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本文选取2010-2017年所有A股上市公司,以地区社会组织数作为企业是否建立年金制度的工具变量,研究企业加入年金计划对企业持现水平的影响。工具变量回归结果发现,加入年金计划的企业倾向于持有更多的现金,这可能是企业为了防范经营风险而增加现金持有。加入年金计划的企业支付了更高的薪酬成本,这种薪酬成本的上升也可能是由于年金制度吸引了更多高质量员工而带来的。进一步分析发现,不同融资环境、内部治理结构的企业存在年金效应的差异。本文的结论对于政府如何引导企业参与到年金计划中具有启示作用。 相似文献
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本文采用2009年至2011年新上市的281家创业板公司为研究样本,考察私募股权投资如何影响证券分析师对被投资企业上市的关注程度。结果发现私募股权投资支持的企业能够吸引到更多的证券分析师关注,并且证券分析师的预测也更加准确,这与私募股权投资的认证假说和市场能力假说相符。此外,相比非外资背景的私募股权投资,外资背景的私募股权投资支持的企业在上市时受到更多的证券分析师关注,并且分析师预测准度也更高。进一步研究发现,参与上市公司的私募股权投资机构越多,对该上市公司关注的证券分析师越多,但并未发现对分析师预测准度的显著影响。本文的研究不仅丰富了PE与证券分析师的文献,也为我国如何加强建设内资PE团队提供了重要的参考价值。 相似文献
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同业竞争问题一直是困扰中国资本市场发展的重要障碍之一。本文以中国2007—2010年A股主板上市公司为考察对象,实证检验同业竞争关系对上市公司投资效率的影响。实证结果表明,相比不存在同业竞争关系的上市公司,存在同业竞争关系的上市公司投资效率更低。区分投资不足与投资过度之后发现,同业竞争关系不仅与过度投资正相关,也与投资不足正相关。进一步研究发现,机构投资者的参与可以有效降低同业竞争关系带来的上市公司投资效率损失。 相似文献
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