货币政策与异质性企业杠杆率——基于纵向产业结构的视角

当前,高杠杆已成为我国金融风险的重要源头,围绕结构性去杠杆来防范化解金融风险的基本思路,各方提出了一系列去杠杆措施。在此背景下,本文建立了一个包含“金融摩擦”与“资产负债表衰退”双重机制的动态随机一般均衡(DSGE)模型,探讨了中央银行紧缩性货币政策对国有企业与民营企业杠杆率的影响机制。本文研究认为,第一,中央银行提高政策利率会降低国有企业杠杆率,但会以民营企业杠杆率上升与总产出略微下降为代价;第二,伴随着政策利率上升,纵向产业联结度下降将会扩大国有企业与非金融企业整体杠杆率下降幅度,并减小民营企业杠杆率上升幅度;第三,货币政策对非金融企业杠杆率进行响应有助于提高社会福利,但效果并不显著。由此,本文研究认为,推动经济去杠杆需要在管住“货币”的同时,深入研究财政政策、宏观审慎等其他政策选项的可行性。在推动去杠杆的总过程中,货币政策要管住货币“总闸门”,宏观审慎政策要把住风险“总关口”。     

社区银行：意义、实践与国外借鉴

社区银行（Community Bank）是指在社区内按照市场化原则自主设立、独立运营,资产规模通常在10亿美元以下的银行业金融机构。随着近年中国经济的快速发展,社区银行取得了较快发展。本文首先对社区银行进行了简要介绍,指出社区银行在中国发展的重要性,随后全面介绍了美国道富银行在开办社区银行业务方面的经验,最后给出了相关启示。     

修正的巴拉萨-萨缪尔森效应:理论及中国的实证

巴拉萨-萨缪尔森效应的重要假设前提之一是本国与外国劳动力市场不存在分割,劳动力可在两部门间自由套利,故长期来看两部门工资趋于相等.这一假设与中国这样一个发展中国家的现实非常不符,由于存在劳动力受教育水平不平衡、行业保护、信息不对称等诸多问题,劳动力的自由流动受到限制,劳动力市场也因此存在分割.为了更好地反映中国的现实情...     

吉林省小额贷款公司发展情况调查

小额贷款公司作为新型的金融机构对缓解中小企业及农村地区资金紧张、支持＂三农＂、促进中小企业及农村经济的发展起到了重要作用。本文全面、深入地调查了吉林省小额贷款公司的生存现状,指出了吉林省小额贷款公司发展过程中存在的问题,并提出了建议。     

中国家族信托:起源、发展与困境

改革开放三十多年来,高速发展的经济造就了一大批富人.家庭信托作为富人财富传承的重要手段,虽然在我国的起步时间较晚,但前景广阔且意义重大.本文首先介绍了中国家族信托的起源,然后阐述了家族信托在我国发展的现实意义、面临的外部环境、主要运营模式与制约因素,最后,给出了相关政策建议.     

修正的巴拉萨-萨缪尔森效应:理论及中国的实证

巴拉萨-萨缪尔森效应的重要假设前提之一是本国与外国劳动力市场不存在分割,劳动力可在两部门间自由套利,故长期来看两部门工资趋于相等。这一假设与中国这样一个发展中国家的现实非常不符,由于存在劳动力受教育水平不平衡、行业保护、信息不对称等诸多问题,劳动力的自由流动受到限制,劳动力市场也因此存在分割。为了更好地反映中国的现实情况,本文修正了经典巴拉萨-萨缪尔森模型的一个假设,认为发展中国家两部门工资未必均等,通过统计学两样本均值的检验,验证了新的假定,本文在新的假设下重新构建了模型,结果表明,本国两部门相对劳动生产率(即劳动生产率比)与相对工资(即工资比)都对实际汇率产生影响,实际汇率与两部门劳动生产率比成正相关,与工资比成负相关,且随着两部门工资差距的缩小,本币实际汇率将升值。最后,实证部分采用Johansen协整检验验证了理论模型的结论。