机构投资者建仓对股票动量现象的影响研究

动量现象是目前证券投资领域中最为经典的异常现象之一,文章利用上市公司公开披露的投资者季度持股数据考察了机构投资者的建仓行为对股票收益动量现象的影响.研究发现:第一,在一个季度内,机构投资者的建仓行为与股票超额收益率呈正相关关系;第二,如果股票收益在前两个季度存在明显的动量现象,那么下一季度的股票收益率仍然取决于机构投资者的建仓行为,而与投资者的动量策略无关.在其他条件不变的情况下,对正动量组而言,如果下一季度机构投资者大幅度买入投资组合,则股票动量现象持续;反之,发生股票反转现象.负动量组和正动量组存在类似结论.此外,研究还发现动量现象在统计学上有意义,但由于股票收益无法提前预测,在实际投资过程中没有意义.因此,在一定程度上该结论支持并补充完善了有效市场假说.     

历十载披荆斩棘起宏图万里驰骋 ——写在河北港口集团成立十周年之际

<正>百舸争流,奋楫者先;千帆竞发,勇进者胜。大时代催生新发展,大时代需要新格局。河北港口集团缘港而生,因港而兴。十年前,河北省委、省政府审时度势,开国内先河整合全省港口岸线资源,中国第一家省域港口企业——河北港口集团应时而生。十年来,河北港口集团在河北省委、省政府建设沿海经济强省的总框架下,目光瞄准环渤海区域,深化"高""新"布局,在"阵痛"中蜕变成长,初步探索出了一条高质量发展、转型发展的创新之路,已从最初据之一地的秦皇岛港,发展成为秦皇岛港、唐山曹妃甸港区、沧州黄骅港区、邯郸国际陆港三港四地联动,拥有A+H双平台上市公司,港口运营、港口     

中国证券成交量实证研究的发展和评价注

本文总结了国内学者在证券成交量领域的研究,其中包括对股价和成交量间关系的实证研究,对成交量、收益率与波动性的关系研究,从成交量的角度进行中国股市相关问题的经验分析和对成交量自身的实证研究,评价了该领域国内研究的优势与不足,指出有关交易量的研究日益增多与证券研究型数据库得到广泛使用密切相关.     

“过度反应“和“反应不足“现象的理性解释——股票市场中知情机构投资者的交易行为研究

有效市场假说不能很好地解释“过度反应”和“反应不足”现象,原因在于“信息无成本获得”基本假设过强。如果放松这一假设,理性的知情机构投资者为获得合法“私有信息”需要付出固定成本,为了弥补该成本,必须通过“本量利分析”制定“保本点”持仓量,并用策略性交易来掩饰真实意图。因此股票价格对于私有信息的反应肯定是“过度反应”和“反应不足”的；而股票价格对于公开信息的反应,则要取决于理性的知情机构投资者理性的持仓量是否达到“保本点”。     

中国证券成交量实证研究的发展和评价

本文总结了国内学者在证券成交量领域的研究,其中包括对股价和成交量间关系的实证研究,对成交量、收益率与波动性的关系研究,从成交量的角度进行中国股市相关问题的经验分析和对成交量自身的实证研究,评价了该领域国内研究的优势与不足,指出有关交易量的研究日益增多与证券研究型数据库得到广泛使用密切相关。     

浅谈水对沥青路面造成的破坏及预防

沥青路面发生早期损害较为严重,主要表现在坑槽、松散、脱皮、麻面等方面.产生这些病害的主要原因是水的破坏,文章从沥青路面设计、施工及管理等方面探讨了水对沥青路面造成的破坏及预防措施.     

通过参加专业比赛提升财务管理特色专业教学水平初探——以2012年全国高校职校银行技能实训大赛为例

如何搞好财务管理特色专业的教育教学是许多高校面临的一个重要问题，参加财经领域的各种全国性比赛，在比赛中激发学生的积极性，弥补课堂教学的不足，是提升财务管理专业建设的一个有效途径。本文以天津商业大学财务管理（中澳合作）专业成功参加2012年高校职校银行技能实训大赛为例，探讨了这一途径的做法与意义。     

通过参加专业比赛提升财务管理特色专业教学水平初探--以2012年全国高校职校银行技能实训大赛为例

如何搞好财务管理特色专业的教育教学是许多高校面临的一个重要问题，参加财经领域的各种全国性比赛，在比赛中激发学生的积极性，弥补课堂教学的不足，是提升财务管理专业建设的一个有效途径。本文以天津商业大学财务管理（中澳合作）专业成功参加2012年高校职校银行技能实训大赛为例，探讨了这一途径的做法与意义。     

发展跨境电子商务 促进贸易便利化

跨境电子商务是未来电子商务发展的重要趋势,商务发展空间巨大、利润更为丰厚。义乌借助国际贸易综合改革试点,拥有发展跨境电子商务的有利条件,应积极探索形成适合小商品市场特点,低成本、高效、快捷、安全的跨境电子商务模式,打造领先全国的网上国际商贸城。     

机构投资者建仓行为导致的套利限制研究

有效市场假说是否成立与套利有密切的关系，因此套利是否受到限制成为对众多“异象”争论的焦点。股票市场上的套利者往往是机构投资者，通过分析机构投资者建仓行为的前提、客观原因、主观原因，说明建仓行为对股票套利的影响。需要建立巨大头寸是机构投资者建仓的前提条件，而建仓的主观原因来源于股票套利风险巨大，客观原因来自于股市特殊结构带来的流动性（成交量）风险。套利者（机构投资者）的建仓行为将所需要的头寸拆散，逐步交易，产生对套利的限制。