我国商业银行理财产品趋同:羊群效应抑或是监管诱导简

我国商业银行理财产品趋同是羊群效应、外部监管制度诱导下银行规避行为与企业投资“潮涌现象”共同作用的结果。理财产品趋同对传统银行信用创造机制产生巨大的替代效应,关联交易问题突出,极大地增加了投资风险以及市场系统性风险。监管体制应由机构监管向功能监管过渡,加强宏观审慎监管,控制系统性风险;同时,采取政策引导理财产品差异化。     

企业投资决策趋同:羊群效应抑或“潮涌现象”?

文章选取1999-2009年上市公司数据研究了中国企业投资决策羊群行为的存在性及其后果。研究发现,上市公司投资决策存在羊群行为,而投资羊群行为恶化了行业绩效。进一步研究发现,公司治理机制与投资羊群行为显著相关。     

我国证券市场羊群效应研究

近年来,我国股市剧烈震荡,羊群效应愈来愈成为一个热门话题,本文从证券市场角度,首先分析羊群效应产生的原因,然后阐述其危害,最后提出应对羊群效应的对策建议.     

商业银行贷款集中的实证研究——基于羊群效应视角

银行贷款往往因为趋同行为导致贷款集中现象,非理性的贷款过度集中下,一旦风险积聚爆发,必将带来银行的重大损失与联动性危机.本文试图从贷款者行为的微观视角出发,结合2004-2010年共28个季度时间序列数据,从实证角度研究贷款行为是否存在羊群效应,运用向量自回归模型研究方法,考虑引入宏观变量作为滞后虚拟变量,分析并检验了各种贷款数据的相关性.结果表明:国有银行与股份制银行在某种程度上存在偶发性的贷款趋同效应,城市商业银行一定程度上存在基于声誉的非理性模仿行为,也部分解释了我国大银行与中小银行都贷款集中投向某一类企业或行业的原因,除了前人研究的制度与趋利行为等因素之外,一定程度上也存在着羊群效应引发的贷款集中.     

我国证券投资基金的羊群效应问题及对策

我国近十几年的证券投资基金发展迅速,但是市场的稳定性一般,股市波动很大,导致羊群行为甚为严重,而这种局面的出现有多方面的原因.文章以分析我国证券基金投资的羊群行为为主要研究内容,从原因及应对策略两方面着手,希望对羊群行为的规范及解决有一定的启示.     

我国证券市场羊群效应产生原因及其对策

羊群效应由来已久,从十七世纪的荷兰郁金香事件到世纪之交的纳斯达克网络股泡沫,羊群效应一直存在于经济领域中。我国证券市场也存在着严重的羊群效应,在一定程度上导致了市场的非正常波动,本文对羊群效应产生的原因进行思考,并尝试提出一些对策。     

我国房地产开发商土地竞买是否存在羊群效应

利用面板计量方法,从土地交易价格和交易量两个维度,对房地产开发商土地竞买过程是否存在显著的羊群效应进行检验和分析,其结果:(1)我国城市土地市场中,不论土地价格上涨还是下跌,不论成交量较大还是成交量较小,开发商土地竞买皆不存在明显的羊群效应。(2)在房价增幅下降时期,开发商对市场的观望情绪具有一定的传染性。(3)土地拍卖制度实施前,全国各大城市土地价格波动存在更强的集簇性;土地拍卖制度实施后,市场竞争性加强,各城市土地价格波动更能反映当地房地产市场情况。     

股权结构与会计信息披露:掏空效应抑或趋同效应?——来自深交所A股上市公司的经验证据

文章分析了股权结构对会计信息披露产生的两种效应:掏空效应和趋同效应。利用在深圳证券交易所上市的A股公司的数据,首先对股权结构对会计信息披露的影响做了内生性检验,发现股权结构的各变量确实存在内生性问题,然后针对内生性问题运用2SLS进行回归分析。结果表明,股权集中度、最终控制人持股比例、国家持股和流通股比例对会计信息披露质量有正向影响,股权制衡度对会计信息披露质量有负向影响。这一结论支持趋同效应。     

网络借贷中羊群效应的存在性、驱动机制与投资者投资效率*

本文探究了网络借贷中羊群效应的存在性、背后的驱动机制以及对投资者投资效率的影响。实证结果表明，在控制了标的流标风险和时间固定效应后，我国网络借贷投资者群体中存在显著的羊群效应。进一步，标的羊群效应程度与借款人信息以及投资者类型紧密相关，借款人的还款能力越低，参与投资的投资者风险厌恶程度越低，则该标的的羊群效应越显著，说明羊群效应是“风险厌恶程度较低的投资者期望通过模仿他人的投资选择来消除由于信息不对称带来的违约风险”造成的结果。最后，网络借贷中的羊群效应有利于提升投资者的投资效率，具体表现在羊群效应提高了投资者成功投资的概率，并且有助于投资者在低质量标的中将资金投资到潜在违约风险更低的标的之中。     

