汽车业：开足马力演绎跨年行情

汽车行业在过去的一年里上演了一场波澜壮阔的大戏。2008年危机袭来，汽车业首当其冲。2000年-2007年，我国轿车（乘用车口径剔除交叉型乘用车）销量从60．47万辆跃升到S3101万辆，增长了近8倍，年平均复合增长率CAGR达36，39％。进入2008年以来，金融危机波及到各行各业，当然汽车业也未能免俗。受到宏观经济及资本市场的影响，我国轿车销量增速骤然放缓，2008年8月、9月、11月、12月轿车销量4个月出现负增长，2008全年轿车销量仅增长6％。     

业绩先行紧扣节能与整合主题

NO.1报告关键点:汽车销量增长更多源于消费的自我驱动,对2011年汽车行业的增速谨慎乐观。2009、2010年高盈利主要源自规模效益。在我们模型假设条件下,乘用车行业2011年EBIT将从2010年的18.5%提高到19.3%。业绩先行,紧扣节能与整合,推荐组合为:华域汽车     

解读上汽集团未上市资产

风险提示限购政策传言将对市场产生较大波动。上汽集团整合将见分晓。上海国资"十二五"规划的总体思路沿袭了"十一五"要求市场化、优化结构、增强创新等。2010年上海市经营性国资证券化率从年初的25.4%提高到了30.5%,2011年这一目标将继续提高到3%。上汽集团作为上海国资委重点企业,尽管已经将集     

新能源产业：政策助飞

新能源产业在政策的扶植下会成为金融危机袭击全球经济的一抹抢眼亮色，同时，新能源产业的加速大战也会为危机中的全球经济注入一支强心针，引领全球经济重回增长的轨道。     

汽车业：应以质求变

2010年中国汽车产业将围绕着两会一再提及的“汽车质量”、“新能源汽车”、“自主品牌”和“产业整合”等主题继续前行。     

汽车业：需多管齐下

汽车产业政策紧锣密鼓出台，既减税又补贴，既保增长又优化结构，充分表明了国家对汽车产业的重视和扶持。     

我国上市股份制商业银行风险系数测算

一、导言 我国上市股份制商业银行的风险情况因为下面三个原因较少得到关注:首先,上市商业银行数量少,迄今为止,有沪市A股4家(上海浦东发展银行,华夏银行,民生银行,招商银行),深市A股1家(深圳发展银行),还有刚刚在港交所上市的交通银行和建设银行(因为上市时间过短,在本文中不予以考虑).其次,规模较小,上市股份制商业银行总资产远远低于国有商业银行.2003年末国有商业银行的总资产为156400.05亿元,报告包括在内地上市的5家商业银行在内的其他商业银行总资产总计仅为38905.45亿元,甚至低于中国工商银行的总资产52399.63亿元.     

按揭合同中违约和提前偿还期权的定价

本文采用计算机仿真方法计算固定利率按揭合同中违约和提前偿还期权的价值,按揭合同存续期间各期策略以当期预期成本最小化为目标,通过逆向递归求得各种不同条款按揭合同的价值,进而得到各期权的价值。为了解决仿真技术与逆向递归的根本冲突,本文采用了Tilley(1993年)的“分束法”计算前一期按揭合同的价值。