结构性货币政策对民营企业非标融资的调节效应研究

民营企业在我国经济领域发挥着不可替代的作用,为探究结构性货币政策对民营企业非标融资的调节效应,本文构建两区制门限VECM模型对结构性货币政策利率和非标融资利率的联动机制进行实证分析,并将结构性货币政策与非标融资间的利率差划分为低偏离区制和高偏离区制.研究结果表明,结构性货币政策呈现出显著的逆周期调节机制,在低偏离区制下,通过结构性货币政策微调节就能重建其与非标融资利率的均衡关系.但是在高偏离区制下,结构性货币政策为应对金融利率的大幅波动,表现出被动调节状态,对市场利率预期的引导作用并不显著.基于此,得到如下政策启示:加强结构性货币政策的逆周期调控力度,并配合使用相应的财政政策巩固货币政策效果,畅通货币政策传导机制以防范金融风险,建立"利率走廊"机制,坚持利率市场化改革,以优化结构性货币政策对民营企业非标融资的调节效应.     

香港离岸人民币市场利率与汇率联动效应研究

文章运用两区制门限协整模型对香港离岸市场利率与汇率的联动效应进行实证研究,发现香港离岸人民币市场利率与汇率的联动效应呈现非线性特征;在低利差区制,香港离岸人民币市场可以实现有效的自我调节,而在高利差区制,市场无法进行有效的自我调节,且随着远期汇率期限的增加,市场自我调节能力进一步降低。进一步分析香港离岸人民币市场利率与汇率的联动门限效应的影响因素发现,中美贸易摩擦、"811"汇改、央行货币政策等因素都会对离岸市场的状态造成差异化影响。因此,央行应根据区制的不同采取差异化政策,加快离岸市场基础设施建设,完善跨境资本流动管理和监察体制,推进利率和汇率市场化改革。     

第三方物流增值服务的现实情况分析

在第三方物流发展迅猛增长,竞争日趋激烈的形势下,人们对于服务的要求也不再满足于单一的形式,而是追求个性化,单单靠给企业提供运输,仓储,包装,配送等服务是不能满足客户需求的,只有着力发展自身的增值服务项目,才能提供有针对性的,创新性的物流服务,赢得客户好评,提高竞争力。而我国目前第三方物流增值服务现状还需大幅改进。     

中国能源发展战略研究:欧盟经验及启示

改革开放以来中国经济保持了较快增长,但随之而来的能源强度较高、能源对外依存度增加、环境污染日益严重等问题也逐渐凸显。欧盟在能源领域起步较早,在保障能源供给安全、内部能源市场、可再生能源开发和提高能效相关技术等方面都取得了很大的进步。因此,中国应在借鉴欧盟能源政策经验的基础上,通过制定能源综合发展战略,建立战略储备、发展国际能源合作、加强能源市场建设、实现立足国内的能源多元化发展等措施构建新的能源发展战略。     

自由市场型还是政府适度引导型？——两种不同产业政策实施机制的效率比较与选择

从实施范围和政府作用的角度对产业政策的这两种实施机制及效果进行分析,认为两种机制下政府都发挥了一定的作用,但在自由市场型产业政策实施机制下政府主要对市场秩序进行干预,起到规范性作用;而在政府适度引导型产业政策实施机制下,政府需要对特定目标产业进行干预,起到引导型作用。但无论是哪种机制下,政府对市场秩序或特定产业进行干预时,都必须保持短期适度干预的原则,只有既发挥市场机制的作用,又发挥政府适度引导的作用,才可以促进产业长期稳定发展。     

中国产业发展模式与政策：东南亚区域经验及启示

东南亚地区通过实施挑选赢家式和渐进式两种不同的产业政策,形成了同一种政府引导型产业发展模式,这种模式作为一种成功的产业发展模式,值得中国学习和借鉴。当前中国产业发展面临出口产业萎缩、处于产业链低端等挑战的同时也存在产业转移、新兴产业发展等机遇。对此,中国产业的进一步发展应借鉴东南亚经验,形成以内需为导向的产业结构,加大对传统产业改造的投资力度,通过财政手段和金融工具扶植具有“增长”能力产业的发展,建立专门机构来实施适度的差别化产业政策。     

敏捷成像卫星需求筹划系统应用探析

作为一类具有大范围、快速机动能力的对地观测卫星,敏捷成像卫星在提高卫星观测效率的同时,也使得卫星需求的筹划与调度变得更加的复杂和困难,给卫星需求筹划技术带来了新的挑战。针对敏捷成像卫星的多种特殊工作模式,分析了敏捷成像卫星需求筹划的技术特点和约束条件,从工程应用实际出发,建立了一套基于复杂需求分解和动态规划调整的敏捷卫星地面需求筹划系统,并根据实际的应用需求,给出了相应的应用实例,最后进一步展望了未来敏捷成像卫星需求筹划的发展方向。     

市政施工过程中的地下管线保护措施

近年来,随着城市化进程的不断加快,市政建设项目也变得越来越多。而地下管线作为市政工程一项重要的工作,涉及范围广,情况复杂,因此,保护地下管线至关重要。本文主要对市政工程施工中如何保护地下管线进行了探讨分析,并为加固、保护工作提出了一些可行的建议。     

欧盟天然气市场一体化分析

20世纪80年代以来,欧盟内部统一大市场建设取得了巨大的进展,但在欧盟能源市场的自由化和一体化方面却收效甚微。近年来,随着能源重要性的不断加强,欧盟将天然气市场作为内部统一市场新一轮的发展重点。文章运用协整检验方法对欧盟天然气市场一体化进行了实证分析,认为目前欧盟天然气市场一体化程度仍然较低、成员国市场分割严重。     

利率市场化、生命周期与企业融资约束

基于2007-2017年沪深两市A股上市公司数据，揭示中国利率市场化改革对企业融资约束的影响及其在不同生命周期阶段上的差异特征。研究发现，利率市场化对企业融资约束具有明显缓解作用，在成长期和成熟期中有显著效果。机制研究表明，利率市场化能够通过降低企业金融化、财务费用和短贷长投三种方式来缓解融资压力。进一步研究发现，在嵌入了金融部门发展状况后，无论银行部门发展好坏与否，利率市场化均能以其为载体对融资约束缓解有所裨益，而在资本市场、金融科技发展较差的环境下，利率市场化效用难以得到有效发挥。最后，从推进利率市场化建设、实施差异化政策供给和完善金融体系建设三个方面提出了相应的政策建议。