| 国际碳期货CER和EUA尾部动态相关性及碳减排政策对其影响研究 |
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| 引用本文： | 江红莉,何建敏,姚洪兴.国际碳期货CER和EUA尾部动态相关性及碳减排政策对其影响研究[J].金融理论与实践,2015(6). |
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| 作者姓名： | 江红莉 何建敏 姚洪兴 |
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| 作者单位： | 1. 江苏大学 财经学院,江苏 镇江,212013
2. 东南大学 经管学院,江苏 南京,211189 |
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| 基金项目： | 国家自然科学青年基金项目(71201023)；中国博士后科学基金第54批面上资助(2013M541603)；江苏省高校哲学社科基金项目(2013SJB6300018)；江苏大学高级技术人才科研启动基金项目(12JDG130)。 |
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| 摘 要： | 配额交易和项目交易是国际碳市场的两大主要交易类型，选择《京都议定书》第一承诺期和第二承诺期具有代表性的碳期货CER和EUA为代表，采用GARCH模型族和时变Copula模型研究它们尾部动态相关性以及碳减排政策对其影响。研究发现：第一承诺期内到期的碳期货CER和EUA尾部相关系数动态演化过程具有“记忆性”，第二承诺期内到期的碳期货CER和EUA尾部相关系数演化过程具有一定的“自我矫正”能力；第一承诺期内到期的碳期货CER和EUA尾部相关性强于第二承诺期内到期的尾部相关性；第二承诺期内到期的碳期货CER和EUA，到期时间越晚，尾部相关性越弱，并且其在第一承诺期内的尾部相关性强于在第二承诺期内的尾部相关性，说明碳减排政策的变化对碳期货CER和EUA尾部相关性产生了影响。
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| 关 键 词： | EUA期货 CER期货 时变Copula 动态尾部相关性 |
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