证券融资交易国际监管改革进展及对我国的启示与借鉴

此次国际金融危机表明,影子银行由于缺乏监管、信息不透明、资本覆盖和流动性储备不足,成为系统性风险的重要来源。危机后,金融稳定理事会(FSB)和巴塞尔银行监管委员会等国际标准制定机构协调合作,制定了加强影子银行监测和监管的一揽子政策措施。其中,针对证券融资交易的流动性风险、杠杆风险、交叉传染风险和顺周期效应,提出了一系列监管措施建议,旨在防范证券融资交易的潜在系统性风险,维护全球金融稳定。我国在证券融资交易方面发布实施了一系列法规制度,但近期发生的“国海证券”等事件也暴露出部分证券融资交易行为不规范、反复开展证券融资交易产生流动性错配和杠杆风险、监管框架不够系统完整等问题,对金融市场稳定运行造成了一定的负面影响。本文论述了危机后国际标准制定机构提出的证券融资交易监管框架,结合我国业务发展情况和存在的问题,提出了完善我国证券融资业务监管的相关建议。     

宏观事件冲击与我国外汇储备的期限结构管理——基于美债上限调整的事件研究

近年来,发达国家的主权信用风险日益成为威胁外汇资产安全的重要因素,而我国单一集中的期限配置方式并不利于抵御外来冲击、防范信用风险.在此背景下,文章构建了宏观事件冲击下不同期限主权信用风险调整及影响因素的理论分析框架,并以美国20次提高债务上限作为重大冲击,实证检验了不同期限主权信用风险调整及其影响因素.结果表明:(1)美债上限提高引发了主权信用风险调整,事件前短期风险增大而长期风险减小,事件后短期风险减小而长期风险增大;(2)长期风险调整取决于经济、财政和货币环境等基本面因素,而短期风险调整主要受到美元走势、交易活跃度和投资者情绪等市场环境的影响.因此,政府应充分利用宏观事件冲击下的期限套利机会,综合考虑经济环境和市场因素,适时适度调整资产期限结构,以实现我国外汇资产的保值增值.     

开放经济条件下中国利率决定机制研究

从外部经济波动的视角,在开放经济条件下对我国短期利率水平的决定机制进行实证分析,我们可以发现:包含外部经济波动因素的泰勒规则比传统泰勒规则能够更好地解释当前国内利率水平的变动;美国、欧盟产出波动显著影响我国短期利率水平,因此,我国经济要健康发展,必须突破美元霸权束缚,推动人民币国际化。     

分类推进地方融资平台市场化转型：标准界定与模式选择

分类推进地方融资平台市场化转型,剥离政府非经营性项目融资职能,是公共领域正确处理政府和市场关系、从源头化解地方政府隐性债务风险的重要举措。本文手工检索摘录1813家融资平台债券评级报告和财务报告相关信息13051条,从业务模式、营收能力、资产负债结构三个维度提出市场化转型迹象、成效和持续性的判断标准,以此绘制我国地方融资平台市场化转型实践全景图,并总结出现阶段转型实践“四个集中”特点,即集中于地市级融资平台、集中于发达地区、集中于成立时间长的融资平台、集中于转型初见成效阶段。进一步地,基于扎根理论展开多案例研究,尤其聚焦市县级融资平台转型实践,提炼出四种市场化转型模式：公益资产主导模式、特有资源协同模式、产业投资控股模式、商业经营运作模式。最后,通过回溯不同模式赖以形成的历史条件、运行机制和转型结果,为不同融资平台转型模式选择、因地制宜建立转型政策框架提供参考。本研究丰富了我国国有企业改革和地方政府债务理论研究,并为地方融资平台市场化转型提供参考借鉴。     

金融科技专业建设与人才培养的实践探索研究

大数据、区块链、人工智能等新兴前沿科技为金融市场以及金融服务的发展提供了新的机遇,也带来前所未有的挑战.为顺应这一时代趋势,我国部分高校在金融科技课程建设与人才培养模式方面做出了诸多实践和探索,但由于传统基层学术组织形态制约、科教融合发展不足、产教协同步调不一致等因素,金融科技课程建设与人才培养面临不少问题.文章建议高校应从升级人才培养理念、建成交叉学科师资融合培育长效机制、优化人才培养方案、打造跨学科复合课程群、构筑产教融合联盟等方面,对金融科技课程设置与人才培养进行深入改革与适应性创新.