存款利率市场化过程中货币政策工具的选择--基于动态随机一般均衡模型的模拟和分析 |
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引用本文: | 李荣丽,徐龙滨,章上峰.存款利率市场化过程中货币政策工具的选择--基于动态随机一般均衡模型的模拟和分析[J].金融理论与实践,2014(10). |
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作者姓名: | 李荣丽 徐龙滨 章上峰 |
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作者单位: | 1. 浙江工商大学 统计学院,浙江 杭州,310018 2. 浙江工商大学 统计学院,浙江 杭州 310018; 浙江大学 经济学院,浙江 杭州 310018 |
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基金项目: | 国家教育部人文社科项目(13YJC790213);浙江省自然科学基金项目(LQ13G030006);国家统计局项目(2012LY016);浙江省哲学社会科学基金(14NDJC143YB);浙江工商大学研究生科研创新项目(1020XJ1513061;1020XJ1513057)。 |
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摘 要: | 在包含价格黏性和金融加速器的动态随机一般均衡模型的基础上,从非政策冲击、政策冲击在不同货币政策下对宏观经济的冲击效应以及社会福利损失两方面综合分析了存款利率市场化过程中不同货币政策工具有效性问题。研究结果显示,存款利率市场化过程中:(1)在熨平经济波动方面,价格型货币政策工具更有优势;在促进经济增长方面,数量型货币政策工具更有优势。(2)面临消费偏好、投资、技术冲击时,在价格型货币政策调控下,经济发展更加稳健;面临政策冲击时,产出、通胀对价格型货币政策冲击更敏感,即价格型货币政策调控效率相对更高。(3)在福利损失方面,当存款利率水平低于6%-7%之间的某个具体值时,价格型货币政策工具的福利损失更小,高于该值时,数量型货币政策工具的福利损失更小。研究认为,利率市场化过程中,应根据经济波动幅度、经济发展速度以及利率所在范围选择货币政策工具。
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关 键 词: | 存款利率市场化 货币政策有效性 经济波动 损失函数 动态随机一般均衡 |
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