人民币汇率及其对日本美国进口价格的传递效应

本文估计了人民币汇率变化对美国和日本从中国进口商品价格的传递效应。实证结果表明,人民币名义升值1%,将导致美国的进口价格短期上涨0.23%,长期上涨0.47%。日本从中国的进口价格对人民币和日元双边汇率的变化更为敏感。如果人民币兑日元名义汇率上升1%,日本的进口价格短期提高0.55%,长期则提高0.99%,具有完全的传递效应。这种高传递效应在食品、原材料、服装、制造和机械等不同类别的进口商品中也存在。但是,进一步分析表明:日本的高传递效应主要归因于中国钉住美元的汇率政策,而美元是中国对日本出口贸易的主要计价货币。在控制了计价货币因素后,自2005年7月以来人民币的累计升值并未传递到日本的总体进口价格或分类商品进口价格上。人民币汇率的这种低传递效应表明,人民币适度升值对中国的贸易顺差影响甚微。     

汇率政策应以经济增长为目标

汇率政策,应以保证中国经济持续稳定的增长为目标.不应因外国政府的压力而变动. 理论上讲,央行维持固定汇率的市场行为,会影响到央行的货币政策.但是,这种影响并非在任何情况下都是不利于现行货币政策的.目前,为了维护人民币汇率的稳定,央行动用人民币来购买美元,以阻止人民币的升值,仅仅增加了货币供应量而已.这同当前央行执行的宽松货币政策是一致的.现阶段,我国经济还未走出通货紧缩的阴影,几乎不存在通货膨胀的风险.央行收购美元,可以一箭双雕:扩大货币供应量和增加总需求,对中国经济现阶段的发展有利无害.     

揭开中国信用卡的真面目

自从美国的纽约银行在1951年发行了第一张现代信用卡Master Charge (Master Card的前身）,信用卡已成为现代经济生活中最为普遍和有效的电子支付工具。信用卡方便的结算功能,及其跨国界的支付能力,使其享有世界通用电子货币的美誉,受到消费和商家的欢迎。美国过通公司就在其广告中将“运通卡”喻为无国界的绿色货币。     

中国应该让人民币升值吗?-分析汇率对外国直接投资的影响

该文构造了一个包含一个FDI输出国,两个FDI接受国的静态模型.通过此模型,我们分析了真实汇率是如何影响FDI在两个接受国之间的分布.从模型中得到的理论结果是:如果一个FDI接受国的货币对FDI输出国货币的贬值(升值)幅度,大于另一个FDI接受国的货币对FDI输出国货币的贬值(升值)幅度,那么,流入该国的FDI将会相对上升(下降).我们利用1981年至2002年日本在中国和东盟四国(印度尼西亚、马来西亚、菲律宾和泰国)制造业直接投资的数据,检验了模型的理论结果.实证结果表明,相对的真实汇率是决定日本FDI在中国与东盟四国之间分布的重要因素.如果人民币对日元实际升值10%,在其他因素均未改变的情况下,日本对中国制造业的直接投资可能会下降超过11%.     

中国应该让人民币升值吗?-分析汇率对外国直接投资的影响

本文构造了一个包含一个FDI输出国,两个FDI接受国的静态模型。通过此模型,我们分析了真实汇率是如何影响FDI在两个接受国之间的分布。从模型中得到的理论结果是:如果一个FDI接受国的货币对FDI输出国货币的贬值(升值)幅度,大于另一个FDI接受国的货币对FDI输出国货币的贬值(升值)幅度,那么,流入该国的FDI将会相对上升(下降)。我们利用1981年至2002年日本在中国和东盟四国(印度尼西亚、马来西亚、菲律宾和泰国)制造业直接投资的数据,检验了模型的理论结果。实证结果表明,相对的真实汇率是决定日本FDI在中国与东盟四国之间分布的重要因素。如果人民币对日元实际升值10%,在其他因素均未改变的情况下,日本对中国制造业的直接投资可能会下降超过11%。     

