我国制造业上市公司高额现金持有动因——委托代理理论抑或优序融资理论

如何合理配置自由现金流一直是公司金融领域的核心问题。近年来,上市公司高额的现金持有在制造行业似乎已经成为一种趋势,从理论上对此类现象的动因进行分析,委托理论和优序融资理论均可以从不同角度对其进行阐释。为进一步探究当前我国制造业上市公司高额现金持有动因的理论趋向,本文通过实证分析,以2008—2013年拥有完整财务数据的836家制造业上市公司为研究对象,对其所持有的现金额及高现金额度对公司经营绩效的影响进行了研究。研究结果表明,制造业上市公司高额现金持有量与其后续三年经营绩效显著负相关,且该类公司处于过度投资状态,从而验证了我国制造业上市公司目前持有大量现金的行为更符合委托代理理论。本文的研究为上市公司现金流的合理分配提供了一定的科学决策,公司以解决委托代理问题取代单一的持有高额现金,更有助于公司的长远发展。     

父母也有梦

前几天,我给父亲订了他“处女航”的飞机票,之后的发展让我情感涌动,也让我意识到,关于我们父母的很多事情,我们都是太过想当然。周四,我的父母回老家,我去机场为他们送行。我的父亲一直在印度政府部门工作,他从来没有坐过飞机,所以,     

社会主义新农村建设对高等农业院校的需求

建设社会主义新农村是统筹城乡发展、解决“三农”问题、构建和谐社会的必然选择,是新时期我国提出的一个完整的、系统的、长期的奋斗目标,涉及“生产发展、生活宽裕、乡风文明、村容整洁、管理民主”等若干问题,是我国现代化进程中的重大历史任务。高等农业院校科技力量雄厚,基础设施完备,教学、研究手段先进,在我国农业教育、知识创新和技术推广方面具有举足轻重的地位。     

增值税转型对企业生产效率的影响——来自我国上市公司的经验证据

增值税转型是税制改革的重要内容.从2009年1月起,增值税由生产型增值税全面转型为消费型增值税.有别于之前基于财务指标衡量税制改革经济后果的方法,本文采用双重差分法构建模型,研究增值税转型对微观企业生产效率的影响.研究发现,增值税转型促进了生产效率的提升,其政策效应呈逐年显现的状态.非国企的效果强于国有企业;高新技术行业的受益程度大于非高新技术行业;并且,政策效应与企业的融资约束程度呈倒“U”型关系.     

美国高等学校教育经费筹措的借鉴

美国是世界上最大的经济大国与科技强国,其背后是高度发达的国民教育体系。美国与日本高等教育的一个共同特点是用“少量”的中央（联邦）政府拨款推动了高等教育的长时期发展,但是政府财政拨款仍然是公立高等学校经费的主要来源,其重要原因是财政拨款体制的作用。     

塑造安岳“柠檬之都”品牌的视角探析

特色产业的发展,能够形成一个地区特有的经济文化魅力,打造自身的核心经济竞争力.据此,笔者从安岳柠檬产业的现状出发,紧紧围绕打造安岳“柠檬之都”品牌形象的构思入手,探讨了其发展的优势和急待解决的问题,并在此基础上提出打造安岳“柠檬之都”品牌形象的新视角建议     

精英管理

E时代的精英们，如比尔·盖茨、米歇尔·戴尔等等，把独一无二的全新的经营管理文化观念带进了商业世界，他们创造出一种既有旺盛生产力，又极富人性的组织形式和管理方法，在公司内部浸透着一种具有深刻内涵的平等主义精神，这种精神时时刻刻鼓舞着每个员工劲头十足地、像老总一样地雄心勃勃地力图改变整个世界。精英们成功地创造出了一种极富创造力和灵活度的企业组织。“商场如战场”的观念只不过是传统商业文化的特点之一，已不再适用于精英管理下的组织。这种观念来源于工业革命时代，在这种文化心理定式下面，当进行组织改组时，所有…     

关于“IBM公司兴衰”的思考

５０年代，IBM公司在托马斯·沃森领导下，占领了工商界电子计算机市场。６０年代，IBM公司开发出自我兼容而与其他厂家及以往机器并不相容的３６０大型计算机，打击了竞争对手，推动了美国和世界电子计算机市场的迅速扩大。７０年代，IBM公司受到来自数据设备公司、苹果计算机公司的威胁。８０年代，由即将退休的董事长福兰克·卡里在１９８６年作出了一项果断而又重大的决策，促成一支富有创新精神的科研人员组成的个人电脑小组在不足１年时间内开发出内存和性能远胜于苹果机的IBM－PC电脑，很快变成全世界个人电脑行业标准的制定者…