逐渐优化。     

人民币新汇率形成机制下的上市公司外汇风险暴露

本文运用国际金融理论中经典的Augmented Market模型、2005年7月21日人民币汇率形成机制改革之后20个月的汇率变动数据和股票市场收益率数据来分析中国上市公司在新汇率形成机制下的外汇风险暴露问题。实证研究的结果显示,中国A股上市公司的整体股票收益率对汇率波动的敏感程度非常显著,且人民币兑美元汇率的升值推动了A股上市公司平均收益率的上升。     

制度与金融发展关系研究评述

在麦金农和肖的金融抑制论和金融深化论以及内生金融发展理论之后，当前的金融发展理论更加注重制度对金融发展的影响。本文论述了产权制度、法律因素、政治因素以及文化因素在金融发展中的作用，旨在对制度与金融发展的文献进行梳理，以期对中国金融发展产生借鉴意义。     

中国利率市场化的新制度金融学探讨

虽然我国已迈出了利率市场化的坚实步伐，但是，离利率市场化的最后一步——存贷款利率市场化还很远。由于利率的决定问题实质上是产权的确定及交易的问题，因此，如果不从根本上解决利率双方的产权问题，不将应由利率双方承担但已由国家承担的交易成本约束交还给利率双方，也就是说，不从制度根本上来探求利率的真正决定问题，这样的利率市场化也只是无水之源，无本之木。     

金融发展中的制度因素:理论框架与国际经验

本文在现有文献的基础上,提出了"制度与金融发展"这一新的理论命题,并利用跨国截面数据系统地检验了该理论.从国际经验来看,产权结构、法律制度和金融利益集团力量都对金融发展有显著的影响.本文的结论是:只有进一步完善产权、法律以及信用等制度才能推动中国金融进一步发展.     

奉献在企业的一群人

爱岗敬业是企业对员工工作态度的一个最基本要求。爱岗就是热爱本职工作，敬业就是以极端负责的态度对待自己的工作，恪尽职守。爱岗敬业提倡奉献精神，它看似平凡，实则伟大。黄山长运有限公司修理分公司班组的平凡点滴事迹，就是对爱岗敬业的很好诠释，值得大家学习和发扬光大。     

金融市场、FDI技术溢出与经济增长

本文对国外有关金融市场影响FDI溢出效应进而影响经济增长的理论文献进行了综述,提出要使金融市场对FDI的技术溢出产生正效应进而促进经济增长,中国就必须继续加大金融改革的步伐,在促进金融市场对外开放的同时.大力促进金融市场的对内开放、切实改善中小企业的金融环境、成立科技开发银行、大力完善中国的资本市场.