成长期上市公司财务危机预测——基于Kalman滤波与Logistic回归的实证研究

本文将Kalman滤波智能算法与Logistic回归传统模型相结合,对成长期上市公司财务危机进行预测.结果表明:公司治理因素对上市公司是否发生财务危机具有显著影响;比较而言,Kalman滤波算法算得的专一性优于Logistic回归模型;临近被ST的T-1期模型I、II以及T-3期模型II计算所得敏感性高于Kalman滤波算法敏感性结果,但T-3期模型I及T-5期模型I、II敏感性皆低于Kalman滤波算法得到的敏感性.文章最后提出了成长期上市公司避免陷入财务困境的政策建议.     

破解中小企业融资难题的建议

近来我国各地出现的老板逃债"跑路"现象使得中小企业融资问题备受关注。笔者认为,解决中小企业融资问题的核心是要在结合我国国情和把握社会经济转型期特点的基础上,深入研究国际经验和国内形势,规范我国中小企业融资制度与信用担保体系,打通中小企业融资渠道,规范和引导融资行为,切实有效规避信贷风险,形成合理有序健康发展的信贷环     

富贵鸟财务危机案例分析及启示

财务决策关乎企业命运。笔者以富贵鸟为研究对象,分析了富贵鸟陷入财务危机的深层次原因,并由此得出相应启示。研究结果表明,导致富贵鸟陷入财务危机的三大原因是盲目多元化,投资战略遇挫;持续经营不善,业绩颓势难遏;违规担保拆借。基于此,警醒其它企业不仅应该专注主业,推动变革创新;注重营销,整合营销价值链,而且在共享经济时代,需要执行共享战略,提升市场竞争力。     

股权激励导致过度投资吗？——来自中小板制造业上市公司的经验证据

以257家中小板制造业上市公司2005—2011年财务数据为样本,检验实行股权激励计划能否减少上市公司过度投资行为以及能否显著地降低经理人代理成本。研究发现,实行股权激励计划的中小板制造业上市公司相对来说更容易出现过度投资行为,其过度投资比例与自由现金流正相关;研究还发现,实行股权激励计划后并没有显著降低中小板上市公司的代理成本。     

创业者元认知监控、失败学习与团队创业精神关系研究

创业者元认知监控是指创业者在不断获取认知活动进展信息的过程中,依据初始目标和环境、任务反馈对认知活动作出计划、调整的心理过程,包括认知检测和认知控制两部分。元认知监控能够帮助创业者及时捕捉和检测到创业失败,并根据创业任务和环境反馈信息调整决策,不断反思与总结创业失败的经验和教训,对创业失败学习效果以及后续团队创业精神的维持和强化具有积极影响作用。运用292家新企业创业者的调查问卷进行实证研究,结果表明创业者元认知监控对创业失败学习和团队创业精神具有显著正向影响,创业失败学习在创业者元认知监控与团队创业精神关系中起部分中介作用。     

高管激励、经济政策不确定性与企业创新投入

基于2012—2020年沪深两市A股上市公司的面板数据,运用固定效应模型实证分析了高管激励与企业创新投入之间的关系以及经济政策不确定性在两者间的调节效应。研究发现：薪酬激励、股权激励和晋升激励都能促进企业创新投入;外部经济政策不确定性可以增强薪酬激励与晋升激励对企业创新投入的促进作用,却抑制股权激励对企业创新投入的促进作用;进一步研究还发现：高管激励契约组合具有一定整合作用,其中薪酬激励与晋升激励呈互补关系,晋升激励与股权激励呈互替关系。此外,相对国有企业,经济政策不确定性在非国有企业中具有更加显著的调节效应。     

失败情境下创业学习、创业知识与再创业绩效关系研究

创业失败导致的认知和行为偏差能够激发创业者反思与学习，但创业者如何学习以获取更多创业知识，从而提升再创业绩效的微观机制和路径尚不清晰。对203位有失败经历的连续创业者问卷调查发现，创业失败后创业者会采取单环学习和双环学习两种不同学习方式，其中，单环学习有助于获取机会识别知识，双环学习有助于获取机会识别知识和应对新生劣势知识，双环学习较单环学习更有助于创业知识获取。创业者失败后采用双环学习的效率和效果更好，获取的应对新生劣势知识能够在随后的创业活动中发挥更大作用，有助于再创业绩效提升。     

“寒冬”下中小企业的突围之路

中小企业对国民经济发展起着举足轻重的作用，在金融危机环境下，中小企业面临巨大的挑战，举步维艰，融资难问题更加突出，如何提高我国中小企业的生存几率，以度过此轮全球产业“寒冬”？答案是必须积极探索发展我国中小企业的新思维和新途径，进行技术创新，管理创新和制度创新。     

中小企业融资论——基于从紧货币政策实施后的视角

我国中小企业发展势态良好,但其面临融资难的问题迫在眉睫,所幸政府已经把发展中小企业提上日程,并给予了政策扶持,改善了中小企业的融资环境。在中小企业和非公经济快速发展的同时,中小企业的政策环境亦在不断优化,促进中小企业健康发展的社会氛围正在形成。我们认为在货币从紧的大环境下应该通过债券市场融资、争取信贷支持、选择创业板融资和利用民间融资开辟新途径来应对融资难的难题。