城市群一体化与制造业要素配置效率——基于多维分解视角的考察

党的二十大报告指出要优化重大生产力布局，构建优势互补、高质量发展的区域经济布局，中国超过80%的规模以上工业企业集聚在数十个城市群中，城市群一体化发展与制造业增长息息相关。本文测度了2000～2015年中国22个城市群的一体化水平和制造业要素配置效率，并通过三重分解进一步考察两者之间的关系，发现如下：(1)2000～2015年中国22个城市群的一体化水平和制造业要素配置效率总体呈上升态势，但不同城市群之间分化较为严重，东部沿海城市群的制造业要素配置效率稳定上升，而西北边远地区的配置效率几乎没有增长。(2)城市群一体化有助于提升制造业要素配置效率，稳健性检验以及使用方言距离和姓氏集中度作为工具变量的结果也支持此结论。(3)从空间分解来看，城市群一体化促进制造业要素配置效率提升的效果主要依赖于城市间配置效率的改进，是城市内配置效率的2.5倍；从要素分解来看，城市群一体化对资本配置效率改进的贡献大于劳动力配置效率改进；从结构分解来看，纠正不当配置在城市群一体化促进制造业要素配置效率提升过程中的作用更为突出。本研究有助于深刻把握中国城市群和制造业发展的关键矛盾，为构建全国统一大市场和深挖制造业...     

央行间货币互换比较

2020年初新冠疫情在全球范围内突然暴发,导致国际金融市场剧烈动荡。以美联储为首的全球主要中央银行为维护金融市场稳定和强化投资者信心,自2020年3月中旬以来出台一系列市场干预措施,避免恐慌情绪蔓延演化成系统性金融风险。在美联储密集推出的政策中,与其他多个中央银行的货币互换格外引人注目,其标志着美联储将自身的政策干预范围由国内拓展到全球金融市场。在3月27日举行的G20全球领袖特别会议上,扩大中央银行间货币互换使用作为一项稳定国际金融市场的政策,被写人会后的领袖共同声明。     

货币传导异质性与实体经济流动性配置的“马太效应”

货币政策支持实体经济高质量发展的关键在于疏通货币政策传导机制,引导流动性进入重点领域和薄弱环节,因此货币资金的配置效率至关重要。本文基于交互效应面板分位数回归,测度货币政策对实体企业流动性的异质性效应。研究发现:在样本期内,实体经济流动性配置陷入了资金越充裕的企业越易于获得融资,越易于获得融资的企业资金越充裕的窘境。这种流动性配置的“马太效应”具体表现为,货币政策对尾部企业的支持力度不及头部企业的一半;虚拟经济对尾部企业的“分流效应”高达头部企业的3倍,从而强化了流动性配置的失衡。因此,当前密集出台的一系列普惠政策有助于提升流动性配置效率,进一步完善调控模式的关键在于健全现代化金融体系,增强货币政策的靶向性和针对性。