沈涛：首选高等级信用债

沈涛表示,明年的债市投资可能比权益类更能够吸引普通投资者的注意。其中,中长期限的利率债券和中高等级的信用债券有望实现更多收益。     

台商投资与两岸贸易协整分析

本文根据协整理论,运用Granger因果检验,分析对台出口(CHK)和对台进口(JK)及实际利用台资(TZ)进行实证分析.实证结果表明,从长期看实际利用台资(TZ)和对台进口(JK)存在因果关系,并存在惟一的稳定的协整关系,而实际利用台资(TZ)和对台进口(JK)并不显著.从短期看,实际利用台资(TZ),它对自台出口(CHK)影响大.     

中国股票市场与真实经济关联性的实证研究

本文采用1999年1月至2006年8月间的月度时间序列数据,首次以工业增加值作为真实经济的代理变量,探讨沪、深股票市场与真实经济的关系.实证研究表明,沪、深股票市场与工业增加值之间存在二元协整关系,并且工业增加值与上海股市综合指数成显著的正相关关系,而与深圳股市综合指数成负相关关系.本文的实证结果也表明沪、深股市之间不存在协整关系,这与以往某些文献结果不同,导致实证结论差异性的重要原因是其它相关文献在做单位根检验时方法使用不当所至.为此,本文给出了正确的可供选择检验方法,即单位根检验和正态性检验的综合运用.     

资本结构对公司业绩影响研究

本文考察了我国上市公司资本结构对公司业绩的影响.采用Granger因果检验方法明确了资本结构与公司业绩的关系,证实资本结构影响公司业绩.通过多元回归的方法考察了资本结构对公司业绩的影响,结果表明,资本结构与公司业绩负相关;无息债务与公司业绩正相关,但相关性不显著;有息债务与公司业绩负相关;短期借款与长期借款与公司业绩无论为负相关,且长期借款对公司业绩的负影响更大.     

考虑违约风险的可转换债券的定价实证研究

可转换债券是一个日益受到关注的金融衍生产品,其定价研究也成为一个热门话题,本文通过将违约风险价值折算成贴现率,运用Black-Scholes计算可转换债券的价值,并用招行可转换债券进行实证分析,比较理论价值和实际的市场价值的差异.     

能源消费和经济增长的因果关系测度与分析——基于中国样本

能源消费与经济增长的因果关系具有重要的政策含义,已有大量文献探讨了这种关系,但结果没有一致性.本文使用ARDL等方法考察了中国的能源消费与经济增长之间的关系,发现两者之间存在协整关系,GDP的增加会引起能源消费的增加,但能源消费的增加不能引起GDP的增加,从而适当的限制能源消费并不一定会制约中国经济发展,大力开发新兴能源,提高能源承载力则是保持中国国民经济长期快速稳定发展的长久之计.     

基于VAR模型的山东省经济增长波动分析

本文通过建立向量自回归模型,运用脉冲响应函数和预测方差分解的方法对山东省经济增长的波动情况进行了实证分析。研究结果表明:各变量对山东经济增长的影响均不太明显。这说明山东经济一直保持稳定快速发展的势头。     

技术创新与收入不平等关系研究——基于中国数据的分析

本文运用Engle-Granger协整关系分析法和Granger因果关系分析法对我国1985～2006年国内外技术创新与收入差距关系进行实证检验,发现:中国国内的技术创新与收入差距存在长期稳定关系,并且在滞后期为l时,国内自主创新是收入不平等的Granger原因.来自国际技术溢出的国外技术创新中的专利申请、贸易与收入差距存在长期稳定关系,在滞后期为1时也是收入不平等的Granger原因.短期技术创新加大了本国收入不平等程度;而FDI溢出的技术创新对收入不平等影响并不明显;同时收入差距对我国技术创新也无显著影响.     

我国股市收益率与宏观经济非对称性的关联分析

本文运用Granger因果关系检验,对中国股市实际收益率与宏观经济之间的关系进行了实证分析.检验结果表明2003年以前我国股市实际收益率与宏观经济之间存在一定的关联性,但2003年以后宏观经济波动与股市出现了背离.股市收益率与宏观经济之间的影响关系在经济周期不同阶段具有非对称性特征,二者之间的影响关系依赖经济周期的阶段性.     

香港、台北、纽约股市收益及波动溢出效应的实证研究

在经济全球化和金融自由化趋势不断深化的背景下,研究国际股市之间的相关性具有重要的理论与现实意义.本文采用2000～2007年香港、台北、纽约股市的相应数据,运用Granger因果检验和三变量VAR-GARCH-BEKK模型研究不同股市之间的收益和波动的溢出效应.实证结果表明:香港股市对台北股市存在显著的收益与波动溢出效应,台北股市对香港股市仅存在波动溢出效应;而纽约股市对香港股市和台北股市存在明显的收益与波动溢出效应,香港股市、台北股市对纽约股市的溢出效应不明显.     

