国际板的国际“经”——海外国际板市场发展对我国的五点启示

随着全球经济一体化和投融资一体化的发展,以资本流动、货币体系、金融市场和机构全球化为主要表现内容的金融全球化成为了当今国际经济的主题之一。在金融全球化的条件和背景下,跨国界和地区的证券发行与上市在近年来获得较好的发展。根据美国彭博资讯公司2011年10月统计数据显示,全球目前共发行有388836只普通股,其中25634只为跨境发行的普通股。此外,全球处于活跃交易状态的跨境发行存托凭证共3286只。因     

8月股市发展环境展望

在后股权分置时代,寄希望于监管部门来改变市场预期并不现实。决定市场趋势的,还是要看国内外经济金融环境的变化,看影响企业盈利能力因素的变化,这显然更为重要。     

三月:保持整理格局

2008年3月份上证指数基本上维持弱势整理的格局,短期可能有反弹,但在没有意外因素影响的情况下,力度有限,中期行情存在走弱的可能仍然不能排除,种种不确定因素的影响尚难预料。所以,建议采取相对保守的策略,大资金最好等待形势明朗之后介入。     

企业年金投资管理的国际经验借鉴

随着企业年金的市场化运作正式步入“开局之年”,引起了现有的各类投资机构和金融市场各参与主体广泛的关注。为更好地借鉴国际大银行的经验,加强我国企业年金管理模式的研究,同时帮助各市场主体角色归位、战略联盟、共同做大年金市场,我们组织了本期论坛,期待对推动我国企业年金市场真正走向健康、规范会有所裨益。     

股改堵塞“价值渗漏”，三类价值回归公司值得关注

从1991年到2005年，中国上市公司在证券市场上的筹资总额为8790．89亿元，而累计净利润的总和为11388．28亿元。也就是说，在不考虑上市公司在上市前原来所有股东投入的情况下，证券市场投资者对上市公司的投入和上市公司净利润产出比仅为1：1．3；如果考虑到原先股东的投入，则投入产出比还要低得多。然而，这15年内中国GDP每年的增长率都在7．6％以上，这显示出上市公司存在严重的“价值渗漏”现象。“价值渗漏”的长期存在，导致上市公司业绩增长的可持续性非常之弱。     

我国组建证券控股集团的模式选择

集团化运作是国际证券市场上证券公司组织和管理的主要模式,即一种以证券业为主体的金融控股公司模式。考虑到目前我国的金融监管环境和证券公司的发展需求,我国现阶段存在着发展证券控股集团的趋势,且当前组建证券控股集团存在以下三种模式选择: 1.业务导向模式。这是按业务划分设立专业化的证券业务子公司。一般来说,这种体制具     

把脉证券公司的融资症结

把脉 我们选择了10家在全国银行间同业拆借中心披露2002年年报的证券公司,将其资产负债表合并,并与美国证券行业的资产负债表进行比较.     

渠道与结构是券商融资的关键

要改善证券公司的融资结构。必须从两方面入手,一方面要拓宽证券公司的资金使用渠道。另一方面要拓宽证券公司的有效融资渠道,尤其是长期债权融资渠道。     

深化资本市场中枢作用研究

资本市场应当主导我国金融市场由资金配置向资本配置转型、由不动产金融向动产金融转型,同时主导我国生产要素市场化改革。资本市场在经济活动中发挥主导作用的关键在于提升其价值发现能力,而当前我国资本市场价值发现能力欠缺有多方面深层次原因:一是对资产和资金的包容和汇聚不够,二是资本的流动和配置受到制约,三是定价机制受到一定程度的扭曲,四是产权制度不完善,五是市场主体归位尽责情况不理想,六是金融衍生品市场不够成熟。本文建议:一是完善多层次资本市场建设,二是推动市场多空机制均衡发展,三是纠偏资本市场定价机制,四是加速完善现代产权制度,五是强化对市场各主体的培育,六是加强资本市场高质量对外开放。     

中国战略石油储备困境

到2020年三期项目全部完成时，中国的战略石油储备基地总容量也只有5．03亿桶的水平；而日本的战略石油储备总容量高达9亿桶，美国则超过20亿桶