基于SV族模型和GARCH族模型的贵州茅台波动性研究

以2013年1月4日至2018年10月29日贵州茅台的日收盘价格为研究对象,分别采用马尔科夫链-蒙特卡罗(MCMC)方法和Marquardt估计方法 ,对贵州茅台的SV族模型和GARCH族模型进行参数估计。根据各模型分布与其模型拟合的平均标准化残差的相关系数大小,对比各模型参数估计值,结果表明:GARCH族模型比SV族模型更适合度量贵州茅台的波动情况;同时得到,SV族模型中的SV-T模型更能反映贵州茅台波动具有高峰厚尾的特性,且模拟效果优于SV-N模型。     

现金流波动性对企业价值的影响简析

随着经济市场的不断发展,企业间的竞争日益激烈,为保证企业在市场经济中获得持续性发展,管理者对企业管理的重视开始加强。而企业管理是以价值的创造为目的,对此各方面开始重视影响企业价值的因素。于是,现金流的波动性进入了管理者的视野,而本文旨在对现金流波动性对企业价值的影响进行分析。     

企业研发投资的动态调整:平滑性或波动性

研发投资是企业自主技术创新的重要保障,其平滑性或波动性调整是研究企业研发行为的前提。本文以1990-2017年间1968家中国A股(非金融类)上市公司的非平衡面板数据为对象,通过考察目标研发水平来估算研发投资调整速度。证据表明,企业确实在追求目标研发投资水平,并根据内外部环境的变化而进行动态调整。这些结论无论是在公司规模、时间跨度还是在不同时间段上都具有稳健性,并且表明固定效应的部分调整模型与数据非常吻合。     

基于GARCH族模型的创业板市场波动性问题研究

创业板的建立对我国实体经济起到了重要作用,但是创业板市场存在着较大的波动性,所以本文以创业板指数收益率为研究对象,构建GARCH族模型对其收益率序列的波动性进行研究。研究结果表明:创业板指数收益率序列的波动具有集聚性、持续性和非对称性,上述分析结果可以为创业板收益率波动的预测提供指导作用。     

白糖期权对标的期货市场波动性影响的实证研究

在经济全球化步伐不断加快的背景下,各经济体之间资本相互渗透,各类资本得到了更有效的配置,同时也增加了投资风险。期权在全球金融市场的投资和风险管理中发挥着重要作用,郑州商品交易所于2017年4月19日开展白糖期权交易,这无疑是中国期权市场的又一创新发展。本文探讨的主要问题是白糖期权的推出会对标的期货市场波动性产生怎样的影响。本文选取白糖期货主力连续合约日收盘价,运用EVIEWS 8.0软件进行实证分析。最后,根据实证分析结果,分析标的期货市场波动性发生的变化及影响。     

汇改后中国外汇市场的波动性分析

本文分别用GARCH模型和EGARCH模型对中国汇率形成机制改革前后中国外汇市场的核心汇率美元／人民币汇率的波动性进行模拟，发现GARCH模型较EGARCH模型能够更好地模拟中国外汇市场的波动性，通过对汇改前后中国外汇市场波动性进行对比，指出汇改后中国外汇市场的有效性得到明显改善。     

中国证券投资基金市场收益与波动的实证研究——基于GARCH和GARCH—M模型

国内外利用ARCH类模型对股票价格变化的研究较多,而国内对于我国证券投资基金市场收益与波动的研究尚处于空白状态,文章是这个方面的一个尝试。结果表明,跟股票市场不同,基金市场的收益率不存在自相关,收益波动性也较股票市场小得多,收益与其条件方差之间不存在线性关系,GARCH-M模型不适合我国的基金市场,GARCH(1,1)模型则较好的描述了我国基金市场的收益与波动特征。     

海外并购与财务风险——基于会计数据的小样本分析

从财务数据视角对企业在海外并购前后的会计收益进行比较分析,论证海外并购对企业财务风险的影响效果.研究结果表明,海外并购交易会显著影响企业会计收益的波动性,但企业会计收益的离散系数变小.由此,本文认为我国企业海外并购交易总体而言能降低企业财务风险,达到管理层预期并购目标.但并购后更小的收益板值说明个别企业在海外并购后存在财务恶化的风险.     

股票指数ETF期权推出对中国股票市场波动性的影响——基于上证50ETF期权高频数据的实证分析

ETF期权是以交易型开放式指数基金(ETF)为标的的金融衍生产品,有活跃证券市场、价格发现、增强市场流动性和稳定性、促进资本市场良性发展等功能。本文运用GARCH模型、TARCH模型对上证50ETF期权推出后标的指数波动性变化进行了研究。研究结果显示:上证50ETF期权的推出降低了标的资产上证50指数的波动性,同时指数波动的不对称性出现反向逆转。结论表明上证50ETF期权的推出提高了市场的稳定性和理性程度,对中国资本市场的发展有着有益影响。