投资基金羊群效应分析

<正> 投资基金的羊群效应指众多投资基金相互模仿,对同种或同类证券采取相同的投资交易策略,即许多不同的投资基金在同时买入或卖出同种证券。投资基金羊群效应的产生有多种原因,如投资基金管理层对于自身利益和职业生涯的关注,基金经理具有相同的外部信息来源,以及投资基金自身的发展等。投资基金的羊群效应对资本市场的稳定与投资者的利益都会产生一定程度的影响。投资基金的羊群效应,指资本市场中投资基金相互模仿的一种群体行为及其效应,即投资基金在对投资对象的分析、选择、交易行为方面表现出较高程度的一致性和趋同性。例如同时买入或卖出同一证券。随着投资基金在资     

羊群效应在我国股票市场的存在性的实证研究——基于CKK模型

羊群效应是一种典型的投资者非理性行为，是行为金融的研究重点之一。本文采用CKK模型，基于上证50指数及其成分殷日收盘数据对股市中的羊群行为进行了实证检验，结果显示在我国股市中显著存在着羊群效应。     

羊群效应在我国股票市场的存在性的实证研究--基于CKK模型

羊群效应是一种典型的投资者非理性行为，是行为金融的研究重点之一。本文采用CKK模型，基于上证50指数及其成分股日收盘数据对股市中的羊群行为进行了实证检验，结果显示在我国股市中显著存在着羊群效应。     

试谈当前证券市场的羊群效应——当前我国证券市场盲目从众现象心理分析

当前我国证券市场上盲目从众的羊群效应非常明显.文章通过对羊群效应的概念,其表现及危害,对其产生的心理机制从迷信权威、获得安全感和受群体影响三个方面进行了深刻地分析,并得出投资者应认清当前经济形势,进行理性投资,避免掉入羊群效应陷阱的启示.     

我国商业银行个人理财业务发展状况与监管对策

随着我国居民投资意识和理财观念不断增强,金融服务需求日益多样化,我国商业银行个人理财业务迅速发展。商业银行开展理财业务应是服务理念传递的过程,是商业银行服务内容从传统维护式交互作用类服务向个人式交互作用类服务转型的关键环节,受到消费者价值、操作和技术系统、雇员及外部等多种因素的影响。我国商业银行在开展个人理财业务过程中所出现的问题其本质是以维护式服务为基础的消费者价值传递体系对个人式交互作用类服务的不适应。在此基础上,对商业银行个人理财业务的监管提出了建议。     

我国商业银行金融创新的动力与监管制度的构建

本文通过对金融创新与金融监管关系的进一步研究,指出金融监管制度的功能不应仅局限于约束功能,还应该具有激励功能。我国商业银行在金融创新方面存在着明显的短板,而形成这一问题的主要原因是与我国过于强调约束功能的金融监管制度则具有十分密切的关系。由于监管过度、制度冲突和监管组织框架等问题导致我国商业银行金融创新能力不足。应通过加强行业自律、优化商业银行的股权结构和改组监管组织框架,构建一个更加具有激励商业银行金融创新的监管制度。     

我国商业银行债权在上市公司治理中的效应

本文对我国银行在上市公司发挥公司治理作用的机制和途径进行了理论和实证研究。研究结果表明,我国银行债权对上市公司的治理力度很弱。银行贷款无论期限长短,治理总体效应都为负,体现为对公司绩效的影响都是显著的负相关关系。在治理机制的途径上,无论是短期贷款还是长期贷款,与公司管理成本费用率之间都是正相关关系,长期贷款与自由现金流量之间显著负相关;这说明银行的长期债权能发挥一定的监督作用,但由于长期贷款占比少,银行债权不能有效约束经理人。公司规模与公司绩效、自由现金流和管理成本费用率之间有显著的合理相关性。     

利率市场化效应与我国商业银行的应对策略

利率市场化是我国经济金融市场化和国际化的必然结果,是我国经济体制由计划经济向市场经济转变的重大结果。在我国金融经济市场化和国际化的今天,利率市场化为我国金融市场带来了更多的不确定性,带来了更多的风险,可这也是一个国家金融市场化过程中的关键一步。为了在利率市场化背景下使我国经济金融实现"稳增长",推动我国商业银行快速与稳定发展,本文扼要分析了利率市场化效应与我国商业银行的应对措施。     

我国商业银行杠杆顺周期效应研究

2007年金融危机促使巴塞尔委员会迅速启动了新一轮的金融监管体系的改革。本次改革中，杠杆率监管作为集“逆周期”和“宏观审慎”于一身的新型监管工具，引起了学术界、监管部门和银行的广泛关注。本文利用我国14家商业银行面板数据，对商业银行杠杆与经济增长、资产负债率、资本充足率和净资产收益率之间的关系进行经验研究。结果表明，2006—2012年间，我国商业银行杠杆具有顺周期变动效应。因此，笔者建议将杠杆率指标作为我国商业银行一个长效监管机制，不断坚持和改进。     

浅析我国商业银行的规模经济效应

本文简要分析了我国商业银行的规模经济形成的原因,并且针对我国商业银行的规模经济遇到的问题及其应对策略做简要探析.     

我国股票市场监管效应:流动性监测与评价

文章从实证角度出发,监测和评价我国股票市场的流动性,进而探讨我国证券监管效应方面的一些问题,并据此提出相应的对策建议。