产业集聚与人力资本投资效益——来自中国工业企业的微观证据

长期以来,关于我国本土企业是否存在内生经济增长特有的人力资本溢出效应,一直缺乏直接的微观经验证据。本文首次利用中国工业企业数据库的大样本数据,通过考察产业集聚与企业人力资本投资-绩效敏感性之间的关系,发现我国存在产业集聚带来的溢出效应,但这种效应只是显著存在于中小企业集群中：在中小企业集群地区,产业集聚程度上升将会提高企业人力资本投资的边际收益;而在非集群地区,产业集聚对企业人力资本投资的边际收益没有产生影响。进一步的实证检验表明,地区人力资本投资水平的提高会改善该地区没有人力资本投入的企业绩效;对于中小企业集群地区没有人力资本投入的企业,地区人力资本投资水平给其带来的边际绩效显著高于非集群地区的企业。     

公司并购理论与实证研究综述

公司并购相关问题的研究文献纷繁芜杂,本文把现有的中外并购文献分为四个方面:并购活动的利弊、并购活动的实证检验、国内对并购活动的研究、并购过程的理论解释。从这四个方面对并购方面的相关文献进行了系统阐述,并指出了进一步研究需要考虑的研究思路和方法。     

资本结构理论的演变与展望

本文对自20世纪50年代以来的资本结构理论进行了系统梳理,剖析了各种理论的贡献和不足,并探讨了资本结构理论未来的走向。     

"一带一路"倡议是否有利于促进企业创新能力提升

基于中国上市企业2012-2016年样本数据，考察“一带一路”倡议实施初期阶段对企业创新的影响。首先，通过面板双重差分估计策略发现，倡议实施初期阶段，参与倡议建设企业的创新产出显著下降。其次，为解决内生性问题，使用双重差分倾向得分匹配法进行验证，结论仍一致。最后，通过双重差分和三重差分估计发现，参与倡议建设的非国有企业创新产出下降幅度更大更显著，并且其创新产出对政府补助的敏感度更高。研究表明，在倡议实施后期阶段，需通过政府补助等调控手段提高非国有企业创新水平，并注重对外开放与企业创新耦合协调度，逐步实现与沿线国家高端产业对接。     

宏观调控与公司价值

本文主要研究宏观经济政策变化是否对公司价值具有实质性影响。利用2004年宏观调控前后我国宏观经济政策的显著变化,构建“自然实验”框架．采用双重差分方法估计宏观调控对我国上市公司价值的影响程度。发现与国有公司和大公司相比,宏观调控使民营公司和小公司的价值下降幅度更大。所降低的幅度不仅具有统计意义上的显著性,而且具有经济意义上的显著性。研究表明,紧缩性的经济政策会在短期内显著降低公司价值。通过对超常收益率的稳健性检验,发现2004年的宏观调控中,民营化程度高的公司所受到的负面影响比小规模公司更大。     

竞业禁止协议的经济学分析

用委托代理模型来分析竞业禁止协议,说明了对掌握信息不同的核心雇员应采取不同的激励措施,对掌握信息多的雇员以惩罚的威胁为主,对掌握信息少的雇员以经济补偿为主,最优竞业禁止协议应体现出这一点.通过对竞业禁止协议的实施难度和对雇员流动方向的影响,得出一个结论:不同的法律环境对小企业的发展有不同的影响.     

期限错配与互联网融资暴雷风险--来自P2P期限拆标的经验证据北大核心CSSCI

本文利用1025家P2P网贷平台样本,分析造成期限错配的期限拆标现象,实证考察期限错配与互联网融资暴雷风险之间的内在关联。研究发现:融资流动性程度差的平台更可能实施期限拆标行为,期限拆标行为显著提高网贷平台未来暴雷的概率。进一步检验表明,期限拆标导致网贷平台人均短期债务负担上升,并引发平台挤兑风险,说明短期债务展期风险及投资者恐慌是期限错配引致暴雷风险的重要原因。     

金融硕士专业学位《公司金融》课程教学探讨

文章根据教指委对金融专硕的培养要求构建《公司金融》专业学位课程教学体系,在此基础上讨论了教材选择以及教学方法等问题。指出金融专硕《公司金融》课程应该以资本预算方法和应用为重点,围绕着净现值公式的应用和修正来安排教学体系。教学体系内容包括有效市场与行为金融;资产定价理论;经典资本预算方法,即净现值（NPV）方法;现代资本预算方法,即实物期权方法。目前还没有出现适合金融专硕的公司金融教材,教师应该根据教学安排从现有多本教材中提取有用的教学素材。在教学中,应该注重为学生提供商业实践机会,让学生切身体会分析现实商业问题的需要克服的诸多困难。