“优胜劣汰”能否提高上市公司价值？——基于监管政策实施的事件背景

2020年10月国务院发布《关于进一步提高上市公司质量的意见》，旨在加强“优胜劣汰”市场竞争机制，营造支持上市公司可持续发展的良好生态环境。本文利用《意见》发布的事件背景，基于A股上市公司样本，使用事件研究法考察市场竞争机制对上市公司价值的影响。结果发现，《意见》发布期间，上市公司的累计超额收益率为正；内部治理风险较低、外部治理环境较好的企业具有更高的累计超额收益率；公司治理状况与累计超额收益率的正向关系在民营企业样本和法律制度环境较好的企业样本中更加显著。