| 债务融资、股权结构与中国旅游类上市公司非效率投资 |
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| 引用本文： | 孙建军,张绵宝,王亚平.债务融资、股权结构与中国旅游类上市公司非效率投资[J].金融经济(湖南),2015(6):89-93. |
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| 作者姓名： | 孙建军 张绵宝 王亚平 |
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| 作者单位： | 海南大学旅游学院;深圳国人通信有限公司;海南大学经济与管理学院 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金地区项目“中国旅游企业投资对内部资金的依赖及其时变:以海南为例”(71163010);教育部人文社科青年基金项目“金融危机与中国上市公司投资现金流敏感性问题研究”(09YJC790064) |
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| 摘 要： | 非效率投资一直是企业投资理论与实务关注的问题,但规范与严谨地探究旅游类企业非效率投资这一问题的文献缺乏。本文基于中国旅游类上市公司2003至2011年的非平衡面板财务数据,实证考察中国旅游类上市公司债务融资与股权结构对非效率投资的影响。本文发现,中国旅游类上市公司非效率投资与公司财务杠杆存在显著的负相关;尽管股权结构并不影响中国旅游类上市公司的非效率投资,但中国旅游类上市公司存在杠杆的所有制性质漂移。
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| 关 键 词： | 债务 股权结构 非效率投资 旅游类上市公司 |
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