可持续增长率的思考和应用

一、可持续增长率的思考按照希金斯的表述,可持续增长率是指在不需要耗尽财务资源的情况下,公司销售所能增长的最大比率,也即不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售增长所能达到的最大比率。它基于以下假设:(1)企业已经有且打算继续维持一个目标资本结构和目标股利政策;(2)不愿意或不打算增发新股,增加债务是其惟一的外部筹资来源;(3)公司的销售净利率和资产周转率将维持在当前水平。在满足以上假设的前提下,我们得到企业的销售增长率、资产增长率、负债增长率、股东权益增长率均相等,且企业股东权益的增加仅表现为本期留存收益。因此,可持续增长率=股东权益增长率=本期留存收益/期初股东权益=销售净利率×总资产周转率×收益留存率×期初权益期末总资产乘数。对上式进行变换:可持续增长率=留存收益/期初股东权益=留存收益/(期末股东权益-留存收益)=(留存收益/期末股东权益)/(1-留存收益/期末股东权益)=(销售净利率×总资产周转率×收益留存率×期末权益乘数)/(1-销售净利率×总资产周转率×收益留存率×期末权益乘数),得到范霍恩(中译本,2000)静态可持续增长模型。     

我国劳务输出发展所面临的困难与对策

劳务输出在国际贸易中居于十分重要的地位。改革开放以来,我国的劳务输出取得了长足发展,但与世界上许多劳务输出大国相比,差距仍然很大。该文分析了当前我国劳务输出所面临的困难,并相应提出了若干对策。     

刑事和解制度的实证研究

本文从基层检察机关的实际办理的案件为出发点，在借鉴国外相关立法经验的基础上，提出建立符合我国国情的刑事和解制度。     

现代产业组织理论发展史简述

<正>一、产业组织研究的理论渊源(1)产业组织理论的萌芽。至19世纪60年代,西欧自由竞争的资本主义逐渐发展到顶点,并开始进入垄断资本主义过渡的阶段。这时,当英国著名经济学家A.马歇尔在研究分工与合作、大规模生产及企业的经营管理、企业形态等问题时,触及了"规模经济"现象。他在《经济学原理》一书中,首次提出了第四生产要素,即"组织"。马歇尔所提出的"组织"概念,包容了企业     

基于能值分析的森林生态效益外部性计量研究

能值分析理论与方法应用于森林生态效益外部性计量的基本思路,是通过对森林生态系统的能流分析,将森林生态效益生态因子量经由能值转换率转化为同一标准的太阳能值,再结合本地区的能值/货币比值得到森林生态效益及外部性价值.对江苏连云港墟沟林场的案例研究显示,该林场2003年的森林生态效益能值主要体现在保土、涵养水源和防风效益.     

李秋莲:红旗社区“擎旗手”

"李主任,石老汉家窑背上的墙砌好了."那天中午,正在处理事务的李秋莲接到电话,又赶紧对帮忙干活的师傅反复交待:"天气预报今晚有雨,多准备些塑样布,别让雨水再把墙给冲塌了." 接到监测报告电话随后赶来的红旗街道办副主任杨新辉好奇地问她:"你咋知道他家出问题了?"李秋莲笑了:"在社区干了这么多年,哪个区域有问题、哪个灾害点问题严重,我心里有数."     

企业环境报告研究文献述评

企业环境报告的研究可概括为企业环境报告的发展历程研究、企业环境报告现状与评价研究、企业环境报告影响因素和经济后果研究三方面。通过对现有文献的梳理发现,企业环境报告的研究内容范围较全面,但尚缺综合性和实践指导性方面的研究。未来研究方向将向企业环境报告的第三方鉴证、企业环境报告的规范体系以及市场化机制下企业环境报告驱动因素及经济后果研究等方面发展。     

改良Nuss术治疗成人漏斗胸35例

目的就改良Nuss术治疗成人漏斗胸35例进行探讨。方法选取我院2010年11月至2012年11月收治的行改良Nuss手术的成人漏斗胸患者35例。结果本组患者全部完成手术,基于Cruitoru分级方法全组优良率100%,无1例患者出现术后症状加重、胸廓变化不明显、外观无改善的问题;11例患者术后胸廓外观得以改善、症状消失,24例患者术后胸廓外观正常、症状消失,全部达到了预期的治疗效果。结论改良Nuss术治疗成人漏斗胸疗效较佳,既保证了手术有效、安全,也满足了成人漏斗胸患者对于美和健康的追求,实现了现代外科恢复快、美观、微创的新理念,值得在临床上深入推广应用。     

会计中介机构与会计信息供求矛盾之协调

为协调会计信息供求矛盾，会计学术界作了卓有成效的探索。王雄元和严艳(2002)提出，会计职能和会计信息的不断膨胀，使会计不堪重负，也给会计市场带来新的不经济，主张会计应适当回归，将部分会计职能外部化。樊行健、夏云峰(2003)认为，目前上市公司会计信息生产模式运行中存在着会计的反映职能不能全面实现，注册会计师的独立、客观和公正性受到影响，社会资源不能有效配置等问题，同时提出了会计信息生产社会化、商品化、市场化的构想。本文建立在上述理论基础上，进一步阐述在协调会计信息供求矛盾中，作为会计信息中介的会计中介机构应发挥的作用以及如何更好地发挥其作用。