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本文基于中国新股发行特征构建了IPO定价模型,模型结果表明在严监管条件下,信息不对称和非理性偏差形成的异质信念会推高IPO首日收益。本文进一步使用2005~2015年1413个IPO样本进行实证检验。研究表明,异质信念对IPO异象收益具有可靠的解释能力,基于信息不对称和非理性偏差构建的异质信念越高,IPO异象收益越大,且这种影响主要源于一级市场抑价。另外,研究还发现,异质信念越大,IPO长期表现越差。据此,本文建议新股发行改革应该重视新股信息披露,培育合格投资者,减少市场非理性投机行为。 相似文献
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论转型期外部制度障碍和内部制度创新与民营企业发展 总被引:1,自引:0,他引:1
转型期阻碍民营企业发展的制度因素包括来自外部宏观环境和内部微观环境两个方面,其中政府宏观制度层面对民营企业发展的障碍尤为突出,政府为实现经济增长和自身利益的双重目标内生出阻碍民营企业发展的制度安排,使民营企业在融资、市场准入、行政审批和税收负担等方面与国有企业相比处于不公正的待遇。另一方面民营企业在对待宏观制度创新与微观制度创新的关系认识上也存在一定的片面性,片面地把民营企业存在的种种问题归结为外部制度环境障碍,从而导致企业经营管理过分依赖外部制度创新的价值取向。这两个方面一定程度都阻碍了民营企业的持续健康发展。随着民营企业在国民经济中的地位和作用的增强,政府应通过转变实现目标的途径、重塑政府机构及官员的利益结构,加强对政府机构的管理和约束,有效化解阻碍民营企业发展的制度安排;同时,民营企业应减少对外部制度依赖,努力通过微观制度创新提升其竞争力,促使民营企业的持续健康发展。 相似文献
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企业内部信用体系建设是建立健全社会信用体系的重要组成部分,是企业立业之本。近几年来,中铁七局武汉公司着力构建企业内部四项信用体系,使有效的信用体系成为了公司的核心竞争力。 相似文献
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教育心理学中最重要问题就是有关学习动机的研究,学生的学习动机,是教师教学是否成功的关键.本文从归因理论的三种典型理论的阐述入手,分析归因理论,在将其引入教育教学当中,并提出利用归因理论促进教育教学的对策. 相似文献
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在惠州雷士工业发展有限公司早已将“雷士”打造成一个蜚声市场的著名品牌的情况下,上海竟然又出现了一个雷士照明有限公司,一个可以预料的结果终于发生,李逵、李鬼终于在市场狭路相逢。 相似文献
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中国股票市场的发行监管体制直接影响着实体企业的上市融资和资本市场的定价效率。为了探讨发行监管约束对IPO定价的影响,文章构建了一个基于监管约束的理论模型,借此研究发审委控制和发行价格控制影响IPO价格的理论机理。在此基础上,使用证监会颁布的15项新股发行的承销法规通过手工挖掘方式得到新股发行监管指标,并用2004—2018年IPO样本实证研究发现,新股发行的市场化改革降低了IPO高溢价,而且降低发审委控制和发行价格控制有助于提高IPO定价效率,但这种影响受到承销商行为、投资者情绪和信息不对称的制约。上述结论对推行新股发行改革的目标、时间表及制度设计等具有重要意义。 相似文献
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经济转型形势下,经济市场的不确定性越来越强,外部因素作用下,企业面临严峻的管理形势与艰巨的管理变革。为了更好地适应行业环境,稳固市场发展地位,争取更多生存空间,企业应不断推进创新,尤其做好管理的革新。本文首先从内外因素两个角度探讨新形势下企业在管理创新与调整中受到的主要影响,而后总结企业在管理创新中面临的主要困境,最后提出更新管理理念、完善管理机制、推进技术赋能、提高管理人才队伍建设水平的创新策略,以此支持企业寻求适合自身发展的创新路径。 相似文献