股权激励存在持续性的激励效应吗？--基于倾向得分匹配法的实证分析

为克服样本选择偏误,本文采用倾向得分匹配法,在六年的时间框架内检验了股权激励效应的持续性问题。研究发现：整体而言,激励组的ROE和Tobin’s Q值均显著高于控制组,说明股权激励能有效地提高企业的财务绩效和市场价值;激励组的ROE在股权激励计划实施后的三年时间里均显著高于控制组,三年之后逐渐与控制组无显著差异,表明股权激励对企业财务绩效的提升作用能持续三年时间;激励组的Tobin’s Q值在实施的第一年与控制组无显著差异,但在随后的四年时间里均显著高于控制组,表明股权激励对企业市场价值存在长达四年的持续提升作用,但存在为期一年的时滞效应。     

宅基地制度改革:原理、原则与目标

正我国现行的宅基地制度建构于1962年颁布的《人民公社工作条例修正草案》,将原先属于农户私有的宅基地宣布为集体所有,由集体按照农户生活的需要进行福利分配,宅基地使用权和宅基地房屋所有权归农民个人。随后颁布的各项法规都是在其基础上的进一步调整,特别对宅基地的处分权能(转让权)进行了限制:如1986年的《土地管理法》、1999年的《国务院办公厅关于加强土地转让管理严禁炒卖土地的通知》、2004年10月的《国务院关于深化改革严格土地管理的决定》和2004年11月国土资源部《关于加强农村宅基地管理的意见》。上述法规严格规定了农民住宅不得向城市居民出售,不能为在     

委托代理的风险分析及其对国企改革的启示

委托代理理论是现代企业理论的主流理论之一,委托代理关系在企业中普遍存在。导致委托代理风险产生的原因主要是激励不相容、信息不对称、责任不对等和契约不完全,委托代理风险的防范可以从内部机制和外部机制两个方面进行考虑。要解决国有企业问题,必须减少代理关系的层次、设计科学合理的激励机制、建立公平的市场竞争环境,从根本上有效地处理好委托代理问题。     

股权激励效应研究述评与展望

股权激励效应一直是学界研究和探讨的焦点,但却始终没能达成一致的研究结论。经过系统回顾股权激励领域的相关理论观点和经验研究,发现股权激励效应的研究存在契约整体观、契约要素观和契约结构观三种研究思路。文章以股权激励效应研究思路的演进路径为主线,对三种思路下的研究成果进行了阐释和述评,并展望了今后的研究方向和关键问题。     

房地产开发企业杺心竞争力要素分析

20世纪90年代以来。企业核心竞争力开始成为企业管理特别是战略管理研究和实践的新视角，日益受到国内外企业管理理论界和实践界的关注。随着国际经济一体化和中国加入世界贸易组织（WTO）后，我国建筑市场开始面临巨大的机遇和挑战，他们不仅要面临着市场消费主体、市场供求关系、消费者需求等方面的激烈竞争，而且还将面临国外大型房地产...     

区域土地开发企业的持续成长之路———以上海陆家嘴公司为例

陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司(简称"陆家嘴公司")作为上市公司成立于1992年8月,致力于陆家嘴金融贸易区的开发建设,负责区域内土地与基础设施开发。随着土地开发和基础设施建设任务的完成,公司的主营业务不可持续的问题凸显,推动企业战略转型成为必然选择。为保持公司长期稳健发展,确立在行业中的竞争优势,公司主营业务由原来单一以土地开发逐步向以土地开发与项目建设并重的战略转变,增加公司长期持有的优质资产,逐渐发展成为一     

北京市新建商品房供给弹性研究——基于存量—流量模型的分析

新建商品房供给价格弹性反映了商品房新增供给量对于价格变化而调整的速度和程度。如果商品房供给缺乏弹性,则房价更多受到需求变化的影响。本文对存量-流量模型进行拓展,以北京市2000年一季度至2011年二季度的数据为样本,采用不同代理变量表征新建商品房供给量测算流量与存量供给的短期和长期供给弹性,结论显示:商品房流量供给短期内无弹性;商品房存量供给缺乏弹性。     

企业集群化成长障碍调查——以浙江省为例

为了深入剖析我国民营企业盈利能力下降、存续年龄缩短以及成长乏力等问题的原因,据此提出提升企业竞争力和实现企业持续成长的对策,笔者于2003年2月起对浙江省台州市、海宁市、慈溪市和温州柳市等地的民营企业进行了典型企业访谈和问卷调查。由于浙江省民营企业是以集群化成长模式为特色的,集群的发展情况直接影响甚至决定了集群内企业的成长方向与绩效。所以,本研究采用的调查问卷重点考虑了企业集群发展的现状及其对企业的持续成长的作用机理与程度等内容。     

拍卖交易与我国农产品批发市场交易方式创新

经济体制改革以来 ,我国农产品批发市场发展迅速 ,形成了多层次、多元化的发展格局。据统计 ,目前 ,我国的农产品批发市场有 40 0 0多个 ,其中具有一定规模的批发市场 2 0 0 0多个 ,标志着我国农产品批发市场以数量扩张阶段行将结束。随着我国经济进入以产业结构升级为主的新阶段 ,以及加入ＷＴＯ以后同世界经济的全面接轨 ,农产品批发市场的变革已经不可避免。在这个质变的过程中 ,除了观念转变、体制改革、功能转换、管理升级等方面以外 ,交易方式的创新也是十分重要的 ,其核心内容就是如何稳妥有效地引进拍卖交易。一、我国农产品流通过…     

我国农村民办企业的行为分析

本文认为,改革以来农村经济中大量出现的个体企业、私营企业和联合企业属于民办企业,它们是农村改革与发展的必然产物,具有广阔的发展前景。但是,目前农村民办企业营运的市场、制度、社会和政策环境都不稳定,具有高风险性。在这种高风险环境的约束下,农村民办企业的行为受到扭曲,表现出反风险性、非市场性、短期性和保护性特征,不利于农村经济的长远发展。因此,需要从理论创新、观念更新、制度建设、体制改革、宏观管理、政策引导等方面入手,对农村民办企业的行为进行调整。