税务风险、税收规避与企业资本结构调整

基于上市公司数据构建双重差分策略,研究税务风险对企业资本结构调整的影响.结果显示:企业税务风险的下降会减缓企业资本结构调整,平均而言,处理组企业的资本结构降低了约2％,且这一关系在动态条件下依然存在;在规模较小、市场化程度较高的企业,这种抑制效应越明显;税务风险的降低会影响企业避税,进而减缓资本结构的调整速度.因此,完善企业税务风险管理,有助于"稳杠杆"战略的顺利实施.     

税收征管、税收压力与公司资本结构——基于断点回归与双重差分模型的估计

加快企业结构性去杠杆、保持宏观杠杆率基本稳定是政策制定者和学界共同关注的重大问题。本文利用中国工业企业数据和全国税收调查数据,构建断点回归和双重差分模型,考察税收征管对企业资本结构的因果效应及潜在机制。研究发现：(1)税收征管对企业资本结构存在显著而稳健的正向效应,且这一效应在国有企业、西部和东部地区企业、融资约束和税务风险更高的企业中表现得更加明显。(2)机制检验发现,税收征管通过减少企业税收规避及现金流和调整债务期限结构等潜在途径作用于资本结构。(3)拓展分析发现,税收征管显著增加了企业的短期杠杆率,加剧了“短贷长投”,从而导致了投融资期限错配。本文结论对于当前的税制改革和宏观杠杆率的基本稳定具有重要启示。     

财政分权、 所有权性质与企业税收规避

财政分权作为一种制度设计对微观企业行为产生了深远影响，然而却很少有研究对其微观经济后果进行分析。本文从分权视角切入，实证评估了财政分权对企业税收规避的影响。研究发现：财政分权的提高会降低企业进行税收规避的意愿，并在不同产权企业间表现出明显的异质性，这一结论在一系列稳健性检验后依旧存在；进一步研究发现，财政收入分权降低会增加企业税收规避意愿，而财政支出分权降低则会表现出相反的效果；同时，本文研究还发现，在不同的市场发展阶段、法律制度等多个方面，财政分权的提高会对企业避税产生差异化的影响。本文研究不仅拓展了财政分权经济后果等方面的研究，还可以为新时期政府间事权改革提供一定参考。