金融危机前后全球主要股指间的影响机制比较

选取2005年～2010年间12个国家或地区股票指数为样本,在实证研究的基础上对金融危机前后股指间的关联特征进行对比讨论。研究结果表明：金融危机后,美国的股票市场在很大程度上受到其他国家的影响,欧洲国家股票市场与其它国家的联系变得紧密;一些新兴的经济体对世界股市的影响逐渐增强;中国一直处于被影响的边缘。     

我国经济增长与能源消费的内在关系研究——基于VECM模型格兰杰因果检验与灰色关联度分析

将能源消费总量纳入到柯布道格拉斯生产函数中,运用中国1990～2011年的时间序列数据,通过Granger因果检验,研究我国能源消费与经济增长之间的Granger因果关系。研究发现：不论在短期还是长期中,GDP与固定资本存量,GDP与能源消费总量都互为双向格兰杰因果关系;而固定资本存量与能源消费则不同,在短期时,不存在格兰杰因果关系,但在长期均衡中,它们之间也存在双向格兰杰因果关系。为进一步明确在能源消费中,哪个产业的能源消费对我国经济增长的贡献率最大,构建了灰色关联度模型,研究发现第三产业对我国经济增长的贡献率最大。最后根据研究结论,提出优化产业结构、大力发展低能耗、高产出的第三产业．充分发挥资源配置效率．建立资源节约型的经济发展模式的建议．     

金融信用法律规制的理论探讨

金融信用交易随着金融业的勃兴而迅速发展，金融信用的发展要求有健全的法律制度，这已成为金融业持续发展的共识。作为规制金融信用的法律制度，其基本价值取向是保障金融信用行为的秩序与安全，这是制度的逻辑起点也是制度建构的基本目标。要实现这个价值目标，就要建立以金融产权法律制度和信用风险控制法律制度为核心的金融信用法律体系，同时还要从司法实践出发以整体主义的思维来推进金融信用的法治化。     

产业过度竞争测度基准及聚类分析

20世纪 90年代中期以来 ,中国许多产业出现了过度竞争的现象 ,但国内外对过度竞争测度的基准过于模糊 ,可操作性较差。本文试图建立过度竞争测度的基准 ,并在此基础上进行聚类分析 ,以便准确判断出现过度竞争的产业及这些产业的共同特征 ,为探讨过度竞争的形成原因及规制提供依据。     

论市场秩序与企业信用

本文从市场秩序的现状、造成市场秩序混乱和反经济信用行为的原因分析入手，提出了强化社会信用意识、建立有效的企业信用管理和企业信用评价体系，从而健全和完善公平竞争和有效运行的市场秩序的构想。     

发行债券的上市公司信用风险度量研究

在对KMV模型进行参数修正的基础上,利用MATLAB算出制造业中发公司债的上市公司信用级别"高"和"低"两组的违约距离,结果信用级别"高"的一组违约距离均值显著大于"低"的一组,表明该KMV模型能较好地区分发行公司债的上市公司信用风险;对上市公司按行业分析,可得房地产行业违约距离均值相对较低,信用风险较高;对违约距离进行敏感性分析,可得股权价值波动率对违约距离最敏感。     

论“公司债券”与“企业债券”的分立

在资本市场的基础性证券中,公司债券占据主体地位。但在我国,公司债券长期没有得到正常的发展。一个主要原因是,我们将企业债券与公司债券相混淆。企业债券实质上是政府债券,并非公司债券,混淆公司债券与企业债券有着诸多弊端。从我国目前条件来看,要发展公司债券市场,必须将公司债券与企业债券相分立,形成不同的制度体系、运作机制和监管体系。     

平台信息披露、信用评级对P2P平台融资成功率影响研究

平台信息披露与信用评级是影响出资人意愿,进而影响P2P平台融资成功率的重要因素。本文综合考虑了平台、出资人、借款人三方的相互影响,并以中国第一家P2P借贷平台网站--拍拍贷在2014年1～12月的真实交易数据为样本,研究P2P平台的融资成功率影响因素。研究发现：借款详情描述字数越多,融资成功率越低,这也验证了出资人存在“懒人效应”。借款金额、利率、期限以及历史失败次数均会降低融资成功率。而历史成功次数、性别、工作、平台评级、认证均与融资成功率呈显著的正向关系。其中年龄与融资成功率没有直接关系。在所有影响因素中,平台评级在所有促进融资成功的变量中系数最大。本文研究对规范P2P平台,提高平台融资成功率具有意义。     

存款准备金率调整对流动性过剩的影响

本文通过对当前我国经济状况的研究,对央行调整存款准备金率所产生的效用进行分析,认为存款准备金率的调整不能从实质上解决流动性泛滥的状况。并提出政策建议。     

产业链类型与产业链效率基准

在现代经济中，产业链控制策略已成为市场竞争的重要手段，相应的经济规制也是产业组织理论中的热点论题．但现有理论对于市场绩效及经济规制的研究是建立在单个市场效率基准的基础上的．因而严重削弱了其对经济现实的解释能力和政策指导意义。本文首先根据产品本身特性与技术条件对产业链类型进行划分，进而在此基础上建立起以产业链整体效率为对象的产业链效率评判基准。这将为基于产业链的市场竞争策略以及相应的经济规制的理论研究提供概念性基础。