“封闭式基金之谜”的理论解释

在许多成熟的资本市场上,大多数情况下封闭式基金的交易市价会低于其净值(NAV),出现折价交易现象.     

技术创新、产业发展对资本市场的负面效应分析

技术创新推动着人类进步，无论是以蒸汽机诞生为代表的第一次工业革命，还是以电力使用为标志的第二次工业革命，都促进了社会进步和经济发展。但是技术的重大变革伴随着新兴产业的诞生发展在一定阶段和条件下却会对资本市场的发展带来巨大冲击和负面影响，甚至会使资本市场的市值大幅下跌。技术创新产业发展的负面影响会在以下几个方面表现出来：　　首先，当某项新技术诞生时，投资者会向其进行投资开发。但是，在新技术与产业发展的最初阶段，新兴企业要达到上市标准，进入公开发行股票的阶　　段，通常还需要很长时间。而此时资本市场中…     

证券市场的有效性与无效性--争论与理论发展

证券市场的有效性理论是建立在有效市场假说的理论基础上的，该假说是主流金融学和现代投资理论的核心理论基础之一，从它出发的一系列金融理论指导看现代金融理论的投资决策和实证分析。然而，从20世纪80年代以来，对有效市场假说理论上及实证上的质疑与争论日渐增加，行为金融学理论也伴随着这个争论过程逐渐成热，并互提出一系列逐步体系化的来自于实证研究和心理学研究的理论证据。本文回顾了这个争论与发展过程，并互认为，围绕着证券市场有效性命题的争论，其核心在于对信息、理性和基本价值等基础概念的理解差异上，同时在信息理论和预期理论的基础上从一个新的角度重新审视了对这些基本概念的理解，并且从这种角度出发再认识金融市场有效性争论中的核心问题及其发展。     

货币界定与货币政策中介目标的修正与选择

本文从货币的理论定义和经验定义出发，简要介绍了各国货币层次划分的特点及各国货币政策的实践，分析了导致货币供应量目标失效的几种可能原因，指出金融创新和宏观经济环境的变化是导致当前一些国家纷纷转向选择利率作为中介目标的主要因素，笔者通过分析发现，只要解决了货币的界定以及修正货币供应量的计量方法之后，货币供应量仍会继续成为货币中介目标的首选。