私募股权资本与创业板企业上市前盈余管理

本文考察了私募股权资本对我国创业板企业上市前盈余管理活动的影响,对私募股权投资者进行了界定和区分,采用多种指标衡量盈余管理程度,用工具变量两阶段回归等方法控制自选择偏差。研究发现,根据持股时间不同划分的长、短期私募股权资本对企业上市前盈余管理行为影响的方向和程度均不相同,长期持股的PE机构显著降低了企业的盈余管理程度;相反,上市前一年内突击入股的PE机构显著增加了企业的盈余管理程度。这种不同PE机构对企业创业板上市前盈余管理行为的差异化影响,在创业板的一级市场和二级市场上已被投资者给予区分。本文进而提出了政策建议。     

私募股权、天使资本对创业板市场IPO抑价的不同影响

文章对我国创业板市场的上市前股权投资者进行了界定和区分,然后采用手工整理数据考察了私募股权资本和天使资本对创业板公司的投资行为,重点研究了这两种资本对IPO抑价率的不同影响。研究发现,目前我国的私募股权资本往往投资于高估值行业且入股的企业资质较差,不能发挥认证作用,其持股的公司有更高的IPO抑价率;相反,天使资本往往投资于资质较好的企业,并且愿意投资负债率较高的企业,其持股对IPO抑价率无显著影响。在此基础上,文章对创业企业审慎选择融资来源、私募股权投资机构进行理性投资以及监管部门加强行业引导等方面提出了建议。     

非对称截面超高性能型钢混凝土柱抗震性能影响因素分析

超高性能混凝土适用于超高层建筑结构。若将其应用于型钢混凝土柱中，可保证构件强度，缩小尺寸，降低造价。为了研究非对称截面超高性能型钢混凝土柱的抗震性能，文章基于OPENSEES有限元分析软件建立了对应的数值模型，分析不同配钢率、轴压比和剪跨比因素对构件抗震性能的影响。结果表明：增大轴压比和配钢率或减小剪跨比，均可提升构件初始刚度，增大轴压比或减小配钢率和剪跨比会降低整体延性，不利于抗震性能的提升。