国金证券2020权益基金投资策略:回归选股能力,同工异曲识人所长

2019年偏股型基金取得不错的投资收益,无论是擅长大消费还是擅长科技成长的基金经理,都可发挥其管理能力,在基金排名中竞得一席之地。对于2020年,我们认为投资者应降低收益预期。与此同时,在市场回归盈利主导的背景下,基金选择上回归选股能力。     

风险可控收益稳健提升

受国内外多重因素影响,2016年以来金融市场出现大幅下跌的状况,人民币汇率贬值带来的资本外流及海外市场暴跌都对A股市场产生较大的负面影响.春节过后,指数虽然有所企稳,但投资者信心孱弱,市场在震荡中仍未寻得向上突破的力量.与此同时,在风险资产大幅波动的市场环境中,投资者避险情绪升温.从新基金发行市场来看,保本基金发行数量明显上升并受到投资者追捧.截至3月17日,2016年以来共成立保本基金23只,合计募集规模超过680亿元,占年初以来新发基金规模的52％.汇添富、诺安、建信、易方达、华安等基金公司旗下的多只保本基金单只募集规模超过40亿元,远超同期其他类型基金的募集规模.     

基金策略：关注灵活投资品种

短期市场热点切换频繁，先有消费股活跃度回升，后有日本地震事件影响下电子、化工、抗辐射等相关热点炒作轮番。在市场热点轮动较快背景下，操作灵活的中小规模基金可进行关注，同时分化背景下更多关注基金选股能力。     

基金持有人的结构特征

本文利用天相投资分析系统,对391只基金2008年中报基金持有人结构的变化趋势等进行分析。从开放式基金持有人特点来看:个人投资者占绝对主导地位;其对于高风险品种的偏爱程度明显降低,但份额并没有明显缩减;机构增持大盘风格指数基金较为明显。从封闭式基金持有人特点来看:机构持有者比例大幅下降;机构投资者对于封闭式基金价格有较强影响力;保险机构依然是机构投资主力。     

守得云开待月明

从中期的角度来看，在风险释放之后，随着短周期经济筑底，市场或将迎来相对确定的投资窗口；尤其是在流动性相对充裕、权益类资产逐渐具备吸引力的背景下，投资者可择机布局，逐渐提升基金组合风险。