货币政策的公司债券信用价差影响分析

本文通过2008-2015年公司债券非平衡面板数据探究货币政策如何影响公司债券信用价差.通过理论与实证分析得出:(1)货币政策对公司债券信用价差存在正反两个方向的影响.(2)发债公司风险承担在货币政策与公司债券信用价差的关系中起重要作用.风险承担较低时,货币政策对公司债券信用价差为正向影响,而风险承担较高时,货币政策对公司债券信用价差的负向影响会更严重,甚至会超过正向影响.公司风险承担主要影响货币政策对公司债券信用价差的负向作用.(3)风险承担对货币政策的公司债券信用价差传导机制的影响具有异质性:公司债券信用评级越高,不具有特殊条款的公司债券影响越明显,而发债公司的产权性质对此不造成影响.     

人力资本——从经济理念向法律理念的转变

人力资本理论发源于经济学,随着这一理论对法学特别是公司资本法律制度影响的日益深入,从经济学向法学引入人力资本理论就显得迫在眉睫,而其中的首要任务就是对人力资本的法律概念和法律属性进行分析和界定,以完成人力资本理论从经济理念向法律理念的转变。本文即是从经济学角度出发,对人力资本的法律概念进行了初步的探讨,分析了人力资本与劳动力的区别及其人力资本的法律属性,试图为人力资本理论在法学中的应用和完善铺平道路。     

定向增发市场时机选择对资本结构的影响

文章以A股市场上2006年至2016年6月间非公开发行的企业为样本,运用分位数回归方法,研究定向增发市场择时对资本结构的影响.研究发现,在再融资政策的管制下,中国定向增发市场时机包含企业自主选择的时机和政府发行管制的时机.定向增发市场时机对资本结构水平高的企业具有显著影响,这种影响主要来自企业自主择时.虽然监管机构对非公开发行制定了一系列政策制度,但因为其监管力度较低,因此企业对市场时机的选择自由度较高.企业择时对资本结构具有长期显著的负向效应,政府择时对于资本结构水平越高的企业影响越大,对资本结构水平低的企业其影响仅存在于定增当年.政府可适当对定向增发加强管制,以遏制市场上投机者的炒作行为.     

无锡农村合作医疗覆盖率达100%

无锡市已提前达到省、市提出的新型农村合作医疗实施目标,较好地解决了农民因病致贫、因病返贫问题。农村覆盖率达100％,农民参保率达90％,此举国内领先。     

行政处罚对银行风险承担的影响：仅罚机构还是兼罚责任人？

立足于我国监管部门大力整治银行业市场乱象的现状，文章系统梳理了不同类型行政处罚对银行风险承担的影响机制，并利用手工整理的2008-2018年银行行政处罚数据，对理论假说进行实证检验。经验结果显示，“仅机构处罚”不能显著降低银行风险承担水平，“双罚”可以有效抑制银行风险承担，并且这种抑制作用具有长期效应。异质性检验表明，“双罚”对大银行、国有银行和全国性银行风险的抑制作用更明显。机制检验发现,减少理财产品、同业业务等影子银行规模是“双罚”降低银行风险承担的重要渠道。研究还发现，随着责任人处罚严厉程度的上升，“双罚”对银行风险承担的抑制效果越好。政策启示在于，加大责任人问责力度，整治影子银行乱象，是监管部门防范银行风险的关键所在。