解决股权分置的思路:市场化全额减持流通方案

本文认为,股权分置是我国股票市场一个重大的制度性缺陷,也是阻碍市场发展与成熟的桎梏,解决股权分置问题,实现国有股权的全流通,是推进国有经济战略性重组的重要战略步骤;在我国社会主义市场化进程中,解决股权分置问题是一个系统工程,应尽可能采用市场化手段,并尽可能保证国有股流通与减持的同步实施。文章提出了市场化全额减持流通方案,充分考虑了流通股东的利益,并按照市场化竞价发售方式将上市公司国有股转移到社会公众投资者手中。该方案能够促进国有股全流通的顺利实现,解决股市顽疾,有助于推进中国国有经济的民营化,实现对国有经济的战略性重组。     

巨无霸指数在汇率评估中的应用及修正

巨无霸指数作为空间价格指数的范畴，因指标构造的简洁性和对外发布的频繁性，自创建以来在各国货币汇价评估中发挥重要参考作用。但由于篮子产品的单一性，其在各国快餐业发展中的代表性和可比性饱受争议，其对各国汇率的评估结果与一国经济发展实情存在不小差距。为此，结合各国经济发展水平，对传统的巨无霸指数进行修正，拟合出反映各国汇率“公平价值”的最佳拟合线，结果显示，巨无霸汉堡在经济发展水平较低国家的售价普遍低于发达国家的美元标价，与实际情况相符     

中国股市的强外生性与制度创新

本分析了决定股市的成长机制问题,在内生机制和外生机制下股市成长各自表现为自然演进型成长模式和政府推动型成长模式,我国由于是在转轨经济条件下建设股票市场的,股市成长表现出强外生性特征,这一特征对股市成长,市场运行,投资行为都造成极大的制约,甚至可能起到决定性的影响,也正是这种强外生性,决定了我国股票市场的制度变迁是一种政府引导,市场跟进型的特殊模式,因此,理解这一特征也有助于我们推动股市下一步制度创新。     

美元强势对中国经济有利

美国是中国第一大出口国,中国巨额外汇储备中美元计价的资产占极大比例,美联储连续降息,美元走弱,客观上使中国经济陷入困境。近期美元出现一直走强的趋势,这在客观上有利于中国经济。     

中国证券市场价格波动与宏观经济协同性的实证研究

理论上，证券市场常被称为国民经济的“晴雨表”。本文选取工业增加值、广义货币供应量（M2）、消费者景气指数和国房景气指数等宏观经济指标，深入考察了宏观经济与沪深两市股价走势之间的关系。结果表明，在样本期内股价指数波动与宏观经济变量之间不存在协整性特征，中国证券市场与国民经济之间尚未呈现出稳定的长期均衡关系，证券市场并未发挥“国民经济晴雨表”的功能。这也表明，中国证券市场的宏观协调效率还有待于进一步提高。     

我国股市发展的战略选择:机制转换与路径变迁--对我国股市发展的理论反思

沪深两所成立后,我国股票市场在政府的强力介入下经历了第一次成长机制转换与路径变迁,由自发演进下的内生成长状态转入了政府推动下的强外生成长状态;这次路径变迁带来了股市规模的迅速扩大.但是,时至今日,单纯依赖政府推动的发展模式致使市场效率提升严重滞后于规模扩大,且这种外生机制主导的股市成长模式暴露出难以跨越的障碍.笔者认为,提高股市效率、推动市场进一步走向成熟,有赖于再次实现成长机制的转换,即重新回归到外生机制与内生机制作用对比更为适度的股票市场发展道路上来;而要做到这一点,必须走市场化的制度创新之路.