上市公司超额派现的利益转移功能解析

本文基于我国独特的制度环境和监管环境,分析认为我国上市公司超额派现背后隐藏着控股股东进行利益转移的动机;我国上市公司的股权结构及治理特征赋予了超额派现的利益转移功能,而监管制度的变化在一定程度上诱导了控股股东对超额派现利益转移功能的发挥。在我国上市公司建立有效的股权制衡机制,并继续加强对上市公司派现行为的监管,将有利于限制控股股东利用超额派现进行利益转移的行为。     

“金刚石”是怎样闪光的?——上海金刚石工具厂访问记(之一)

号称“硬度之王”的金刚石,是目前用以制造工具的最理想材料。有人这样说,金刚石的耗用量与一个国家的现代化发展成正比;甚至还断言,金刚石工具的广泛应用,必将引发一场工具革命。由此可见,它对我国的四化建设,具有多么密切的关系。 在我国的金刚石工具行业里,上海金刚石工具厂不愧是一颗闪闪发光的“金刚石”。它所生产的《高峰》牌金刚石玻璃刀,先后被上海市和轻工业部评为优质产品;《高峰》牌金刚石压头,经上海市计量局多次测试考核,认为已达到国际标准,连续多年保持了“免检产品”的荣     

灯头质量高,光明照万家

你知道么?全国每生产四只电灯中,有一只灯头是上海生产的！可信不信由你——上海生产这种灯头的,其中有一家轻工业部的专业重点厂,它所生产的灯头共有五大类六十多个品种,供全国近百家灯泡厂配套,其年产量达四亿只,约占全国灯头总产量的四分之一,却还是个集体厂。它的名字,就叫“光明灯头厂”！     

“金刚石”是怎样闪光的?(之二)

上海金刚石工具厂的产品,用的是《高峰》牌商标。就现在的产品质量言,确不负高峰之称。而所以能臻此,则与以高峰为悬鹄,推行和加强目标管理,有直接的关联。但他们在1984年企业整顿验收合格以前,原来的面貌固不是这样;能从“低谷”走出,达到今日之“高峰”,是经过了一段艰苦奋斗的历程的。     

小商品干出了大名堂

上海文化用品批发公司文具经营部是个有三十二年经营文具商品历史的专业批发企业,所经营的商品,93％以上是价值低、利润薄,如墨水、橡皮、信封、粉笔、簿册、黑板等等的小商品,但却是人民群众文化生活所必须的用品。在小商品经营中,当前所面临的突出问题是原材料供应不足和价格上浮。因此,要做到花式品种齐全,丰富市场供应,满足各种消费需要,发挥国营企业在市场经济中的主渠道作用,就面临怎样大力开拓进货渠道、组织货源的问题。     

派现行为下的控股股东利益转移问题研究

本文运用深市上市公司的数据,对我国上市公司派现与控股股东利益转移行为之间的关系进行了实证分析.结果表明,控股股东将现金股利作为利益转移的方式之一,控股股东控股优势越大,公司派现意愿越强,派现水平也越高;派现意愿与公司上市年限负相关,而与上年配股情况正相关;此外,债务和股权制衡能够在一定程度上制约这种利用派现政策实施的利益转移行为.     

通过“三个抓”,出现“三个增”

上海黄浦汽车配件厂是一家生产汽车、拖拉机重要配件——空汽滤清器、柴油滤清器、机油滤清器的“三滤”专业工厂。 1985年上半年,该厂的经济形势很好:劳动生产率增长大于产值增长;销售增长大于产值增长;利润增长大于产值增长;一句话,取得了十分明显的经济效益。其所以致此,主要是,通过“三个抓”——抓管理、抓产质量、抓改革,出现了“三个增”——增财力、增市场竞争能力、增活力。     

控股股东整体上市与定向增发的短期财富效应

通过考察控股股东利用定向增发实施整体上市的财富效应及其影响因素后发现,此类事件在短期内获得了显著为正的财富效应.在信息不对称程度较高的情形下,发行对象只有控股股东的整体上市事件具有更大的短期财富效应.控股股东认购定向增发的股份比例越大,则整体上市的财富效应越强.同时发现,在整体上市前后,控股股东持股比例变化越大的公司,市场反应越积极.经验证据也表明,定向增发这种新兴的财务行为的确存在国外研究所发现的监督效应与确证效应.     

“金刚石”是怎样闪光的?(之三)

上海金刚石工具厂从1984年下半年起,经批准实行“三配套”改革试点,其中心环节是厂长负责制。 一开始,他们就制定《厂长负责制实施细则》,明文规定了党、政、工各自的职责和权限,初步实现了三者各就其位、各尽其责、分工而又协作的相互关系。在此基础上,进行了企业管理体制的改革——采用直线职能制管理形式,保证了厂长垂直领导、部门横向协作、工作一抓到底、各级职能畅通。     

“最信得过”的9371

上海市茶叶进出口公司第二茶叶厂于1985年经过企业整顿后,积极推行数据管理,从而促使出口茶叶的质量不断提高,效益显著。 该厂是国内规模最大、专业性最强的“珍眉”绿茶出口拼堆理货加工厂。据统计,世界绿茶贸易量七万多吨,我国出口占50％以上,而该厂又约占其70％。去年,该厂拼配出口绿茶的单位成本比上年降低了9.55％,出口创汇七千多万美元。其产值、利润、上交税利、全员劳动生产率等主要经济指标,在全国同行业中,均居首位。