中国应该让人民币升值吗？——分析汇率对外国直接投资的影响

本文构造了一个包含一个FDI输出国，两个FDI接受国的静态模型。通过此模型，我们分析了真实汇率是如何影响FDI在两个接受国之间的分布。从模型中得到的理论结果是：如果一个FDI接受国的货币对FDI输出国货币的贬值（升值）幅度，大于另一个FDI接受国的货币对FDI输出国货币的贬值（升值）幅度，那么，流入该国的FDI将会相对上升（下降）。我们利用1981年至2002年日本在中国和东盟四国（印度尼西亚、马来西亚、菲律宾和泰国）制造业直接投资的数据，检验了模型的理论结果。实证结果表明，相对的真实汇率是决定日本FDI在中国与东盟四国之间分布的重要因素。如果人民币对日元实际升值10％，在其他因素均未改变的情况下，日本对中国制造业的直接投资可能会下降超过11％。     

汇率与日本对华直接投资

本文以日本对华直接投资为背景分析了汇率和外国直接投资 (FDI)之间的关系。通过使用从 1 981年到 2 0 0 0年日本在中国 9个制造业部门的直接投资的数据 ,研究发现 ,日元对人民币的双边真实汇率和日本对华直接投资之间存在显著的正相关关系。具体地说 ,日元的升值显著地刺激了日本对外投资的流量 ,而日元贬值则导致了日本FDI外流的减少。由于人民币的大幅贬值可归因于 90年代初中国刻意采取的人民币贬值并盯住美元的策略 ,中国的汇率机制在加强中国吸引日本FDI的竞争力中起到了极其重要的作用     

日本FDI在中国:趋势、结构和汇率中的角色

本文分析了 1981年到 2 0 0 1年日本在中国直接投资的趋势、结构和特征。从产业和企业层面 ,对在中国的日系制造商进行了深层次的研究。本文概括如下 :(1)日本对中国制造业的直接投资 ,主要是出口导向型的。将中国作为一个全球市场的生产基地 ,是日本跨国企业的主要目的 ;(2 )推动中日贸易增长的逆向进口 ,是在华日系制造商的主要生产目的之一 ;(3)人民币持续贬值和人民币盯住美元的汇率政策 ,是推动日本在华投资大幅增长的主要因素。本文的研究 ,部分解释了日本直接投资 ,从东南亚四国 :印度尼西亚 ,马来西亚 ,菲律宾和泰国 ,转向中国的原因。本文的研究表明 ,日本跨国公司在华以出口为导向的直接投资 ,加深了中日两个经济体产业之间的纵向结合 ,有效地将中国国内产业整合到全球生产链中     

放松电信管制对日本移动通信市场发展的影响

本分析了日本移动通信领域的管制改革及其对移动通信市场发展的影响。基于垄断竞争模型的分析表明，移动电话服务商的个数和移动电话服务的边际成本，是影响日本移动通信的需求和价格的关键因素。以移动通信市场自由化为目标的一系列管制改革，刺激了移动通信服务商的增加，降低了移动通信服务商的边际成本，从而促进日本移动电话通信市场的蓬勃发展。基于１９９１—１９９９年期间季度数据的经济计量模型，证实放松电信管制对移动通信服务的价格和需求量都有显影响。此外，本还推测了移动电话通信的需求曲线和价格弹性。     

加工贸易、汇率和中国的双边贸易平衡

本文基于中国(指中国大陆地区,下同)与51个贸易国家和地区之间的1993-2008年的面板数据,研究了加工贸易在中国双边贸易平衡中的作用,以及人民币升值对加工贸易的影响。实证分析表明:(1)在此期间中国每年的贸易顺差,都来自于加工贸易;(2)中国的加工贸易呈现明显的区域偏好——在2008年77%的加工贸易进口来自于东亚经济体,但是只有29%的加工贸易出口面向东亚经济体;(3)人民币升值对加工贸易的出口和进口都具有负面影响——人民币实际升值10%,不仅会使中国加工贸易出口下降9.1%,也会导致加工贸易进口下降5.0%.因此,人民币的适度升值对于中国加工贸易以及整体贸易平衡的改善作用有限。