全球通胀分析框架、前景研判及政策启示

该文尝试构建全球化背景下的通胀分析框架,分析本轮全球通胀走高原因,研判短期和中长期全球通胀演变趋势。短期看,由运输效率和生产效率紊乱导致的供应链瓶颈可能在2022年二季度后逐渐得到平抑。中长期看,全球普遍存在的"人口老龄化、逆全球化、绿色化"等趋势将导致生产成本提升,通胀中枢将趋势性上移。     

欧版QE:货币战场的硝烟

一百年前的那个甲午年,国际形势波诡云谲,大国博弈惊心动魄。百年轮回,战争的形式已悄然变化,由热兵器时代进入了货币金融战时代,但战争的本质和斗争的残酷依然如故。货币战场的硝烟21世纪的首个甲午年颇不平静。发达经济体经济表现迥异,货币政策分化,无形的战场上硝烟弥漫。2014年美国经济强势复苏,美联储在10月29日宣布退出量化宽松(QE)政策,逐步实现货币政策常     

人民币贬值背景下中国跨境资本流动:渠道、规模、趋势及风险防范

本文尝试建立一个既包括合法渠道,又包括地下渠道在内的测算框架,对人民币贬值背景下的跨境资本流动渠道和规模进行深入分析。合法渠道下,其他投资是金融账户资本外流的主要渠道,企业财务安排导致境外贷款和贸易信贷显著收缩;证券投资是金融账户资本外流的重要渠道;扣除掉估值效应,2015年我国外汇资产实际流出额约占我国官方和民间持汇资产名义减少额的71.8%。灰色渠道下,进口低报是香港贸易套利资金流入的主渠道;净误差与遗漏项中隐含的跨境资本流动占同期金融账户逆差的27.2%。此外,从中长期看,我国跨境资本流动在规模、币种、动机、主体和结构等方面都将出现一些新变化。我国应进一步加强宏观审慎金融监管,完善跨境资本流动监测体系,做好日常风险防范;同时,积极丰富应对潜在金融风险的应急工具箱,制订相关应急预警方案或备用计划,未雨绸缪,防患于未然。     

土地财政、房价波动与城乡消费差距——基于面板数据联立方程的研究

在中国城乡消费差距扩大的过程中,土地财政和房地产价格波动是重要的推动因素。本文在对其作用机制进行理论分析的基础上,利用中国1999~2010年31个省区市的面板数据,构建联立方程模型检验了土地财政与房价波动间的相互关系,进而考察了土地财政和房价波动对全国及区域层面城乡消费差距的影响。研究结果表明:(1)土地财政与房价波动间存在正向的相互作用,房价上涨促进了土地财政的增加,而土地财政增加反过来推动了房价上涨;(2)土地财政和房价波动对城乡消费差距有显著的正向影响,地方政府对土地财政依赖的增强和房价上涨,会拉大城乡消费差距;(3)土地财政、房价波动与城乡消费差距间的作用强度存在显著的区域差异,东部地区土地财政与房价波动间的双向促进作用要显著强于中西部地区,而东部地区土地财政对城乡消费差距的影响则小于中西部地区。     

中国出口贸易内涵CO2排放行业和区域分布的实证研究

在考虑进口中间投入品的情况下,采用投入产出法计算出口贸易内涵CO2排放量,并对排放的总量、行业和区域分布进行了分析.研究结论为:我国出口贸易内涵CO2排放总量呈上升趋;电力热力的生产和供应业、非金属矿物制品业、金属冶炼及压延加工业、石油加工炼焦及核燃料加工业、化学工业、煤炭开采和洗选业以及金属制品业等十个高碳行业的出口贸易内涵CO2排放份额增加且高于出口份额;东部地区的出口结构、行业能源利用效率和清洁生产技术高于全国平均水平,使东部地区排放份额低于其出口贸易份额.     

