中国证券市场高频数据的噪声

20世纪80年代以来，随着信息经济学的广泛应用和行为金融学的兴起，噪声交易开始得到广泛关注。经济学家们发现噪声和噪声交易不仅大量存在，而且对市场的作用和影响很大，由此对一直居于主流地位的有效市场假说形成了巨大的冲击。噪声对证券市场来说既有利也有弊。对噪声的研究具有重要意义，将有助于我们设计更好的交易机制来规范市场行为，提高市场有效性。     

发展市场经济 参与国际竞争

绍兴冶金电子实业总公司是一家生产钢带、钢管、拉杆天线等五大类产品,实行生产经营一体、内外贸并举的企业,同时也是全国机电产品出口生产基地。从创办以来,公司遵循“市场导向、营销超前、科技领先、人才关键”的发展方针,进入了发展市场经济的快车道。1991年,全公司实现产值8200万元,利税920万元,出口创汇420万美元,各项经济技术指标在全省同行业中名列前茅。乡镇企业是在传统体制的缝隙中生长起来的,它的命运与市场经济的发展息息相关。在我国当前改革开放千帆竞发、百航争流,经     

回测检验在商业银行市场风险度量中的应用研究

不同内部模型计量的VaR值往往差异很大,回测检验已成为商业银行选择、改进和评价内部模型时不可或缺的重要工具。本文对多种回测检验工具进行了实证研究,并对不同类型回测检验工具的优缺点进行了评价,提出通过两步法建立内部模型回测检验系统的政策建议。     

基于正态混合分布的上证指数波动性分析

近年来,越来越多的实证研究表明实测金融数据的尾部往往厚于正态分布的尾部,并不服从传统的正态分布假设。而正态混合分布能够具有厚尾、有偏、任意阶矩等良好性质。因此,只有用正态混合分布假设下的GARCH模型才可以较好地解释上证指数的波动性。     

五克服五强化提高思想认识水平

今年上半年山东省聊城市分行在全行开展了以“加快建设精品分行我们怎么办”为主题的解放思想大讨论活动，全行员工受到了很大触动，较好地解决了干部员工在思想观念、精神状态、工作标准、工作作风等方面存在的问题，在思想观念上有了新的认识和提高，为较好完成各项工作任务提供了坚强保障。     

我国银行业金融机构资产规模的宏观压力测试

宏观压力测试在各国银行业的宏观经济审慎分析中越来越受重视，其主要目的是识别金融机构体系内承受系统性风险时所暴露的结构性弱点和整体风险水平。本文利用线性压力测试模型，重点测试了GDP增长速度和CPI同时发生不同程度恶化时，2008年和2009年我国银行业金融机构资产规模增长速度的受影响程度，同时深入分析了各种测试情景发生的可能性。结果表明在各种测试情景下，资产规模继续保持正增长的可能性很大。     

我国期货市场上跨商品价差交易初探

本文以在中国期货市场上存在长期协整关系的铝和铜为例,探索性分析了进行跨商品价差交易的可行性。通过模拟交易发现,价差交易机会在历史上是存在的,其平均利润显著大于零,表明跨商品价差交易策略在我国期货市场上是可行的。     

我国银行间短期债券回购利率风险的度量研究——基于内部模型法(VaR)分析北大核心

本文用基于正态分布和t分布的GARCH类模型计算的VaR度量了我国银行间7天国债回购的短期利率风险,并与EWMA法、Delta-正态法和历史法对样本外动态VaR值计量的准确性进行了比较,得出以下几点结论:(1)EWMA和IGARCH(1,1)-N模型能够准确度量7天回购的利率风险;(2)EWMA方法的风险度量精度最高;(3)基于Delta-正态法、历史法以及基于t分布的GARCH类模型会严重高估风险;(4)基于正态分布的GARCH类模型的VaR并不会低估风险。     

资产价格应成为货币政策的重要参考因素北大核心

本文首先从理论上分析了资产价格波动对货币政策的影响机制,尔后通过对我国经济发展过程中资产价格与货币政策及通货膨胀进行实证分析后认为,不宜将资产价格直接作为货币政策的目标,但货币政策应高度关注资产价格变动,同时充分和前瞻地考虑其对资产价格的影响,并将资产价格作为货币政策的重要参考因素之一,最后给出了相关政策建议。