股票市场对黑天鹅事件过度反应了吗?——来自中国A股市场的证据

黑天鹅事件指发生概率极小,冲击极大的事件。本文基于FF三因子模型和CAR模型的事件研究法,探究了A股市场上自1997年来的黑天鹅事件的当期市场反应,以及黑天鹅事件后个股的超额收益。研究结果表明,市场对黑天鹅事件存在过度反应,黑天鹅事件个股在市场过度反应后短期内会产生显著超额收益。但这种超额收益有逐年减少的趋势,表明市场的有效性在逐步提高。     

应计项目可靠性对上市公司盈余持续性的影响

本文选取2003～2010年沪深两市A股上市公司为研究对象,对现行会计准则的实施效果进行了实证检验,在以往研究的基础上,引入了哑变量和交叉变量对数据进行了回归分析,研究发现:现行会计准则实施后,以扣除非经常性损益衡量的盈余持续性增强了,盈余持续性增强的主要原因是应计项目的可靠性得到了增强;而应计项目可靠性的增强则是非现金营运资金变动与金融净资产变动的可靠性增强所致;但长期经营资产的变化并没有给应计项目可靠性及盈余持续性的增强做出显著贡献。