双循环新发展格局下人民币汇率走势

2020年下半年,在境内外差异化的新冠肺炎疫情防控、经济复苏和货币政策表现等因素影响下,人民币汇率强势升值,逆转了上半年的疲弱表现。人民币避险和投资属性不断得到强化,跨境资本流入增多。考虑到2021年支撑人民币汇率升值的主要因素均未发生趋势性变化,预计2021年人民币将继续保持强势。未来在双循环新发展格局下,资本和金融账户将主导国际收支变化,贸易效应将弱于金融效应,汇率和跨境资本流动的短期波动性将增大,相应地,资本流动管理和货币政策调控也应作出调整。     

人口年龄结构与出口比较优势——理论框架和实证经验北大核心CSSCISSCI

过去学术界比较关注人口结构变动对贸易收支的影响,而忽视了对贸易结构的研究。文章首先通过建立一个包含两部门的跨期迭代模型,将人口出生率和人均预期寿命变量同时引入模型,从理论上证明了人口少子化和老龄化程度高的国家在资本密集型商品上具有出口比较优势;融资约束缓解能够强化该作用渠道,而人力资本提高的作用相反。其次,利用各国整体和HS 6分位产品层面贸易数据实证发现,虽然从规模上看,人口结构变动对贸易收支不利,但有利于出口结构调整;较强的融资约束和较高的人力资本水平削弱了人口结构变动对资本密集型商品出口的促进作用;分组回归发现,低老龄化国家人口老龄化的边际效应较强,而高老龄化国家可以通过改善融资环境和提高人力资本实现出口比较优势提升。     

国际贸易、地区CO2排放与“污染避难所“假说要要基于全国30个省区数据分析

国际贸易的开展,给我国环境带来了巨大的挑战.文章通过加入环境要素的国际贸易模型进行理论分析,并利用30个省区的贸易、排放等数据进行实证检验,得到了以下几个结论:发达国家通过出口非环境密集型商品、进口环境密集型商品将排放转移到发展中国家,使排放跨境转移;2008年我国净出口内涵排放量为11.875亿吨,占国内总排放量的14.84%,我国通过国际贸易成为 CO2净出口国;“污染避难所”假说在我国成立,一省平均对外依存度高于20%就有极大可能沦为“污染避难所”.     

金砖扩员：事实、挑战与展望

继2011年南非加入金砖国家后,金砖国家于2024年1月1日实现第二次扩员,扩员后金砖成员国结构更加多元,代表性与合法性大幅提升。基于各国的禀赋条件、产业基础和技术水平,金砖国家经贸合作取得巨大进展,扩员后将增加经济合作新内涵。下一步,可重点推动传统能源和可再生能源、传统产业以及高技术产业三方面合作,通过深化货币合作、加强信贷融资支持、联合设立产能孵化基金、完善支付清算体系等方式提供金融支持。扩员后的新成员对金砖合作机制提出新诉求,给中国与新成员的经济合作带来机遇和挑战。扩员后的“大金砖合作”面临机制性挑战,如何推进建章立制和提升决策效率等问题具有重要的现实意义。金砖扩员提升了新兴经济体的影响力和话语权,并通过力量整合、共同发声和引领发展,成为推动“全球南方”发展壮大的重要力量。金砖国家组织是全球治理的一支重要新兴力量,增强了拉美国家对金砖国家组织的期待,金砖国家组织在拉美国家的拓展有望成为未来金砖扩员的新方向。     

补贴对中国企业出口模式的影响:数量还是价格?

本文重点分析补贴对企业出口模式的影响,特别关注数量和价格。结论发现:补贴提升了中国企业出口总量和数量,降低了出口价格,促成了"低价竞争、数量取胜"的出口模式;补贴对企业出口的促进作用在近年并不稳健显著,在不同模型中促进作用程度不同,对国有企业、私营企业、外资企业的影响方向和影响程度也存在显著差异,因此应审慎保守地看待补贴的出口促进作用。将政策推动转变为企业内生驱动、构建出口可持续增长的微观基础是中国对外贸易发展的重要课题。