危机时期政府直接干预与尾部系统风险——来自2015年股灾期间“国家队”持股的证据

2015—2016年中国A股市场发生了罕见的股灾,与之前股市的多次大跌不同,此次股灾具有下跌速度快、下跌幅度大和波及范围广等特点,先后共有16个交易日出现千股跌停,表现出极强的尾部系统风险。本文利用2015年第三季度至2016年第四季度A股市场数据,研究"国家队"持股的市场效应。研究发现:(1)"国家队"持股有效降低了股票价格的尾部系统风险,有利于稳定危机时期的股票市场;(2)"国家队"持股对左尾和右尾系统风险的影响存在非对称性,稳定市场的作用更多表现在对左尾系统风险的影响上,在市场剧烈波动时,显著降低股价随大盘暴跌的可能性;(3)危机时期"国家队"救市对尾部系统风险的影响主要通过为市场提供流动性和提振市场信心两个渠道;(4)"国家队"持股也在一定程度上损害了市场质量,导致股价同步性和交易成本增加。本文采用匹配—双重差分、工具变量等方法控制内生性等问题,并得到了一致稳健的结果。本文的研究丰富了金融市场危机、政府干预和市场稳定机制的相关文献,为危机时期维护市场稳定相关政策的制定以及市场恢复稳定后"国家队"的逐步退出提供了经验证据。     

交通运输信息化绩效评估与管理

<正>要进一步加强新时期信息化建设的管理机制研究,除了要建立以数据为核心、需求为导向的信息化建设管理机制,更重要的是要加快推进建立绩效考评机制,开展绩效评估工作。"十五"以来,江苏交通运输信息化建设以电子政务为突破和牵引,取得了长足的进步。在公路、水路交通各部门的努力下,基于自发性地业务需求实现了信息化对公路、水路交通业务的全覆盖,目前江苏省交通运输系统正在着手加强顶层设计,进一步推进信息资源整合与业务协同,更好地服务于综合交通运输     

第九届东北亚经济论坛会议强调 加强区域合作 加快发展东北亚经济

图为东北亚经济论坛会议会场王志贵摄第九届东北亚经济论坛会议于１９９９年１０月下旬在天津召开。来自中国、朝鲜、日本、蒙古、韩国、俄罗斯、美国七个国家的政府官员、专家学者和企业家共３００多人参加。会议为期４天。代表们热烈地对推进东北亚各国和地区的经济合作进行广泛交流和研讨。会议通过了《天津宣言》。天津市委书记、市人大常委会主任张立昌出席会议 ,并受会议主席的邀请就天津与东北亚地区合作发展问题作重要演讲 ,市长李盛霖致词。常务副市长杨新成 ,副市长王德惠、王述祖 ,市政府秘书长陈洪江出席会议。中国亚太研究会会…     

地方高校提升大学生区域性就业能力的问题与对策研究

地方高校大学生就业问题日益受到社会各界的极大关注。目前,影响地方高校提升大学生区域性就业能力的主要问题在于：一是地方高校办学定位不准,思路不清,特色不明;二是缺乏系统的、专业化的、个性化的就业指导,就业观念薄弱;三是缺乏必要的、适当的、有效的政府调控,就业能力偏低。为此,首先要调整办学思路,凝练办学特色;其次要指导职业规划,转变就业观念;最后要加强政府调控,强化就业能力。只有这样,才能真正提升地方高校大学生的区域性就业能力,提高其就业率。     

关于体改研究会工作的几点体会

体改研究会的定位与任务 有的同志觉得体改委与体改研究会工作很难分得开,有的把体改研究会的工作与体改委工作混在一起谈。这就涉及到我们如何看待体改研究会的性质与任务,体改研究会怎佯定位问题。总的说,体改研究会与体改委的工作既分不开,又分得开。体改研究会是群众性的学术团体,它一头联系着企业,另一头联系着科研单位和政府部门从事研究工作的力量。这就使它具有独特的优势,能够捕捉改革中苗头性方向性的问题、经验与     

从现金流量的角度简易识别企业财务风险

现金是企业的血液,对企业的生存和发展至关重要。在目前复杂变幻的经济形势下,通过现金流量提前识别财务风险是企业管理人员及投资者应该具备的能力。本文从揭示现金流量识别财务风险的优越性入手,阐述了如何对经营活动、投资活动和筹资活动现金流量进行质量分析和结构分析,分八种情形全面提供了分析判断企业财务风险的思路,以期为非财务专业的企业管理人员识别财务风险提供简单有效的方法。     

金融改革是经济体制改革的重要组成部分

<正>近一两年,中央、国务院和省委、省政府的领导同志,一再强调要加快金融体制改革.赵总理多次强调:金融体制改革是经济体制改革的重要组成部分,无论是把经济搞活,还是进行宏观调节控制,都离不开一个好的金融体制;如果金融体制改革搞不好,经济体制改革也不会成功.陈光毅同志也多次强调,我们福建的经济要振兴,必须解决好“三通”——交通、流通、融通.所有这些道理,包括王一士同志在这次会议报告中讲的精神,都深刻地告诉我们,要清醒地认识到加快金融体制的改革已经势在必行.     

纯电动公交车在杭州的应用

纯电动公交车的应用 2005年8月，2辆装载锂离子动力电池的公交车，采用夜间充电，运行调度间隔补电的方式，首次窦现纯电动车在公交线路的运营。至2010年7月，2辆车在Y9线累计行驶里程35．3万公里，载客近8万人次。2012年4月，万向又投入5辆全新开发的纯电动空调车在公交K17路试验运行。该车设计续航里程120公里，整车装载172度电．