迎接金融新时代

经过三十多年的改革开放，财富得到一定积累，中国的财富管理也开始向多元化、理性化、专业化、个性化、全球化转变。同时，社会环境发生了变化，国际形势也在不断改变，中国正进入新的发展时期。因此，我们要准确把握宏观大格局，并在此之下考虑微观理财和投资策略。     

他山之石

近年来,“美国衰落论”大为流行,甚至不少人宣称美国已经衰落.但美国200多年来国力持续上升乃至后来发展到全球霸权,都是无法回避的现实.当国人和全世界开始热烈议论中国崛起和中国模式之时,系统、深刻、全面检讨美国霸权崛起之历史,不失必要.常言道：“他山之石,可以攻玉”.大国兴亡之道,纵然没有必然规律,鉴察比较理所当然.     

监管与创新不是一对矛盾

适度监管和金融创新并非一对矛盾。金融创新和适度监管相辅相成、相得益彰。适度监管为金融创新保驾护航，让创新既充满活力，又平稳健康。相反，若没有适度监管，金融创新往往容易走向过度乃至疯狂，最终自取灭亡。前车之鉴，比比皆是。大家津津乐道的美国华尔街金融市场，二百多年的发展历史，就是一部创新和监管既相互对抗又相辅相成之历史。     

摆脱人民币“被美元化”困境

美联储最新货币政策会议决定，自2014年1月起，每月削减债务购买100亿美元，直至完全终止量化宽松之债务购买。消息传来，多国股市和汇率应声下跌。中国股市之脆弱性尤其令人瞠目，充分显示我国货币环境深受美联储政策动向影响。 短期而言，摆脱所谓“被美元化”困境，无外乎如下基本对策：其一，央行逐步减少常规汇率干预措施；其二，继续放宽汇率波动幅度，同时适当控制汇率升值幅度；其三，逐步放宽RQDII（人民币合格境外投资者）、QDII（合格境内机构投资者）、QFII（合格境外机构投资者）的额度，加快资金双向流动步伐，以减弱人民币单边升值预期；其四，继续加强对热钱流动的监管，防止“汇差和利差”套利愈演愈烈。     

从国际货币角度看全球失衡和金融危机

过去30年的经济高速增长,产生了虚拟经济不断与真实经济相背离的趋势.虚拟经济与真实经济之间相背离的这种现象,来源于国际货币体系中主要国家中央银行的业务模式.因此,需要从国际货币角度来理解全球失衡和金融危机.     

汇率政策 国之大事

汇率问题已经成为且必将继续成为未来中国面临的第一大难题。美国正在全方位实施其“鞭打中国”之策略。与1960-1970年代的“鞭打西德”政策和1970-1980年代的“鞭打日本”政策相比，有过之而无不及。我们必须审时度势、高瞻远瞩，制定长远战略和策略。没有远虑，必有近优。     

“人民币化”是港币的惟一前途

当人们热烈讨论人民币国际化战略之时，似乎忽视了一个重大问题，那就是港币和联系汇率制度的前途。我认为，从推进人民币国际化和提升香港国际金融中心地位的战略高度出发，“人民币化”是港币的惟一前途。特区政府和中央政府应该研究尽快直接采用人民币。     

美国债:吞噬各国外汇的“巨大黑洞”

全球金融危机的爆发使美国政府赤字大幅度上升,国债纪录屡创新高,在2010年底突破了14万亿美元大关。2011年2月22日,在可供发债余额仅剩2180亿美元时,美国国会未就提高上限达成一致。在2011年5月,美国国债触及国会所允许的14.29万亿美元上限。7月31日,经过艰苦谈判,美国两党终于在提高债务上限方面取得共识。     

“华尔街模式”造就美元霸权和美债陷阱

全世界为什么无法摆脱美元霸权和美债陷阱？世界各国为什么心甘情愿（或迫不得已）借钱给美国？为什么嘴上骂声愈来愈高亢，手上持有的美元储备和美债资产却愈来愈庞大？美元霸权和美债陷阱到底是怎么形成的？摆脱它的根本出路在哪里？面向未来，寻找这些问题的答案，对中国来说至关重要。     

美元霸权和美元陷阱（之一）：最大债权国对债务没发言权

2010年，普林斯顿大学历史学和经济学教授哈罗德·詹姆斯在《国家利益杂志》发表一篇关于美国债务和美元危机的文章。文章开篇如此写道（大意）：那是2025年，美国国债总额已经高达35万亿美元。美国政府已经无力偿付本金和利息，财政部长为此头痛不已。