财政金融协同发展缓解中小企业融资约束之效应 ——基于上市中小企业数据的研究

财政金融协同在助力我国弱势产业的发展中展现出强大动力.通过对2011—2019年全部A股上市公司进行筛选,以764家中小企业作为研究样本,运用固定效应模型实证检验财政金融协同能否缓解上市中小企业融资约束,并通过经济区域差异与企业所有制两方面进行异质性分析,研究不同类型样本在财政金融协同服务纾困过程中的不同效果.研究结果显示:财政金融协同以及单独的财政服务在缓解上市中小企业融资约束的过程中,展现出更好的缓解效果;东部地区的缓解效果优于其他地区;对非国有中小企业的缓解效果更明显.但财政金融协同度整体水平较低,需要加强两系统的配合,进一步完善中小企业服务体系,共同助力实体经济的发展.     

财务视角下PPP项目资产证券化风险探析

资产证券化是PPP项目的一种退出方式,但在实际操作中仍存在不少模糊之处.本文从PPP项目资产证券化的主要特征和运作模式切入,探讨了PPP项目资产证券化"真实出售"的会计核算、对税务的影响和会计报表披露的要点以及相应的风险,指出PPP项目资产证券化会计处理的核心问题是基础资产是否实现了"真实出售",并提出了促进PPP项目资产证券化发展的建议.     

并购重组业绩承诺推高资产估值了吗

随着并购重组的井喷,业绩补偿承诺作为并购交易定价调整机制逐渐被人们所重视,那业绩承诺是降低还是加剧了并购交易中的投资风险?基于这一问题,本文研究了业绩承诺对标的资产估值及并购方(上市公司)股票价值的影响。结果发现,业绩承诺能够减缓当事方之间的信息不对称,具有较强的信号作用,推高了并购重组时标的资产的评估价值,同时造成上市公司股价的攀升,该相关度在双向业绩承诺重组交易中表现得尤其明显。进一步对业绩承诺进行了事后研究,结果发现,业绩承诺的实现程度与之前的资产高估值并不形成一致关系,预示着高估值资产所蕴涵的预期业绩并未实现,深入分析发现,投资者保护机制不好(外部环境)和上市公司的信息透明度较低(内部环境)是其主要原因。因此,资本市场投资者应慎重看待并购重组中的业绩承诺,防范业绩承诺成为空谈的风险;同时,监管层应强化对业绩承诺的事前和事后管理,而提高公司信息透明度、强化对业绩承诺违约的处罚力度是其重要思路。     

茶水煮饭又香又营养

云南茶叶之乡临沧流传着“好吃不过茶煮饭，好玩不过踩花山”的山歌民谣。而最近，用茶煮饭己成为爱茶人士的“食”茶新时尚。     

政策不确定性对企业创新绩效的影响——研发要素区际流动的中介作用

自中国经济发展进入新常态以来,频繁的政策实验使得政策不确定性成为企业创新决策过程中不可忽视的因素,企业在不确定性政策环境中的行为选择及内在机理有待进一步检验。基于政策不确定性概念,检验不同类型政策不确定性对企业创新绩效的影响,并从人才和资本两个维度分析研发要素流动的中介作用。结果发现：总体来看,政策不确定性不利于企业创新绩效提升与研发要素流动。具体地,供给层政策不确定性对企业创新绩效和研发要素流动具有负向影响,需求层政策不确定性对其具有正向影响,环境层政策不确定对其无显著影响。人才、资本等研发要素流动在政策不确定性与企业创新绩效间发挥部分中介效应。进一步分析发现,供给层政策不确定性通过抑制人才、资金等研发要素流动负向影响企业创新绩效,需求层和环境层政策不确定性通过促进人才、资金等研发要素流动正向影响企业创新绩效。     

政府资助波动、技术市场发展程度与国有企业R&D投入

当前,我国政府对企业的研发资助金额快速增长,对企业研发活动产生了重要影响,但在动态的外部环境中,更应该关注研发资助波动对企业研发活动的影响。从政府资助波动视角对企业R&D投入进行考察,运用面板数据聚类分析法对2011-2018年我国各省市技术市场发展程度进行划分,以规模以上工业企业为样本,对政府资助波动、技术市场发展程度与企业R&D投入关系进行实证检验。结果发现：①政府资助波动对企业R&D投入具有负向影响;②技术市场发展程度对企业R&D投入具有逐渐减弱的正向影响;③技术市场发展程度显著调节政府资助波动对企业R&D投入的负向效应,并最终达到正向效应。最后,提出各省市合理制定政府资助计划、加速技术市场发展的政策建议。     

如何仅凭资产负债表判断企业盈利状况

<正>如何通过资产负债表数据分析帮助中小企业赚更多的钱？如何使中小企业在最短时间内看懂资产负债表？在实际经营中，中小企业又如何将复杂、繁琐、难懂的财务杠杆与经营杠杆融入到企业管理决策中？这些问题一直是中小企业困惑和亟待解决的问题。资产负债表透露的重要财务指标经营者最想要什么？并非税后利润。例如，甲公司的收入为50万元，而乙公司的收入为60万元，这意味着乙公司的收入可能更高，但并不意味着它的税后利润一定更高。虽然外表上看起来两家企业的投资回报率相差无几，但事实上，