| 产出、通货膨胀预测与利率期限结构——基于无套利动态 NS 模型 |
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| 引用本文： | 贺畅达.产出、通货膨胀预测与利率期限结构——基于无套利动态 NS 模型[J].财经问题研究,2012(11). |
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| 作者姓名： | 贺畅达 |
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| 作者单位： | 东北财经大学研究生院,辽宁大连,116025 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金项目"基于时变参数的学习机制、利率行为与货币政策效果研究"，教育部人文社会科学重点研究基地重大项目"利率期限结构与货币政策效果:基于中国银行业的产业组织分析"，辽宁省教育厅高等学校创新团队研究项目"中国利率期限结构、宏观经济与货币政策研究" |
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| 摘 要： | 本文基于无套利动态NS模型(AFDNS)估计出利率期限结构的水平、斜率和曲率三个动态因子,考察利率期限结构对产出与通货膨胀的预测能力.研究结果表明:三因子对产出和通货膨胀都具有显著的预测能力,而且预测能力强于期限利差对宏观经济变量的预测；水平因子与曲率因子的增加以及斜率因子的提高(即利率曲线趋于平缓)都预示着未来产出和通货膨胀将降低；三因子对未来1年的产出以及2年的通货膨胀变动的预测能力最强.利用AFDNS模型可以更好地阐释利率期限结构所蕴含的宏观及政策信息.
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| 关 键 词： | 利率期限结构 无套利动态NS模型 通货膨胀 |
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