2021年面临的不确定性

在步入新年之际,有一点是显而易见的:新冠病毒不会消失。尽管我们已经从2020年春天的首轮封锁造成的经济低谷中取得了实质性复苏,但全球GDP和就业所遭遇的损失足以使之成为过去百年来第二或第三糟糕的经济衰退,即使刚刚问世的新冠肺炎疫苗也无法改变这一事实。     

构建新发展格局,推动外贸创新发展

“置身复杂严峻的外部环境,必须把对外贸易创新发展放在更加重要的位置。”如今已成业内共识。2020年以来,受新冠肺炎疫情叠加世界经济衰退影响,全球贸易“寒意渐浓”。如何进一步挖掘外贸潜力、促进外贸稳中提质、推动国际贸易合作,事关中国经济社会发展大局,也关乎全球经济复苏。     

2020留下一个加速变化的世界

岁末年初的时候,国内很多地方的新冠肺炎疫情又开始“冒泡”,让人焦躁。正是因为它在一年的时间内蔓延全球,改变了世界,也改变着每一个人。试想,一年前谁能想象一个满世界戴着口罩的情景?经历2020,现在我们对此已经习以为常,这或许就是世界加速变化的表征。2020年大事件频繁涌现,我们一直在见证历史:英国脱欧、经济衰退、美股熔断……当世界百年未有之大变局叠加新冠肺炎疫情冲击.     

后疫情时期中小银行风险管理

国内新冠肺炎疫情步入常态化防控阶段,宏观经济稳步复苏,2020年第三季度我国GDP同比增长4.9%,疫情期间出台的一系列政策工具组合有效性逐步显现。但当前全球经济复苏的基本盘并不稳定,国外第二波疫情的來临可能加重全球经济衰退与金融市场动荡,我国中小银行经营管理面临较大不确定性。     

疫情与自省

新冠病毒伤害生命,经济衰退同样如此。新冠肺炎疫情从2019年年底开始传播,给中国及全世界带来了重大灾难,重创世界经济,留下异常惨痛的数据资料。截至4月中旬,除了实时的媒体播报,完全定性的论点,仍然停留在世卫组织(WHO)所发布的"此病毒确定可以人传人"的通报。很明显,对特大灾害,任何结论,都得慎重。     

用20%的GDP损失来拯救人类

对新冠病毒流行情况估计的最佳参考范本可能是1918-1920年的大流感,该大流感造成了许多国家的经济衰退.由于缺乏有效的治疗方法和疫苗,目前,大多数国家和地区采用的主要措施是限制经济活动,以减少传染.这一政策相当于短期内世界GDP将减少约20%.     

衰退与萧条

2020年肆虐全球的新型冠状病毒已经造成了两百多万人确诊感染,十多万人因此丧生。因为这场突如其来的疫情,全球经济陷入衰退几乎已成定局。2018年诺贝尔经济学奖得主保罗·罗默更是坦言,当前的这场经济衰退已然等同于20世纪30年代的大萧条,而不再是诸如2008年那样的衰退。不同的是,90年前的那场大萧条从1929年的股市开始爆发,历经三年才在就业市场和产出结果上有所体现.     

美债收益率或小幅波动下行

2019年,在全球经济政治风险频发的背景下,金融市场充满波动。美国国债市场方面,10年期美国国债收益率持续走低,且出现了长短端收益率倒挂的现象(见附图)。2019年的全部交易曰中,3个月和10年期美国国债收益率出现了108天倒挂,其中从5月中旬一直到10月上旬连续倒挂;2年期和10年期美国国债收益率亦出现了3天的倒挂。美债收益率倒挂一直被视为经济衰退的信号。尽管不能将2019年的美债收益率倒挂简单地判定为衰退信号,但这一现象依然引发了市场的广泛关注。     

工业品价格下行的原因分析

2019年下半年,工业品出厂价格指数(PPI)连续五个月同比负增,11月的PPI当月同比为-1.4%。由干工业品价格下行背后是工业企业利润下滑和经济衰退,货币政策操作的重要性和难度往往较高。从数据上看,2019年下半年的工业品价格下行是2008年国际金融危机后我国面临的第三次下行。日本经济“失去的二十年”殷鉴不远,我们认为,有必要对此保持警惕。