非理性股价与企业投资行为：来自中国上市公司的经验证据

股票价格的非理性变化是否会对资本配制产生重要影响呢?本文试图从实证的角度回答这一问题。利用一个面板VAR模型,我们发现,对于高流通股比例的企业,与基本因素相正交的Tobin's Q冲击对投资有显著影响。但是,方差分解显示,投资波动中可由Tobin's Q解释的比例很低。这些证据意味着,非理性的股价变化虽然会对真实投资产生影响,但其作用相当有限。结果还显示,股价的非理性变化主要通过迎合渠道,而非股本融资渠道影响投资。     

浅析衍生金融工具交易的风险与监管

浅析衍生金融工具交易的风险与监管吴丽华，黄伟彬近年来，随着金融自由化程度的日益提高，衍生金融工具的场内交易和场外交易双双显示出膨胀之势。在衍生金融交易飞速发展的同时，国际上发生了许多大机构因进行此类交易而遭受巨额损失的案件。这使得衍生金融工具的的风险...     

海洋环境陆源污染及船舶污染防治建议研究

本文针对海洋环境中常见污染物展开研究,以陆源污染物及船舶排放污染物为抓手,探讨海洋环境污染现状及污染物来源,提出切实可行的污染防治措施。主要目的是指导社会生产朝绿色方向发展,促进海洋经济稳步前行,推进我国海洋强国梦早日实现,同时为海洋环境影响评价提供参考。     

中国上市公司融资偏好问题的重新审视

基于对中国上市公司股本融资偏好问题的重新审视,我们发现:(1)如果将短期债务考虑在内并剔除首次公开募股的影响,股本融资偏好就不复存在;(2)在企业债务比率的调整过程中,融资缺口所起的作用超过了传统的企业特征因素,这意味着顺序偏好理论能在一定程度上解释企业的融资行为;(3)股票市场状况和政府管制政策会对企业外部融资的构成产生一定的影响。以上经验证据表明,中国上市公司的融资行为并不像原先所想的那样独特,主流的资本结构理论对企业的债务政策具有相当的解释能力。     

探究经济持续发展的劳动力成本上限

中国经济社会快速发展,然而劳动者报酬增幅并没有与之相适应。提高劳动者报酬,让劳动者享受到发展的成果,才有利于社会的和谐稳定、经济的可持续发展。同时,欧美经验表明劳动力报酬也并非越高越好。因此,需要维持与经济社会发展相适应的劳动者报酬水平。分析中国提高劳动者报酬可能遇到的困难及其可行性,在构建竞争力评价模型基础之上,对中国和美国、中国和世界平均竞争水平进行比较,并得出保持中国经济国际竞争优势的前提下劳动者报酬的上限。